Mañana, primer día de negociación del año del caballo en las acciones A, las instituciones analizan el impacto de las cuatro variables principales del Año Nuevo chino

La Agencia de Finanzas del 23 de febrero (periodista Wang Chen) A medida que las vacaciones prolongadas del Año del Caballo en 2026 llegan a su fin, el mercado A de China enfrentará mañana su primer día de negociación del Año del Caballo. Durante las vacaciones de Año Nuevo, cuatro variables principales se entrelazaron, convirtiéndose en factores clave que influyen en la tendencia del mercado posterior a las festividades:

Primero, la política arancelaria de EE. UU. experimentó un giro drástico, ya que la Corte Suprema de EE. UU. rechazó algunas tarifas bajo la ley IEEPA, pero el gobierno de Trump rápidamente cambió a la ley 122 para aumentar las tarifas al 15%. Esta repetición de políticas implica que las fricciones comerciales se prolongarán, lo que en el corto plazo podría suprimir la preferencia por el riesgo en el mercado, pero la resiliencia de las empresas en la cadena de exportación ya ha sido comprobada, por lo que no hay que ser demasiado pesimista;

En segundo lugar, los grandes modelos de IA y robots en China lograron una popularización masiva durante la Gala de Año Nuevo, con plataformas como JD.com mostrando datos de ventas que respaldan su rendimiento. El viernes pasado, los sectores relacionados en Hong Kong experimentaron fuertes subidas, y se espera que los sectores de robots inteligentes, equipos de computación y aplicaciones de IA en el mercado A atraigan fondos, lo que no solo es una especulación de concepto, sino también una señal de aceleración en la industrialización;

En tercer lugar, el tipo de cambio del renminbi continúa apreciándose, lo que aumentará la atracción de activos denominados en renminbi, especialmente en el mercado de acciones, donde la entrada neta de capital extranjero en activos chinos ya se ha convertido en una tendencia importante;

En cuarto lugar, la incertidumbre geopolítica se intensifica, ya que las negociaciones entre Rusia y Ucrania no han logrado avances sustanciales, y la confrontación entre EE. UU. e Irán incluso enfrenta riesgos de conflicto militar. La incertidumbre en la política internacional ha elevado la aversión al riesgo global, aumentando el valor de activos como oro y petróleo, que son considerados refugios seguros.

Bajo la resonancia de estas cuatro variables, la rotación sectorial y el flujo de fondos en el mercado A después de las festividades son temas de gran atención. Cómo aprovechar las oportunidades tecnológicas con certeza, basarse en la apreciación del renminbi para distribuir activos clave, y gestionar las perturbaciones externas a corto plazo relacionadas con el comercio y la geopolítica, se convierten en las principales reflexiones para los inversores al comenzar el año del Caballo, con análisis profundos de las principales firmas de corretaje.

Variable 1: Cambios en la política arancelaria, cambio de reglas y aumento de impuestos por parte de Trump

Durante las vacaciones de Año Nuevo, la política comercial de EE. UU. dio un giro radical. El 20 de febrero, la Corte Suprema de EE. UU. dictaminó con un resultado de 6 a 3 que las tarifas impuestas previamente por Trump bajo la Ley de Poderes de Emergencia Económica Internacional (IEEPA), incluyendo las tarifas por fentanilo y las tarifas recíprocas, eran inconstitucionales. Esta decisión afectó directamente aproximadamente la mitad de las tarifas y podría obligar al gobierno a devolver más de 175 mil millones de dólares en impuestos recaudados.

Sin embargo, el vacío de política fue muy breve. La administración Trump rápidamente cambió de rumbo, basándose en el artículo 122 de la Ley de Comercio de 1974 (cláusula de balanza de pagos), y anunció la imposición temporal de un arancel de importación del 10% sobre todos los productos importados a EE. UU. Solo dos días después (el 21 de febrero), Trump elevó de emergencia la tarifa al 15% mediante redes sociales, afirmando que entraría en vigor de inmediato. Diversas firmas de corretaje han realizado análisis en profundidad sobre estas acciones.

Huatai Securities señala que la controversia arancelaria de Trump aún no se ha resuelto, y que las políticas futuras siguen siendo inciertas. Si las nuevas tarifas se implementan por completo, el nivel promedio ponderado de aranceles en EE. UU. podría subir entre el 11% y el 18%. Debido a que el mecanismo de devolución de impuestos aún no está claro y podría aumentar el déficit fiscal, Huatai Securities mantiene su pronóstico de una depreciación del dólar a mediano y largo plazo.

Guotai Haitong considera que el riesgo de reinflación sigue siendo alto, y que la mayor incertidumbre política favorece el rendimiento de activos refugio como el oro.

Bank of China Securities enfatiza que, aunque la base legal de algunas tarifas fue rechazada, Trump aún puede invocar otras leyes para mantener barreras comerciales. Para China, las exportaciones muestran una fuerte resiliencia, y el impacto de las tarifas es más una perturbación a corto plazo; impulsar la demanda interna sigue siendo el foco de la economía china en 2026.

Yuekai Securities añade que, aunque la decisión judicial limita el poder del presidente en el nivel institucional, no cambia la idea central de protección comercial de Trump, y la disputa comercial entre China y EE. UU. tendrá características de largo plazo, arduas y recurrentes.

En general, aunque el equilibrio institucional ha tenido efecto temporal, la incertidumbre generada por políticas alternativas mantiene frágil el entorno comercial global, creando oportunidades para activos refugio.

Variable 2: La Gala de Año Nuevo impulsa la popularización de la tecnología, avances en IA y robots

Este año, la Gala de Año Nuevo se convirtió en un escenario para robots humanoides, con empresas como Yushu Technology, Galaxy General, Magic Atom y Songyan Power mostrando tecnologías clave como movimiento dinámico avanzado, inteligencia embodied y colaboración multi-robot. Empresas como Zhiyuan y Zhongqing también aparecieron en varias plataformas de video. Esta exposición de alta densidad generó una notable reacción en el mercado: las búsquedas y pedidos de robots en JD.com aumentaron significativamente, y varios robots similares se agotaron rápidamente.

Guotai Haitong señala que la Gala tuvo un efecto catalizador en la industria de robots humanoides. Después de la Gala de 2025, el índice de robots humanoides subió considerablemente, con pedidos públicos en China que superaron los 4.6 mil millones de yuanes en 2025, y más de la mitad de las empresas del sector en el mundo. La industrialización está en camino, aunque aún existen limitaciones técnicas en los sistemas de decisión de alto nivel para la inteligencia embodied. Dongwu Securities indica que, entre las dos últimas Galas, los robots humanoides lograron una “superevolución” en hardware, control de fuerza y aplicaciones de modelos grandes, y en 2026, Tesla y principales empresas nacionales comenzarán producción en masa, entrando en una nueva fase de desarrollo de 0 a 1 y de 1 a 10.

Simultáneamente, los modelos de IA en China experimentaron actualizaciones intensas durante el Año Nuevo, y la Gala de Año Nuevo también mostró la solidez tecnológica, validando la viabilidad de la comercialización.

Huaxi Securities afirma que la tendencia de los grandes modelos de IA ha pasado de herramientas de chat generalizadas a herramientas de productividad vertical y agentes reales, destacando la generación de videos a nivel industrial (como Seedance 2.0 con narrativas multimodales y sincronización de audio y video), programación a nivel de ingeniería (como GLM-5 de Zhipu con reconstrucción entre archivos y capacidades de ingeniería de sistemas), y escenarios de consumo y oficina.

ByteDance lanzó la serie de grandes modelos Doubao 2.0, logrando avances en generación de videos, con un total de 1.9 mil millones de interacciones en el día de Año Nuevo, convirtiéndose en la aplicación de IA con mayor volumen de usuarios en China. Alibaba presentó Qwen 3.5-Plus, logrando una transición multimodal nativa y optimizando significativamente los costos de inferencia, y su actividad “Qianwen Invitation” en el ecosistema de comercio electrónico atrajo a más de 13 millones de usuarios para experimentar compras con IA, penetrando en mercados emergentes y en la población de adultos mayores.

Huaxi Securities y Kaiyuan Securities coinciden en que, en 2026, el Año Nuevo será un punto de inflexión para la adopción masiva de IA en el mercado de consumo, con la competencia en IA en China pasando de la comparación de parámetros a la implementación en escenarios y la optimización de costos. La adopción generalizada de IA impulsará también la demanda en alquiler de computación, hardware y otros mercados relacionados, y la industria de computación doméstica enfrentará oportunidades de sustitución y expansión.

Variable 3: La apreciación del renminbi continúa, alcanzando 6.89, fortaleciendo los mercados de acciones, bonos y divisas

Durante las vacaciones, el renminbi mostró un rendimiento fuerte, con el tipo de cambio USD/RMB subiendo desde cerca de 6.98 en febrero, apreciándose casi un 1.3%. Tanto el tipo en el mercado en yuanes en el interior como en el extranjero se estabilizaron en torno a 6.9 y continuaron apreciándose hasta alcanzar 6.89.

Los analistas mantienen una visión optimista sobre la tendencia futura. Huatai Securities cree que el renminbi seguirá apreciándose, y Galaxy Securities señala que el ciclo de apreciación del renminbi, que duró 3-4 años, entrará en una fase más larga, siendo este el inicio de un nuevo ciclo. La competitividad de China en exportaciones industriales es la principal fuerza motriz de la apreciación.

Huatai Securities y Great Wall Securities indican que la apreciación del renminbi aumentará significativamente la atracción de activos denominados en esta moneda, y la entrada neta de capital extranjero en activos chinos ya es una tendencia importante. West Securities es optimista respecto a acciones A/H y bonos del gobierno en RMB, y recomienda mantener una asignación estratégica en oro.

Huatai Securities señala que la apreciación del renminbi elevará el interés de fondos extranjeros en activos chinos, siendo Hong Kong la principal beneficiada por la entrada de capital extranjero; Galaxy Securities afirma que Hong Kong será el sector más beneficiado por la apreciación, y que la entrada de fondos hacia el norte (Nifty) podría acelerarse. En bonos y commodities, Galaxy Securities prevé que los rendimientos en el mercado de bonos fluctuarán entre 1.7% y 2.1%, y que diferentes commodities mostrarán una tendencia de diferenciación. Guolian Minsheng, mediante análisis histórico, indica que en ciclos de apreciación del renminbi, el índice A general tiende a subir, con una entrada acelerada de fondos hacia el norte, y que el estilo de crecimiento generalmente supera al de valor.

La fuerte apreciación del renminbi respalda con fuerza los activos chinos, y la interacción positiva entre acciones, bonos y divisas refuerza la tendencia de retorno de capital extranjero, resaltando el valor de los activos chinos.

Variable 4: La situación geopolítica se complica, sin avances sustanciales en las negociaciones Rusia-Ucrania, y aumento de la confrontación EE. UU.-Irán

Durante las vacaciones, la incertidumbre en la situación geopolítica global se intensificó, sin avances sustanciales en las negociaciones entre Rusia y Ucrania, ni en la confrontación entre EE. UU. e Irán, lo que afecta la volatilidad a corto plazo en los mercados mundiales.

Tras la reunión tripartita en Ginebra, aunque Rusia y Ucrania acordaron continuar negociando, no hubo avances sustanciales; Ucrania afirmó que persistirá en su postura, mientras que Rusia dijo que la reducción del tiempo de negociación no significa que no haya progresos. En contraste, la situación entre EE. UU. e Irán es más tensa, con informes de que Trump considera realizar ataques militares limitados a Irán para forzar su cumplimiento del acuerdo nuclear. Si las negociaciones fracasan, EE. UU. podría lanzar operaciones militares de varias semanas, incluso en colaboración con Israel.

Guosheng Securities advierte que la escalada de EE. UU.-Irán puede afectar los precios energéticos globales por encima de lo esperado. Guolian Minsheng señala que los eventos geopolíticos suelen causar impactos pulsantes en los precios de las commodities, y que el oro, como “precio de la incertidumbre”, aún tiene espacio para subir a largo plazo; en petróleo, con la mejora de la oferta y demanda en el segundo trimestre, los precios podrían salir de la tendencia bajista, con potencial de alza significativa este año.

Tianfeng Securities estima que la resolución del conflicto Rusia-Ucrania podría ser más lenta de lo esperado, pero en general se orienta hacia un desarrollo optimista. Si la situación en Oriente Medio empeora, pondrá a prueba la aversión al riesgo global. La incertidumbre geopolítica es la mayor variable a corto plazo; en un escenario de negociaciones inciertas, el oro y el petróleo son herramientas clave para cubrir riesgos.