Este rival latinoamericano de Amazon reporta ganancias esta semana. Cómo operarlo con opciones

MercadoLibre se presenta como el ecosistema de comercio electrónico y fintech más destacado en América Latina. Con sede en Uruguay y operando en 18 países, la compañía funciona como el principal mercado en línea de la región, plataforma de pagos integrados (Mercado Pago), red logística y proveedor de soluciones publicitarias. Sirviendo a más de 94 millones de usuarios, MercadoLibre impulsa la transición del comercio y las finanzas offline a digitales, con su segmento fintech que ahora representa una participación creciente en los ingresos a través del procesamiento de pagos, ofertas de crédito y billeteras digitales. El rendimiento reciente subraya este optimismo: los ingresos del tercer trimestre de 2025 alcanzaron aproximadamente 7.410 millones de dólares, un aumento del 39% interanual, respaldado por un récord en la actividad de compradores y un crecimiento del volumen total de pagos fintech de más del 40%. El consenso del mercado (el promedio de las estimaciones de todo el año de los analistas) es que MercadoLibre logrará unos ingresos de aproximadamente 28.600 millones de dólares en 2025. Sabremos el martes (cuando la compañía reporte sus resultados del cuarto trimestre de 2025) si alcanzan esta cifra. La piedra en el zapato es que los gastos operativos han crecido más rápido que los ingresos, lo que ha resultado en una compresión de margen de aproximadamente 200 puntos básicos. Esto siguió a una compresión de 250 puntos básicos en los márgenes entre los años fiscales 2023 y 2024. Potencial de crecimiento El crecimiento de los ingresos principales no debería ser difícil para MercadoLibre, ya que la penetración del comercio electrónico en América Latina sigue muy por debajo de los niveles de los mercados desarrollados, ofreciendo un amplio potencial de crecimiento. El modelo verticalmente integrado de MercadoLibre genera efectos de red potentes, altos costos de cambio y eficiencias basadas en datos en comercio, pagos y logística. Las inversiones estratégicas en entregas de última milla, programas de envío gratuito y productos de crédito están profundizando el compromiso de los usuarios mientras defienden la cuota de mercado frente a competidores regionales y globales. Si la compañía cumple con las expectativas del mercado y las estimaciones consensuadas para el BPA ajustado del año fiscal 2026, que se mantiene en poco menos de 60 dólares por acción, MercadoLibre cotiza a unas 33 veces las ganancias futuras, dado su crecimiento anual superior al 30%. Considera que la empresa podría ser vista como un competidor emergente sudamericano de Amazon.com. Sin embargo, la acción no ha tenido un buen rendimiento desde el punto de vista técnico. Sigue muy por debajo de las medias móviles de 50, 100 y 200 días. El índice de fuerza relativa (RSI) está en solo 42. La acción en realidad cotiza en el mismo nivel que en enero de 2021, a pesar de haber cuadruplicado sus ingresos en los últimos cinco años. Curiosamente, la acción no ha tenido movimientos significativos en las últimas cuatro publicaciones trimestrales de resultados. En febrero pasado, la acción subió aproximadamente un 7% tras un sólido reporte de ganancias, y un movimiento similar en mayo de 2025, en una ganancia de ganancias más modesta, mientras que las dos últimas publicaciones en agosto y octubre de 2025 mostraron movimientos inferiores al 3%, probablemente porque las ganancias reportadas no alcanzaron las estimaciones en aproximadamente un 15% cada vez. Inversores en conflicto Parece que los inversores están en conflicto: impresionados por el crecimiento de los ingresos, pero preocupados por el aumento de los gastos operativos. MercadoLibre es una acción costosa, cerca de 2.000 dólares por acción, y dado que los contratos de opciones representan 100 acciones cada uno, los contratos también son bastante caros. Considera que un solo contrato de opción de compra de abril de 2050 cuesta alrededor de 125 dólares, o 12.500 dólares incluyendo el multiplicador. Un spread de compra de opciones de 1800/2050/2220 en reversión de riesgo crea una participación asimétrica en alza/baja en caso de que MELI se mueva un 10% aproximadamente en cualquiera de las direcciones en el mes posterior a los resultados. Mirando hacia atrás en las últimas 44 trimestrales reportados, la operación habría ganado la mitad de las veces y perdido la otra mitad, pero la ganancia media fue de aproximadamente 7.2%, mientras que la pérdida media fue de aproximadamente 6%, lo que significa que el retorno promedio a 30 días para una operación como esta es de aproximadamente 2.4%. La participación en alza está limitada, por supuesto, porque uno está largo en un spread de compra, pero el riesgo a la baja puede ser mayor si la acción sufre un golpe fuerte tras los resultados. Por ejemplo, en el tercer trimestre de 2021, la acción cayó más del 32% en el mes siguiente a los resultados, y un spread de compra en reversión de riesgo con moneyness similar habría perdido un 22.5% del precio de la acción — lo que, traducido a precios actuales, equivaldría a una pérdida de casi 45.000 dólares por spread. Se puede entender mejor cómo funcionan las reversión de riesgo en spreads de compra examinando el histograma de retornos de los últimos 11 años a continuación. Observa que las ganancias están limitadas a +8.5%, pero la pérdida potencial es aproximadamente el 90% del precio actual de la acción (el strike corto de 1800 frente al precio actual de casi 2000). Sin embargo, el riesgo de que la acción llegue a cero en los próximos 45 días o menos es muy bajo. En cualquier caso, ese riesgo sigue siendo menor que comprar las acciones directamente. Operar con opciones de MercadoLibre no es para todos debido al alto precio de las acciones. Sin embargo, para quienes tengan suficiente capital, las reversión de riesgo en spreads de compra sin costo han ofrecido históricamente retornos atractivos durante los reportes de resultados. DIVULGACIONES: Todas las opiniones expresadas por los colaboradores de CNBC Pro son únicamente suyas y no reflejan las opiniones de CNBC, su empresa matriz o afiliados, y pueden haber sido previamente difundidas por ellos en televisión, radio, internet u otro medio. EL CONTENIDO ANTERIOR ESTÁ SUJETO A NUESTROS TÉRMINOS Y CONDICIONES Y POLÍTICA DE PRIVACIDAD. ESTE CONTENIDO SE PROPORCIONA SOLO PARA FINES INFORMATIVOS Y NO CONSTITUYE CONSEJO FINANCIERO, DE INVERSIÓN, FISCAL O LEGAL NI UNA RECOMENDACIÓN DE COMPRAR CUALQUIER VALOR O ACTIVO FINANCIERO. 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