Venta en corto: La herramienta de negociación para que los operadores obtengan ganancias de las caídas

Los mercados financieros ofrecen a los traders numerosas oportunidades. Algunos se concentran en posiciones largas, esperando una subida de precios para vender con ganancia. Sin embargo, los traders especializados utilizan un enfoque diferente: la venta en corto. Esta estrategia permite obtener beneficios en mercados a la baja, transformando las caídas de mercado en oportunidades potenciales. ¿Alguna vez te has preguntado cómo pueden los traders ganar dinero cuando el mercado cae?

Mecánica de la venta en corto: Cómo funciona en la práctica

Vender en corto significa vender un activo que actualmente no posees, con la esperanza de recomprarlo más barato más tarde y así obtener una ganancia. El proceso comienza con un préstamo. El trader toma en préstamo activos (como acciones o criptomonedas), los vende al precio actual y espera que el precio baje. Si efectivamente baja, recompra esos activos a menor precio y devuelve el préstamo, obteniendo la diferencia como ganancia.

Por ejemplo, tomemos Bitcoin. Si un trader predice que el precio de BTC caerá, pide prestado 1 BTC, que cuesta 100,000 dólares, y lo vende inmediatamente. Si luego el precio baja a 95,000 dólares, puede recomprar 1 BTC y devolverlo al prestamista. Tras deducir costos (intereses, comisiones), le quedarían aproximadamente 5,000 dólares de ganancia, asumiendo que el mercado se comportó como se esperaba.

En los mercados de acciones, el proceso es similar. Un inversor que cree que las acciones de una empresa que cotizan a 50 dólares caerán, pide prestadas 100 acciones (valor total de 5,000 dólares), las vende de inmediato y espera. Si el precio baja a 40 dólares, recompra esas 100 acciones (ahora por 4,000 dólares) y las devuelve. Tras pagar intereses y comisiones, obtiene una ganancia aproximada de 1,000 dólares.

Con cobertura y sin cobertura: Dos modelos diferentes de venta en corto

Existen dos principales variantes en la venta en corto, que los traders eligen según su estrategia.

Venta en corto con cobertura es la práctica más habitual y segura. Aquí, el trader realmente pide prestados los activos, los vende y luego los recompra. La bolsa garantiza que los activos están disponibles y existentes antes de que alguien los venda. Esto es estándar en mercados de acciones y criptomonedas.

Venta en corto sin cobertura (naked short selling) es una versión más arriesgada, donde el trader vende activos sin haberlos prestado previamente. Esto puede generar manipulación del mercado y caos, por lo que en muchas jurisdicciones está restringido o prohibido.

Garantías y posiciones financiadas: Costos de la venta en corto

Al vender en corto, hay que considerar los costos y requisitos asociados a las posiciones financiadas. El trader debe depositar un margen inicial. Normalmente, en acciones, se requiere aproximadamente el 50% del valor del activo en préstamo. En criptomonedas, los requisitos varían según la plataforma y el apalancamiento utilizado. Por ejemplo, con un apalancamiento de 5x en una posición de 1000 dólares, se necesita un margen de aproximadamente 200 dólares.

Pero esto no termina con el margen inicial. El trader debe monitorear el margen de mantenimiento, que es un requerimiento que varía y asegura que hay fondos suficientes en la cuenta para cubrir posibles pérdidas. Si el margen cae demasiado (por ejemplo, por una subida de precio), se activa una alerta de margen. Entonces, el broker puede exigir más fondos o liquidar posiciones existentes para reducir riesgos. Esto puede generar pérdidas significativas, especialmente en mercados muy volátiles.

Además, se pagan intereses por el préstamo de los activos y comisiones por la plataforma o broker. El préstamo de valores raros o muy demandados puede ser costoso.

¿Por qué los traders venden en corto?

La venta en corto ofrece varias ventajas prácticas a los traders e inversores.

Obtener beneficios en mercados bajistas. Los traders tradicionales que solo toman posiciones largas se benefician solo en mercados alcistas. La venta en corto transforma las caídas en oportunidades: el trader puede ganar incluso cuando todo el mercado cae o un activo se devalúa. Esto es especialmente útil en mercados volátiles.

Cobertura de riesgos. En una cartera de inversión, la venta en corto puede actuar como protección. Si un inversor tiene posiciones largas pero teme una caída del mercado, puede abrir una posición en corto. Esto se llama cobertura: la posición larga está protegida. Las posibles pérdidas en una posición se compensan con ganancias en la otra.

Eficiencia del mercado. Los teóricos argumentan que los vendedores en corto ayudan a descubrir empresas sobrevaloradas o fraudulentas, aportando información negativa al mercado. Esto aumenta la transparencia y ayuda a que los precios reflejen mejor el valor real.

Actividad de trading. La venta en corto incrementa la cantidad de operaciones y, por tanto, la liquidez, facilitando las transacciones para compradores y vendedores.

Riesgos y aspectos negativos de la venta en corto: Lo que debes saber

La venta en corto no es una estrategia sin riesgos. De hecho, es una de las más peligrosas en los mercados financieros.

Pérdida potencial ilimitada. Es el mayor riesgo de la venta en corto. Mientras que una posición larga puede perder solo hasta el valor total del activo (si desaparece), en corto no hay límite superior en la pérdida. Si el precio sube de 100 a 200, 500, 1000 dólares o más, la pérdida crece sin límite. Muchos traders profesionales han sufrido pérdidas catastróficas por subestimar el potencial de subida de un activo.

Short squeeze (apretón de cortos). Es cuando el mercado se opone a la posición en corto. Si el precio sube como se esperaba, otros inversores pueden detectar los cortos y comprar activamente para elevar aún más el precio. Esto puede forzar a los cortos a cerrar sus posiciones con pérdidas, comprando a precios más altos, lo que agrava la subida y causa pérdidas rápidas y severas.

Costos de préstamo. El prestamista (normalmente la bolsa) cobra intereses y comisiones por el préstamo de los activos. Los valores raros o muy demandados pueden ser caros de prestar, reduciendo la rentabilidad del corto.

Pago de dividendos. En mercados de acciones, los cortos deben pagar los dividendos que se distribuyen durante el período en que mantienen la posición. Esto aumenta los costos.

Riesgo de liquidación y alertas de margen. Si el precio sube y el margen cae por debajo del nivel requerido, la bolsa puede forzar la liquidación de la posición, generando pérdidas importantes. La mala gestión del margen puede ser desastrosa.

Imagen del mercado, regulación y cuestiones éticas

La venta en corto ha sido polémica durante mucho tiempo.

Críticas: Se argumenta que la venta en corto agresiva puede agravar las caídas del mercado, especialmente en crisis. Tras la crisis financiera de 2008, varios países prohibieron temporalmente la venta en corto para evitar caídas excesivas. Los cortos también pueden dirigirse específicamente a empresas, difundiendo información negativa y perjudicando empleados y otros stakeholders.

Defensores: Sostienen que la venta en corto aumenta la transparencia del mercado. Los cortos agresivos han descubierto fraudes como Enron, Wirecard y otros, que los reguladores no detectaron a tiempo. Sin venta en corto, estos fraudes podrían haber permanecido ocultos más tiempo.

Regulación y equilibrio: Los reguladores intentan equilibrar estos aspectos. Muchos países aplican reglas como la regla de uptick (hacia arriba), que limita las ventas en corto en caídas rápidas, para evitar especulación excesiva. En EE.UU., la Regulation SHO regula la venta en corto sin cobertura y exige la divulgación de grandes posiciones cortas.

La venta en corto hoy: tendencia en mercados de acciones y criptomonedas

Originada en el siglo XVII en la Bolsa de Ámsterdam, la venta en corto es hoy una parte integral de los mercados de acciones, commodities, divisas e incluso criptomonedas.

En Bitcoin, cuyo precio ronda los 67,580 dólares, los traders pueden intentar vender en corto. Plataformas como Gate.io ofrecen opciones de margen y futuros, permitiendo abrir posiciones cortas. Esto ha hecho posible que el mercado cripto tenga una dinámica similar a la de los mercados tradicionales.

Inversores minoristas y fondos profesionales usan la venta en corto tanto para especular como para proteger sus carteras. La famosa short squeeze de GameStop en 2021 mostró cómo los inversores minoristas en Reddit organizaron compras para presionar a los fondos que apostaban en corto, poniendo la atención pública sobre esta estrategia.

Conclusión: Lo que debes recordar

La venta en corto es una herramienta poderosa que, si se usa correctamente, permite ganar en mercados bajistas y reducir riesgos en la cartera. Pero no es para principiantes. El potencial de pérdidas ilimitadas, los squeezes, los costos de préstamo y el riesgo de liquidación hacen que sea una estrategia avanzada, que requiere planificación cuidadosa y vigilancia constante.

Antes de comenzar a vender en corto, debes entender los riesgos, tener suficiente margen, conocer las regulaciones en tu jurisdicción y, si es posible, consultar con un asesor financiero. La venta en corto no es un juego de azar; es una estrategia que exige conocimientos, disciplina y buena gestión del riesgo.

¿Es la venta en corto el camino correcto para ti? La respuesta depende de tu estilo de trading, tolerancia al riesgo y visión del mercado. Pero ahora, conociendo su mecánica, riesgos y oportunidades, estarás mejor preparado para tomar decisiones informadas.