¡La acción experimenta la mayor caída en un año! El crecimiento de ingresos + la guía anual optimista Vodafone(VOD.US) pero fracasó en el mercado alemán

A pesar de que los ingresos del tercer trimestre fiscal de Vodafone (VOD.US) alcanzaron un crecimiento y se espera que las ganancias y el flujo de efectivo del año completo lleguen al límite superior de las previsiones, debido a que la velocidad de crecimiento en su mercado principal, Alemania, fue menor de lo esperado, el jueves las acciones de la compañía cayeron en su mayor porcentaje en un año.

Los resultados financieros muestran que los ingresos totales del trimestre alcanzaron los 10.500 millones de euros, un aumento del 6.5% interanual, principalmente gracias a la mejora en los ingresos por servicios y a la contribución de la consolidación de los activos de Three UK y Telekom Rumania. Los ingresos por servicios del grupo aumentaron un 7.3% interanual hasta los 8.500 millones de euros, con un crecimiento orgánico del 5.4%, ligeramente por debajo del trimestre anterior, destacando el buen desempeño en Turquía y África, que compensaron el impacto negativo de las fluctuaciones en los tipos de cambio.

El mercado africano sigue siendo el motor principal del crecimiento del grupo, con un crecimiento orgánico del 13.5% en ingresos por servicios por segundo trimestre consecutivo, expandiéndose en todos los segmentos, y la velocidad de desarrollo del negocio de servicios financieros continúa acelerándose.

En el mercado del Reino Unido, los ingresos por servicios disminuyeron un 0.5% orgánicamente, principalmente debido a un impacto de un proyecto único revelado el año pasado; sin embargo, la integración de Vodafone con Three UK sigue avanzando según lo planificado.

Las operaciones en otras regiones de Europa volvieron a la senda del crecimiento, con un aumento orgánico del 1.2% en ingresos por servicios; aunque en Portugal y Rumania la competencia se intensificó, la mayoría de los mercados en la región mostraron mejoras en su desempeño. En euros, los ingresos por servicios en Turquía aumentaron un 3.7% interanual.

Vodafone indicó que el segmento de negocios corporativos logró un crecimiento orgánico del 3% en ingresos por servicios, impulsado principalmente por la demanda creciente de servicios digitales y el excelente desempeño en Turquía y África; en cambio, el alto nivel base del mercado del Reino Unido en comparación, en cierta medida, compensó algunos de los logros del crecimiento.

El crecimiento de los ingresos en el mercado clave de Alemania no cumplió con las expectativas

Sin embargo, Vodafone informó el jueves que los ingresos por servicios en su mercado principal, Alemania, aumentaron suavemente un 0.7% interanual hasta los 2.700 millones de euros, sin lograr la recuperación fuerte que el mercado anticipaba — previamente, Vodafone había incorporado a 1&1 AG como cliente mayorista, lo que generó expectativas de recuperación. Los analistas esperaban que esta tasa de crecimiento alcanzara el 1.02%.

Como resultado, las acciones de Vodafone en Londres cayeron un 6.8%, su mayor descenso en un año.

Un portavoz de Vodafone afirmó que en el último trimestre, la colaboración con el operador más pequeño 1&1 AG impulsó los ingresos mayoristas, y los ingresos en Alemania volvieron a la senda del crecimiento. Sin embargo, las ganancias de esta parte del crecimiento en el trimestre actual fueron compensadas por un impacto puntual debido a cambios en los pagos a los proveedores de servicios.

Se sabe que la CEO de Vodafone, Margherita Della Valle, ha estado implementando un ambicioso plan de revitalización empresarial durante más de dos años, centrado en simplificar operaciones y vender activos. Durante este período, la compañía ha separado sus negocios en Italia y España, y ha completado la fusión con Three UK en el mercado local del Reino Unido.

Della Valle ha reenfocado la estrategia de la compañía en unos pocos mercados clave, recibiendo reconocimiento de los analistas. En el mercado alemán, la intensificación de la competencia y un cambio en la regulación provocaron la pérdida de millones de usuarios, lo que afectó el crecimiento de los ingresos. Sin embargo, el impacto de la nueva regulación alemana que prohíbe a las asociaciones de viviendas vender paquetes de televisión junto con alquileres ha disminuido casi por completo.

En este trimestre, el EBITDAaL (beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones ajustado por alquileres) de Vodafone creció un 2.3% orgánicamente hasta los 2.800 millones de euros; desde el año fiscal 2026, este indicador ha aumentado un 5.3% en total hasta los 8.500 millones de euros, en línea con las expectativas de rendimiento para todo el año. La utilidad operativa de la compañía cayó un 52.7% interanual hasta los 500 millones de euros.

Vodafone reafirmó sus perspectivas para el año fiscal 2026, esperando que el rendimiento principal se sitúe en el límite superior del rango objetivo, con un EBITDA ajustado de entre 11.300 y 11.600 millones de euros, y un flujo de caja libre ajustado de entre 2.400 y 2.600 millones de euros.

Además, Vodafone anunció que continuará con su política de dividendos progresivos, planificando un aumento del 2.5% en el dividendo por acción para el año fiscal 2026. Desde mayo de 2024, Vodafone ha completado un programa de recompra de acciones por 3.500 millones de euros, y en su último informe financiero anunció el lanzamiento de un nuevo programa de recompra por 500 millones de euros.