¡El aumento de precios de los chips de almacenamiento se convierte en un "asesino de beneficios"! La cotización de Cisco(CSCO.US), tras unos resultados financieros mejores de lo esperado, cayó un 7%. La alta demanda de pedidos de IA tampoco pudo frenar el impacto de los costos.

A medida que avanza la semana en horario del Este de EE. UU., el gigante de equipos de red Cisco (CSCO.US) publicó sus resultados financieros del segundo trimestre fiscal, hasta el 24 de enero. Aunque el rendimiento trimestral y la guía de ingresos anuales superaron las expectativas del mercado y mostraron un impulso impulsado por el negocio de inteligencia artificial (IA), debido a que la previsión de beneficios para el trimestre actual fue modesta y la orientación de márgenes de beneficio fue significativamente inferior a las estimaciones de los analistas, el precio de las acciones de la compañía cayó considerablemente en las operaciones posteriores al cierre.

Los resultados muestran que los ingresos del segundo trimestre fiscal de Cisco aumentaron un 10% interanual hasta 15.3 mil millones de dólares, frente a los 15.1 mil millones de dólares previstos por el mercado, y el beneficio neto pasó de 2.43 mil millones de dólares en el mismo período del año anterior a 3.18 mil millones de dólares, con una ganancia ajustada por acción de 1.04 dólares, por encima de la expectativa del mercado de 1.02 dólares.

Impulsado por la fuerte demanda de infraestructura de IA, el crecimiento del negocio principal de redes de Cisco se ha acelerado. En el segundo trimestre, los pedidos de infraestructura de IA de proveedores de centros de datos a gran escala alcanzaron los 2.1 mil millones de dólares, un aumento significativo respecto a los 1.3 mil millones del trimestre anterior. Los ingresos del negocio principal de redes de la compañía crecieron un 21% interanual hasta 8.3 mil millones de dólares, superando la previsión de los analistas de 7.9 mil millones.

Aunque la competencia en el sector continúa intensificándose — con empresas tradicionales de equipos de red como Broadcom (AVGO.US) y HPE (HPE.US), que adquirieron a Juniper Networks, intentando también beneficiarse del auge en la inversión en hardware para desarrollar y operar modelos de IA —, el CEO Chuck Robbins afirmó que la compañía se encuentra en una posición “única para proporcionar infraestructura confiable en la era de la IA” y espera que los pedidos de IA de centros de datos a gran escala alcancen los 5 mil millones de dólares en todo el año fiscal 2026. En este trimestre, Cisco anunció una colaboración con AMD (AMD.US) para participar en un proyecto de infraestructura de IA en Arabia Saudita, además de lanzar un nuevo switch de red equipado con chips de Nvidia (NVDA.US).

Sobre el incremento de ingresos derivado de los “nuevos proveedores de la nube” (que se refiere a servicios más jóvenes en comparación con los gigantes establecidos como Amazon (AMZN.US) y Microsoft (MSFT.US)), Robbins indicó que se espera que estos efectos comiencen a manifestarse en la segunda mitad del año fiscal y sean más evidentes en 2027.

Advertencia sobre márgenes de beneficio genera preocupación en el mercado

No obstante, el mercado no quedó satisfecho con estos resultados. Cisco prevé que en el próximo trimestre fiscal (tercer trimestre) el beneficio ajustado por acción será de entre 1.02 y 1.04 dólares, solo en línea con la mediana de las expectativas del mercado de 1.03 dólares, y lo que preocupa aún más a los inversores es que la compañía proyecta un margen bruto ajustado mucho menor de lo esperado, estimando que estará entre el 65.5% y el 66.5%, frente a la media previa de los analistas del 68.2%.

Tras la publicación de los resultados, las acciones de Cisco cayeron más del 7% en las operaciones posteriores al cierre. El valor de las acciones subió un 30% en el año anterior.

Al igual que en toda la industria tecnológica, Cisco también enfrenta desafíos por la escasez de chips de almacenamiento. Como el mayor fabricante mundial de equipos de red, Cisco necesita estos componentes en varias de sus líneas de productos. La compañía también ha tenido que invertir en la modernización de sus equipos para adaptarse mejor a las demandas de las aplicaciones de IA.

Robbins admitió en una llamada con analistas que el aumento sostenido en los precios de los chips de almacenamiento está afectando la estructura de costos de los fabricantes de hardware. Debido a la fuerte demanda del mercado por los GPU de Nvidia, la cadena de suministro se ha visto presionada, y muchas empresas de equipos, incluido Cisco, se ven obligadas a hacer frente a la escalada de precios de los componentes.

Robbins afirmó que Cisco ha tomado medidas para aumentar precios y está ajustando los términos de sus contratos con socios de canal, además de negociar condiciones de precios más favorables con los proveedores. “En general, confiamos en que podremos afrontar mejor que nuestros competidores este desafío sectorial”, enfatizó.

Jake Behan, director de mercados de Direxion, comentó: “La fuerte demanda y la aceleración de los ingresos son los dos aspectos destacados de este trimestre para Cisco, pero la compresión de los márgenes sin duda ha afectado la calidad de estos resultados. La rapidez con la que Cisco pueda convertir los pedidos acumulados en ingresos reales será clave para el mercado en la segunda mitad del año.”

Además de la presión sobre los márgenes, Cisco enfrenta otros desafíos: los contratos federales se han retrasado debido al cierre del gobierno de EE. UU., y los recortes en el gasto público también afectan sus negocios. Aunque Cisco invirtió 28 mil millones de dólares en 2024 para adquirir Splunk y fortalecer su negocio de software de seguridad y monitoreo, el analista de Raymond James, Simon Leopold, señaló en un informe previo a la publicación de resultados que el rendimiento del segmento de seguridad de Cisco aún está por detrás de sus competidores. En el segundo trimestre, los ingresos del negocio de seguridad de Cisco no alcanzaron las expectativas de los analistas.

Las previsiones de ventas siguen siendo uno de los pocos aspectos positivos en las guías trimestrales: se espera que los ingresos de este trimestre oscilen entre 15.4 y 15.6 mil millones de dólares, por encima de los 15.2 mil millones de dólares previstos por Wall Street.

De cara a todo el año fiscal 2026, Cisco ha revisado al alza sus expectativas de rendimiento. La compañía ahora estima que los ingresos anuales estarán entre 61.2 y 61.7 mil millones de dólares, lo que representa un crecimiento aproximado del 8.5%, con beneficios ajustados por acción de entre 4.13 y 4.17 dólares. Estas perspectivas superan las expectativas anteriores de ingresos de 60.2 a 61 mil millones de dólares y beneficios por acción de 4.08 a 4.14 dólares, además de superar las previsiones de los analistas de 60.74 mil millones de dólares en ingresos y 4.12 dólares por acción.