¡A primera hora de la mañana, caída generalizada! ¡Más de 140,000 personas liquidaron sus posiciones! El gigante de 23 billones de dólares, de repente, comenzó a vender en masa, ¿qué ha pasado?

El mercado de acciones de EE. UU. cambia radicalmente de estilo.

Tras una apertura alcista durante la noche, los principales índices estadounidenses cayeron en picado, con el Nasdaq bajando casi un 1% durante la sesión, y el índice Russell 2000, centrado en pequeñas empresas, cayendo más de un 1%. Al final, todos cerraron en rojo, destacando las caídas en el sector de software, con el ETF iShares de tecnología de software (IGV) cerrando con una caída del 2.55%, ServiceNow bajando más del 5%, y Salesforce cayendo más del 4%. Algunos analistas de Wall Street advierten que la preocupación por el impacto de la inteligencia artificial (IA) sigue en aumento, y que la industria del software podría ser erosionada por flujos de trabajo impulsados por IA, lo que afectaría los múltiplos de valoración del sector.

Además, el mercado de criptomonedas también sufrió una fuerte venta, con Bitcoin cayendo por debajo de los 66,000 dólares en un momento, con una caída superior al 4%. Hasta el momento de redactar, la caída se ha reducido al 1.74%; Ethereum y SOL cayeron más del 3%. Según datos de CoinGlass, en las últimas 24 horas, 144,691 personas fueron liquidada, con un monto total de liquidaciones de 458 millones de dólares.

En noticias económicas, los datos de empleo no agrícola en EE. UU. superaron ampliamente las expectativas, lo que llevó a los operadores a reducir las apuestas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal este año. El 11 de febrero, el presidente de la Reserva Federal de Kansas City, Jeff Schmid, afirmó que, debido a las preocupaciones persistentes por una inflación aún demasiado alta, la Fed debería mantener las tasas en un nivel “ligeramente restrictivo”. Una mayor reducción de tasas podría mantener la inflación elevada. Por otro lado, el director de la Fed, Milan, señaló que todavía hay varias razones para reducir las tasas.

Mientras tanto, se reportan malas noticias para los activos en dólares. Según las últimas informaciones, Amundi, la mayor gestora de activos de Europa con 2.8 billones de euros (aproximadamente 23 billones de yuanes), anunció que continuará reduciendo su exposición a activos en dólares, y se enfocará en Europa y mercados emergentes.

23 billones en ventas de activos en dólares

Recientemente, según la agencia Xinhua, Amundi, la mayor gestora de activos en Europa, afirmó que seguirá reduciendo su exposición a activos en dólares y se dirigirá hacia Europa y mercados emergentes.

El Financial Times citó a Valérie Baudson, CEO de Amundi, diciendo que en el próximo año, la firma recomendará a sus clientes reducir sus inversiones en dólares. Advirtió que, si la política económica de EE. UU. no cambia, “seguiremos viendo una debilidad del dólar”.

Baudson afirmó: “En los últimos 12 a 15 meses, Amundi ha impulsado activamente la diversificación de inversiones y ha aconsejado a sus clientes diversificar… En el próximo año, seguiremos recomendando la diversificación de carteras.”

Como la mayor gestora de activos en Europa, con un tamaño de gestión de 2.8 billones de euros, esto se ha logrado gracias a un récord de entrada neta de fondos de 88 mil millones de euros en todo el año, además de anunciar un plan de recompra de acciones por 500 millones de euros.

Amundi se convierte en la última gran institución de inversión en dejar claro que reducirá o cubrirá su exposición a activos estadounidenses. La mayor fundación de pensiones privada de Suecia, Alecta, anunció en enero que, debido a la “imprevisibilidad” del gobierno de EE. UU. y el creciente nivel de deuda estadounidense, vendió la mayor parte de sus bonos del Tesoro en el último año.

Baudson explicó que, en el último año, los inversores internacionales inicialmente cubrieron la caída del dólar comprando oro, lo que en gran medida explica el aumento significativo en el precio del oro en ese período. Posteriormente, la firma observó que los inversores buscaban diversificar sus inversiones para evitar una sobreexposición en activos en dólares.

El Financial Times informó que estos movimientos de fondos han impulsado flujos hacia activos en Europa y mercados emergentes, incluyendo bonos y acciones. El año pasado, el mercado de valores de mercados emergentes tuvo su mejor rendimiento desde 2017.

¿Por qué la venta masiva?

Los datos más recientes muestran que los inversores de Wall Street están acelerando la transferencia de fondos hacia mercados internacionales. Según Morningstar Direct, en enero, los inversores ingresaron 51.6 mil millones de dólares (aproximadamente 35,67 mil millones de yuanes) en fondos cotizados en bolsa (ETFs) de acciones internacionales, un aumento significativo respecto a finales de 2024. Algunos analistas atribuyen este cambio a las altas valoraciones del mercado estadounidense, la debilidad del dólar y las nuevas oportunidades en mercados extranjeros, con inversores apostando a que la ventaja de EE. UU. se reducirá.

Según las predicciones de Amundi, en 2026, el crecimiento del PIB real de EE. UU. se desacelerará notablemente al 1.6%, muy por debajo del casi 3% de 2023 y 2024. Esta desaceleración no será solo un ajuste cíclico, sino que estará impulsada por factores estructurales más profundos:

Primero, el agotamiento de la demanda privada: Amundi considera que los efectos rezagados de las altas tasas de interés finalmente se harán sentir, sumado a la erosión del poder adquisitivo por la inflación, lo que está apagando el motor del consumo en EE. UU.

Segundo, la utilidad marginal del estímulo fiscal en disminución: aunque el déficit estadounidense sigue siendo alto, su impacto en el crecimiento se está debilitando, y en cambio, se refleja más en presiones inflacionarias y en el aumento de los intereses de la deuda.

Tercero, la incertidumbre política: la imprevisibilidad de las políticas arancelarias de EE. UU. hace que las inversiones en capital empresarial, aparte de la IA, enfrenten una gran incertidumbre, lo que frena la inversión.

En este contexto, las ventajas duales de los activos en dólares—el crecimiento y el diferencial de tasas—están desapareciendo simultáneamente.

Aún más preocupante, la correlación entre el dólar y las acciones y bonos estadounidenses está cambiando fundamentalmente: en el pasado, cuando las acciones caían, el dólar solía subir por su carácter de refugio, proporcionando una cobertura natural para los inversores internacionales.

Pero ahora, debido a las preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal de EE. UU., el dólar muestra una tendencia a moverse en la misma dirección que los activos de riesgo: cuando los bonos del Tesoro de EE. UU. son vendidos (con aumento en los rendimientos), el dólar no se fortalece como se esperaba, sino que se debilita por preocupaciones crediticias.

Esto significa que el dólar ya no es un estabilizador en las carteras, sino un amplificador de la volatilidad.

Las llamadas de Amundi a reducir la exposición a activos estadounidenses han sido respaldadas por otras grandes gestoras, incluyendo a Pimco, la mayor gestora de bonos en EE. UU., que el mes pasado afirmó que las políticas “impredecibles” de Trump están llevando al mercado a una fase de “alejarse de los activos estadounidenses y diversificación”.

Natasha Brook-Walters, responsable del equipo de estrategias multiactivos de Wellington Management, con 70 mil millones de dólares en gestión, dijo que está comprando euros y dólares australianos para “expresar su preocupación por el dólar”. Añadió: “Vemos potencial en los mercados emergentes y hemos aumentado posiciones largas a principios de este año.”

Becky Qin, gerente de fondos de Fidelity International, que administra 7 mil millones de dólares, afirmó que ha “reducción significativa” en su exposición en dólares y agregó que “aún espera que el dólar se debilite”.