¡A primera hora de la mañana, caída generalizada! ¡Más de 140,000 personas liquidaron sus posiciones! El gigante de 23 billones de dólares, de repente, comenzó a vender en masa, ¿qué ha pasado?

El mercado de acciones de EE. UU. cambia radicalmente de estilo.

Tras una apertura alcista durante la noche, los principales índices estadounidenses cayeron en todas las categorías, el Nasdaq cayó casi un 1% durante la sesión, el índice Russell 2000, que se centra en pequeñas empresas, cayó más de un 1% en un momento, y finalmente cerraron en baja colectiva, con fuertes caídas en el sector de software. El ETF iShares de tecnología de software (IGV) cerró con una caída del 2.55%, ServiceNow cayó más del 5%, y Salesforce más del 4%. Algunos analistas de Wall Street advierten que la preocupación por el impacto de la inteligencia artificial (IA) continúa aumentando, y que la industria del software probablemente será erosionada por flujos de trabajo impulsados por IA, lo que afectará los múltiplos de valoración del sector.

Además, el mercado de criptomonedas también sufrió una fuerte venta, Bitcoin cayó por debajo de los 66,000 dólares en un momento, con una caída superior al 4%, y al cierre de esta edición, la caída se redujo al 1.74%; Ethereum y SOL cayeron más del 3%. Según datos de CoinGlass, en las últimas 24 horas, 144,691 personas fueron liquidada en posiciones, con un monto total de liquidaciones de 458 millones de dólares.

En noticias, los datos de empleo no agrícola en EE. UU. superaron ampliamente las expectativas, lo que llevó a los operadores a reducir las apuestas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal este año. El 11 de febrero, el presidente de la Reserva Federal de Kansas City, Jeff Schmid, afirmó que, debido a las preocupaciones persistentes por la inflación todavía elevada, la Fed debería mantener las tasas en un nivel “ligeramente restrictivo”. Una mayor reducción de tasas podría mantener la inflación alta. Por otro lado, el director de la Fed, Milan, dijo que todavía hay varias razones para reducir las tasas.

Mientras tanto, se reportan malas noticias para los activos en dólares. Según las últimas noticias, Amundi, la mayor gestora de activos de Europa con 2.8 billones de euros (aproximadamente 23 billones de yuanes), anunció que continuará reduciendo su exposición a activos en dólares y se orientará hacia Europa y los mercados emergentes.

Venta masiva de 23 billones en activos en dólares

Recientemente, según la agencia Xinhua, Amundi, la mayor gestora de activos en Europa, afirmó que seguirá reduciendo su exposición a activos en dólares y se dirigirá a Europa y mercados emergentes.

El Financial Times citó a Valérie Baudson, CEO de Amundi, quien dijo que en el próximo año, la firma recomendará a sus clientes reducir sus inversiones en dólares. Advirtió que, si la política económica de EE. UU. no cambia, “seguiremos viendo una debilidad del dólar”.

Baudson afirmó: “En los últimos 12 a 15 meses, Amundi ha impulsado enérgicamente la diversificación de inversiones y ha aconsejado a los clientes diversificar sus carteras… En el próximo año, seguiremos recomendando a los clientes diversificar sus inversiones.”

Como la mayor gestora de activos en Europa, con un tamaño de gestión de 2.8 billones de euros, esto se debe a un flujo récord de 88 mil millones de euros en fondos netos durante todo el año, además de que la compañía anunció un plan de recompra de acciones por 500 millones de euros.

Amundi se convierte en la última gran institución de inversión en dejar claro que reducirá o cubrirá su exposición a activos estadounidenses. En enero, el mayor fondo de pensiones privado de Suecia, Alecta, dijo que, debido a la “imprevisibilidad” del gobierno de EE. UU. y al creciente nivel de deuda estadounidense, vendió la mayor parte de sus bonos del Tesoro en el último año.

Baudson señaló que, en el último año, los inversores internacionales inicialmente cubrieron la caída del dólar comprando oro, lo que en gran medida explica el aumento significativo en el precio del oro en ese período. Luego, la firma descubrió que los inversores buscan diversificar sus inversiones para lograr una mayor variedad de activos, debido a la sobreinversión en activos en dólares.

El Financial Times informó que estos movimientos de fondos han impulsado el flujo de capital hacia activos en Europa y mercados emergentes, incluyendo bonos y acciones. El año pasado, las acciones en mercados emergentes tuvieron su mejor desempeño desde 2017.

¿Por qué la venta masiva?

Los datos más recientes muestran que los inversores de Wall Street están acelerando la transferencia de fondos hacia mercados internacionales. Según Morningstar Direct, en enero, los inversores ingresaron 51.6 mil millones de dólares (aproximadamente 356.700 millones de yuanes) en ETFs de acciones internacionales, un aumento significativo respecto a finales de 2024. Algunos analistas señalan que este cambio se debe a las altas valoraciones del mercado estadounidense, la debilidad del dólar y las nuevas oportunidades en mercados extranjeros, con inversores apostando a que la ventaja de EE. UU. se reducirá.

Según las predicciones de Amundi, en 2026, el crecimiento del PIB real de EE. UU. se desacelerará notablemente al 1.6%, muy por debajo del casi 3% de 2023-2024. Esta desaceleración no es solo un ajuste cíclico, sino que está impulsada por factores estructurales más profundos:

Primero, el agotamiento de la demanda privada: Amundi considera que los efectos rezagados de las altas tasas de interés finalmente se harán evidentes, sumados a la erosión del poder adquisitivo por la inflación, lo que está apagando el motor del consumo en EE. UU.

Segundo, la utilidad marginal del estímulo fiscal en disminución: aunque el déficit estadounidense sigue siendo alto, su impacto en el crecimiento se está debilitando, y en cambio, se refleja más en presiones inflacionarias y en la carga de intereses de la deuda.

Tercero, la incertidumbre política: la imprevisibilidad de las políticas arancelarias de EE. UU. hace que las inversiones en capital empresarial, aparte de la IA, enfrenten una gran incertidumbre, lo que suprime la voluntad de inversión.

En este contexto, las ventajas duales de los activos en dólares—el crecimiento y el diferencial de tasas—están desapareciendo simultáneamente.

Aún más, la correlación entre el dólar y las acciones y bonos estadounidenses está cambiando fundamentalmente: en el pasado, cuando las acciones caían, el dólar solía subir por su carácter de refugio, proporcionando una cobertura natural para los inversores internacionales.

Pero ahora, debido a preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal de EE. UU., el dólar muestra una tendencia a moverse en la misma dirección que los activos de riesgo: cuando los bonos del Tesoro de EE. UU. son vendidos (con aumento en los rendimientos), el dólar no se fortalece como se esperaba, sino que se debilita por preocupaciones crediticias.

Esto significa que el dólar ya no es un estabilizador en las carteras, sino un amplificador de la volatilidad.

Las llamadas de Amundi para reducir la exposición a activos estadounidenses han sido respaldadas por otras grandes gestoras, incluyendo la mayor gestora de bonos de EE. UU., PIMCO, que el mes pasado afirmó que las políticas “impredecibles” de Trump están llevando al mercado a una fase de “alejarse de activos estadounidenses y diversificación”.

Wellington Management, con un equipo de estrategia multiactivos de 70 mil millones de dólares, expresó que está comprando euros y dólares australianos para “expresar su preocupación por el dólar”. Añadió: “Vemos potencial en los mercados emergentes y hemos aumentado posiciones largas a principios de este año.”

La gestora Fidelity International, cuyo fondo administra 7 mil millones de dólares, afirmó que ha “reducción significativa” en su exposición en dólares y agregó que “aún espera que el dólar se debilite”.