Decisión sobre aranceles de la IEEPA: Aquí están las implicaciones para los mercados de tasas y divisas

Investing.com

Sáb, 21 de febrero de 2026 a las 10:22 PM GMT+9 2 min de lectura

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Investing.com – La decisión de la Corte Suprema de EE. UU. de invalidar los aranceles impuestos bajo la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA) podría transformar los mercados de tasas y divisas, con Barclays advirtiendo que los inversores deben estar atentos a posibles deslizamientos fiscales, cambios en las expectativas de inflación y una volatilidad renovada en los mercados de divisas.

Barclays afirmó que la decisión, que determinó que la IEEPA no autoriza al presidente a imponer aranceles, llevó a la administración a anunciar un arancel global interino del 10% y a iniciar nuevas investigaciones bajo la Sección 301. Aunque medidas alternativas podrían eventualmente reemplazar los derechos perdidos, se espera que la tasa efectiva de aranceles disminuya en el corto plazo.

Para los bonos del Tesoro de EE. UU., Barclays espera que el impacto principal provenga de posibles reembolsos de aranceles y su efecto en los balances fiscales. El banco estima que los reembolsos podrían alcanzar hasta 175 mil millones de dólares, probablemente financiados mediante un aumento en la emisión de letras del Tesoro, que los mercados deberían poder absorber.

Sin embargo, cualquier pérdida en los ingresos por aranceles podría ampliar los déficits marginalmente, lo que potencialmente llevaría a una curva de rendimiento más empinada y a spreads de swaps a largo plazo más ajustados. Barclays señaló que los aranceles bajo la IEEPA representaban aproximadamente entre el 0.5% y el 0.7% del PIB en ingresos, siendo un contribuyente importante a la contención del déficit.

En la parte inicial del mercado de inflación, una tasa efectiva de aranceles más baja podría ser ligeramente bajista, aunque los analistas dijeron que los precios de los bienes podrían no ajustarse rápidamente debido a la inercia de precios y los costos de menú.

En divisas, Barclays afirmó que la decisión podría actuar como un impulso para las monedas sensibles al riesgo, incluyendo las divisas de mercados emergentes con alto carry y algunas monedas G10 con fundamentos sólidos, ya que la reducción de riesgos arancelarios podría apoyar las expectativas de crecimiento global.

La decisión también subraya los controles y equilibrios institucionales en EE. UU., lo que podría reducir la prima de riesgo que los inversores exigen por los activos en dólares. Tomada aisladamente, Barclays considera que la decisión es favorable para el dólar estadounidense frente a las principales monedas, incluso cuando las fuerzas macroeconómicas más amplias continúan moldeando las tendencias de las divisas.

En general, Barclays afirmó que los mercados habían anticipado parcialmente el resultado, pero la respuesta en evolución de los responsables de política, incluyendo nuevos aranceles bajo otras autoridades legales, determinará si las tasas y las divisas reaccionan de manera más marcada en los próximos meses.

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