Corredores de petróleo se apresuran a cubrirse contra el riesgo de Irán tras un inicio de año salvaje

Alex Longley, Yongchang Chin y Mia Gindis

Sáb, 21 de febrero de 2026 a las 21:00 GMT+9 4 min de lectura

Fotógrafo: Jorge Guerrero/AFP/Getty Images

(Bloomberg) – El mercado petrolero está en medio de su inicio más fuerte del año desde 2022, ya que choques de oferta y sanciones desafían las expectativas de un exceso de suministro. Ahora, los traders corren a cubrirse ante la posibilidad de que EE. UU. vuelva a bombardear Irán.

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Un aumento en la actividad en los mercados de futuros y opciones ya está elevando los precios del crudo — los futuros de Brent alcanzaron un máximo de siete meses de más de 72 dólares por barril el viernes, y algunos analistas ven una prima de riesgo de hasta 10 dólares.

El rally — Brent ha subido aproximadamente un 18% desde finales del año pasado — representa un cambio marcado respecto a hace solo unas semanas, cuando los traders estaban enfocados en pronósticos de un superávit récord, especialmente en este momento.

En cambio, ha habido una fuerza inesperada gracias a interrupciones en la oferta en EE. UU. y Kazajistán — así como a un rechazo del crudo sancionado. Esto se ha visto amplificado por el riesgo geopolítico — comenzando en Venezuela y extendiéndose a Irán — donde el presidente Donald Trump podría ordenar nuevos ataques en una región que alberga aproximadamente una cuarta parte del comercio mundial de petróleo por mar.

“Hay una posible guerra, y ese es el factor principal, pero además el mercado es mucho más ajustado de lo que la gente anticipaba,” dijo Gary Ross, un veterano consultor petrolero convertido en gestor de fondos de cobertura en Black Gold Investors LLC. “Me abrocharía el cinturón y no querría estar en posición corta en este mercado.”

Trump dijo en respuesta a las preguntas de los periodistas el viernes que está considerando un ataque limitado a Irán tras acumular la mayor fuerza estadounidense desde 2003. Axios informó a principios de la semana que un ataque de EE. UU. a Irán podría llegar antes de lo esperado y parecer más una guerra a gran escala.

Futuros en aumento

El número de futuros de petróleo Brent en posesión aumentó a un máximo histórico este año, mientras que el mes pasado se registró un récord en la negociación de opciones para protegerse contra una mayor subida. La volatilidad ha alcanzado su nivel más alto desde que EE. UU. bombardeó Irán por última vez en junio, y los traders han estado — por el período más largo en años — cobrando primas para protegerse contra un aumento.

“Parece que la probabilidad de ataques limitados y represalias limitadas por parte de Irán es menor esta vez,” dijo Jorge Leon, jefe de análisis geopolítico en la consultora Rystad Energy AS. “Funcionó el año pasado, pero ahora tengo la sensación de que se trata de un acuerdo nuclear, o una escalada más amplia, no algo en el medio.”

La historia continúa  

Que los precios no hayan subido más es una señal de cuánto ha aumentado la producción global.

El secretario de Energía de EE. UU., Chris Wright, incluso dijo esta semana que el dominio energético estadounidense ha hecho que la política exterior del país sea menos dependiente de shocks de oferta.

La Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus aliados aumentaron constantemente la producción el año pasado. Asimismo, los volúmenes de fuera del grupo también alcanzaron un récord, dejando la producción global en 108 millones de barriles por día a finales de 2025, según estimaciones de la AIE. Eso es casi 3 millones de barriles por día más que el consumo en ese mismo período, muestran sus cifras.

Aún así, las primeras semanas de enero mostraron cómo las restricciones inesperadas en la producción pueden reducir rápidamente esa brecha.

Las exportaciones planificadas del crudo CPC Blend de Kazajistán cayeron al nivel más bajo en aproximadamente una década debido a ataques con drones, mantenimiento, daños en una instalación de producción y mal tiempo. Al mismo tiempo, una ola de frío en EE. UU. contribuyó a dos de las cuatro mayores caídas en inventarios de petróleo en este siglo. Solo la reserva de crudo cayó 9 millones de barriles la semana pasada.

Aunque la producción en ambos países ha vuelto a aumentar, la interrupción ayudó a erosionar las reservas occidentales en un momento en que se esperaba que crecieran rápidamente.

Los traders de petróleo físico también están observando de cerca la situación en Irán.

Algunos refineros en Asia, la principal región consumidora, han comenzado a preguntar sobre la disponibilidad de cargamentos de regiones fuera del Golfo Pérsico para cubrirse contra el riesgo de interrupciones.

Las ganancias de los supertanqueros, cuya oferta ya estaba limitada, también han aumentado en parte anticipándose a un movimiento de EE. UU. Los barcos más grandes del mercado están ganando más de 150,000 dólares al día, la cifra más alta desde la pandemia, cuando muchos de ellos se usaron para almacenar barriles no deseados.

Las tarifas de estos barcos se han visto reforzadas por las tensiones en los últimos días, después de que Irán afirmara a principios de esta semana que cerró brevemente una parte del estrecho de Hormuz, un punto de estrangulamiento por donde pasa una quinta parte de los barriles del mundo.

“Ahora mismo, el enfoque está abrumadoramente en Irán y lo que pase con el estrecho de Hormuz,” dijo Rob Thummel, gestor de cartera en Tortoise Capital Advisors. “Esa es la pregunta de mil millones.”

–Con la ayuda de Devika Krishna Kumar.

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