Sobre la cadena pública, reflexiones para 2026:

Sobre las reflexiones sobre las cadenas públicas en 2026:

1. La estrategia de “control de inflación + altos intereses para captar depósitos + el trío DeFi + memes de perros de los fundadores + tenemos nuestro propio hyperliquid + venta loca OTC a fondos líquidos” ya no funciona.

2. Esto no solo es un problema que enfrentan Monad y MegaETH, sino también Rise, Fogo e incluso N1. La situación de las cadenas principales varía: Sei y Polygon parecen seguir en modo de experimentación, la mayoría ya se han rendido.

3. La lealtad de los proyectos incubados en el día 1 de las cadenas públicas sigue siendo dudosa, ya que los pocos fundadores en la industria ya tienen opciones como BNB Chain, Solana e incluso Base. La mayoría que despliega en nuevas cadenas está enfocada en el dinero de la fundación de la cadena pública. Y una vez que consiguen financiamiento mediante respaldo, y captan a los primeros usuarios de la comunidad, los fundadores tienen motivación: 1) crear su propia cadena de aplicaciones para sostener la valoración; 2) cambiar a otras cadenas para competir.

4. Incluso ya hay fundadores que dejan de decir que son parte del ecosistema xx y en su lugar dicen que xx chain es nuestro “Socio GTM”.

5. Por eso, los proyectos ecológicos demasiado débiles son como un Dufu que no puede levantarse, y los demasiado fuertes son como Lü Bu traicionando a su patrocinador.

6. El modelo de construcción de cadenas públicas de tipo crianza libre y neutral ya ha terminado, y el modelo de valoración basado en ingresos de MEV necesita ser ajustado (aquí @LeePima). Actualmente, las cadenas públicas sirven más para sostener un cierto control en lugar de posibilidades, haciendo fintech bajo un sistema económico controlado.

7. Las futuras cadenas públicas serán estructuras de poder centralizadas, con dev shops y CVC desde arriba hacia abajo. La función principal del tesoro será hacer fusiones y adquisiciones, con fusiones verticales masivas en lugar de cultivar ecosistemas. Es decir, ya no habrá “reyes” como Solana (cc. @mablejiang).

8. En este sentido, BNB Chain, Tempo y Monad avanzan en la misma dirección, solo que con diferentes recursos y enfoques.

9. La última cuestión es: ¿cómo debemos estimar el FDV en este momento para especular? Además, las habilidades necesarias están completamente orientadas a roles como gestores de crecimiento y operaciones que se enfocan en el modelo económico de vender tokens para sacar liquidez. La mentalidad del pasado puede que ya no sirva para el nuevo tiempo.