Cinco preguntas imprescindibles para analistas de la llamada de resultados del cuarto trimestre de T. Rowe Price

Cinco preguntas imprescindibles para analistas de la llamada de resultados del cuarto trimestre de T. Rowe Price

Petr Huřťák

Mié, 11 de febrero de 2026 a las 14:43 GMT+9 4 min de lectura

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TROW

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Los resultados del cuarto trimestre de T. Rowe Price fueron recibidos con una reacción negativa significativa por parte del mercado, reflejando la decepción por la incapacidad de la compañía para cumplir con las expectativas de Wall Street en ingresos y beneficios. La dirección atribuyó el rendimiento del trimestre a rescates elevados, especialmente en sus negocios de fondos de acciones y fondos mutuos, a pesar de los fuertes retornos en los mercados globales. El CEO Robert Sharps reconoció que las salidas netas y los cambios persistentes en toda la industria hacia productos de menor tarifa afectaron la composición de activos y las tasas de comisión de la compañía, señalando: “Vimos un aumento en las ventas brutas, que fueron superiores a 2024 y un incremento de más del 40% respecto a 2023, pero los rescates fueron mayores de lo anticipado.” Sharps también citó un rendimiento más débil en ciertas estrategias y el reequilibrio de carteras de clientes como impulsores de las salidas y la presión en los márgenes.

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Aspectos destacados de T. Rowe Price (TROW) en el cuarto trimestre de 2025:

• Ingresos: 1.940 millones de dólares frente a estimaciones de analistas de 1.950 millones de dólares (crecimiento interanual del 5.4%, en línea)

• EPS ajustado: 2.44 dólares frente a expectativas de analistas de 2.46 dólares (error del 1%)

• EBITDA ajustado: 734.1 millones de dólares frente a estimaciones de analistas de 720.6 millones de dólares (margen del 37.8%, superando en un 1.9%)

• Margen operativo: 24.3%, frente a 30.8% en el mismo trimestre del año pasado

• Capitalización de mercado: 21.130 millones de dólares

Mientras disfrutamos escuchando los comentarios de la dirección, nuestra parte favorita de las llamadas de resultados son las preguntas de los analistas. Estas no están guionizadas y a menudo pueden destacar temas que los equipos de gestión preferirían evitar o temas cuya respuesta es complicada. Esto es lo que nos ha llamado la atención.

Nuestras 5 principales preguntas de analistas de la llamada de resultados del cuarto trimestre de T. Rowe Price

• Alexander Blostein (Goldman Sachs) preguntó sobre la flexibilidad en los gastos operativos en 2026. El CEO Robert W. Sharps explicó que los retornos del mercado de acciones son la principal variable, con un tercio de los gastos variables, y que se han implementado iniciativas de ahorro de costos para financiar inversiones en crecimiento.

• Michael J. Cyprys (Morgan Stanley) insistió en la tokenización y experimentación con blockchain. Eric Lanoue Veiel, jefe de inversiones globales, detalló un enfoque de tres frentes—ganancias de eficiencia, desarrollo de productos y distribución—y anunció planes para lanzar un ETF multitoken el próximo año.

• Craig Siegenthaler (Bank of America) solicitó actualizaciones sobre alternativas privadas en planes 401(k). Sharps señaló la incertidumbre regulatoria en curso y que la adopción inicial sería lenta, con el diseño del producto para la asociación con Goldman Sachs apuntando a un lanzamiento a mediados de año.

• Dan Fannon (Jefferies) cuestionó las salidas de fondos de fecha objetivo y el impulso futuro. Sharps atribuyó las salidas a fusiones y adquisiciones y cambios hacia productos pasivos y combinados, pero destacó un crecimiento robusto en fondos de mezcla y fuertes entradas en enero.

• Benjamin Elliot Budish (Barclays) preguntó sobre el impacto de shocks del mercado en los flujos de acciones. Sharps y Veiel respondieron que las reacciones a corto plazo son limitadas, y que los impactos a largo plazo dependen de las condiciones del mercado y los tipos de clientes, pero sin una exposición desproporcionada a disrupciones relacionadas con software o IA.

La historia continúa

Catalizadores en los próximos trimestres

En los próximos trimestres, nuestro equipo monitorizará (1) si las salidas de acciones comienzan a moderarse a medida que el rendimiento se recupera y el reequilibrio de carteras disminuye, (2) el crecimiento continuo y la adopción por parte de clientes en renta fija, alternativas y fondos de fecha objetivo combinados, y (3) el progreso de nuevas asociaciones y lanzamientos de productos, especialmente en ETFs y mercados de jubilación globales. También se observará la evolución de los desarrollos regulatorios en torno a alternativas privadas en cuentas de jubilación y el ritmo de la transformación digital como posibles impulsores del rendimiento futuro.

T. Rowe Price cotiza actualmente a 96,66 dólares, por debajo de los 102,66 dólares justo antes de los resultados. ¿Existe una oportunidad en la acción? La respuesta está en nuestro informe completo de investigación (es gratuito para miembros activos de Edge).

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