Cómo las caídas del 20% en las acciones llegaron a conocerse como 'mercados bajistas' en Wall Street

El S & P 500 está a punto de sufrir una caída del 20% desde su reciente máximo de cierre el 19 de febrero. Esto, nos dicen, constituiría un “mercado bajista”. Pero, ¿quién decidió que una caída del 20% era un “mercado bajista”? Para el caso, ¿quién decidió que una caída del 10% era una “corrección”? Si piensas que un comité de veteranos sabios de Wall Street se reunió para votar al respecto, estarías equivocado. La idea de etiquetar una caída del 10% al 20% como “corrección” y del 20% o más como “mercado bajista” fue en gran parte obra de un solo hombre. Alan Shaw fue uno de los fundadores legendarios del análisis técnico. Fue cofundador de la Asociación de Técnicos de Mercado (ahora la Asociación de Técnicos de Mercado Certificados) y fue director gerente del departamento de investigación técnica en Smith Barney. Magnitud de la caída Se retiró en 2000, pero mucho antes de eso había desarrollado un método sencillo para describir la magnitud de las caídas del mercado. “Alan trató de hacerlo simple y fácil,” me dijo Louise Yamada. Ella lo sabría: Yamada empezó a trabajar con Alan en 1980. Para entonces, ella dijo, él ya había establecido su marco básico. “Él decía que cualquier caída hasta el 10% era una consolidación, del 10% al 20% era una corrección, y más del 20% se consideraba un mercado bajista,” me contó. Después de que Alan se retiró en 2000, Louise asumió las riendas del análisis técnico en Smith Barney hasta 2005, cuando también dejó la firma y creó su propia empresa. Louise señaló que otros técnicos tienen su propia definición de lo que constituye un mercado bajista, pero que los términos “corrección” y “mercado bajista” que Alan creó para caídas del 10%-20% y del 20% o más, resonaron en la imaginación pública. “Es simplemente tan fácil y sencillo de recordar,” dijo ella. Medir el inicio de un mercado bajista Un punto en el que todos están de acuerdo: determinar una caída del 20% se basa en los precios de cierre, no en intradía. Basándose en esto, los Índices S & P Dow Jones señalaron que el máximo histórico de cierre del S & P 500 fue el 19 de febrero, cuando terminó el día en 6,144.15. Para llegar a una caída del 20%, el S & P 500 tendría que cerrar en 4,915.32. Otro punto: cerrar en o por debajo de 4,915.32 no es el inicio del mercado bajista. El inicio del mercado bajista se dataría desde el día del máximo del mercado, el 19 de febrero. “Un mercado bajista comienza con la primera bajada después del máximo final del precio,” me dijo Tom McClellan, editor de The McClellan Market Report. “No comienza una vez que alcanzas el 20%. La totalidad de la caída está en territorio de mercado bajista.” Este es un punto que también enfatizaron los Índices S & P Dow Jones: “Si el índice cierra en 4,915.32 (-3.13% en el día) o menos hoy, clasificaremos el 19/02/2025 como la fecha de finalización del mercado alcista (6,144.15) y la fecha de inicio del mercado bajista,” dijo la firma en una nota a los clientes el lunes. El camino por delante “Si dices que hemos bajado un 20%, no te sirve de nada, no te dice qué pasará después,” me dijo McClellan. Su consejo: “Sigue la tendencia, a menos que tengas una razón convincente para ir en contra de ella.” ¿Cuál es la tendencia? “Hemos estado en una tendencia bajista, pero estamos tan sobrevendidos que es poco probable que continúe, por lo que la probabilidad de un rebote es muy alta.” ¿Y después? “Entonces tienes que evaluar la calidad del rebote,” dijo McLellan. Alan Shaw falleció hace varios años, pero Louise Yamada todavía enseña sus clases sobre análisis técnico, y dice que quizás no estemos en un fondo. “Lo que todos buscamos aquí es una recuperación en mercado bajista, que Alan definió como una recuperación del 10% o más que sigue a una caída del mercado del 20% o más,” señaló Yamada, “después de la cual el mercado cae a un nuevo mínimo.” Ahí es cuando, “LA GARRA DEL OSO vuelve a salir.” Siempre la historiadora del mercado, Yamada señaló que la recuperación promedio en un mercado bajista del S & P 500 desde 1929 hasta 2020 es del 18% en 31 días de negociación.