CBDC en la revolución financiera global: ¿superarán a las criptomonedas?

Las preguntas sobre el futuro del dinero se vuelven cada vez más apremiantes: ¿CBDC es el siguiente paso hacia una transformación financiera global o un sistema paralelo que coexistirá con las criptomonedas y las monedas tradicionales? En los últimos años, más de 130 países han iniciado investigaciones o implementaciones de monedas digitales de bancos centrales, lo que indica la magnitud de este fenómeno. Pero ¿cómo funcionan realmente y en qué se diferencian de las alternativas descentralizadas?

¿Qué son las CBDC y cómo están cambiando el sistema financiero?

Las CBDC (Moneda Digital de Banco Central) son equivalentes digitales de la moneda fiduciaria de un país, emitidas y reguladas por el banco central. A diferencia de las transferencias bancarias tradicionales, las CBDC ofrecen acceso directo a los fondos del banco central en forma digital.

La principal ventaja de las CBDC radica en la reducción radical de los costos de producción, almacenamiento y distribución del efectivo físico. Esta idea aparentemente sencilla abre la puerta a una revolución en los sistemas de pago. Sin embargo, llevar a cabo esta revolución requiere un trabajo técnico y normativo complejo.

Mecánica de las CBDC: de la idea a la práctica

Las CBDC funcionan bajo un principio similar al de las criptomonedas: utilizan una forma tokenizada de dinero. Pero aquí surge una interesante disyuntiva: ¿es necesario un blockchain para las CBDC? La respuesta no es unívoca. Algunos países optan por la tecnología blockchain, otros implementan registros digitales que operan con principios similares, pero sin una arquitectura descentralizada.

Por ejemplo, Brasil eligió la tecnología de registro distribuido (DLT) para su CBDC DREX, mientras que otros países consideran enfoques híbridos. Esta diversidad refleja que no existe una única receta para la moneda digital de un banco central.

La función principal de la CBDC es facilitar operaciones digitales más rápidas, seguras y económicas. Sin embargo, su naturaleza digital también genera nuevos desafíos: no todas las regiones cuentan con infraestructura suficiente para usar estos servicios, especialmente en zonas remotas con acceso limitado a internet.

Cómo las CBDC transforman el sistema financiero tradicional

Las CBDC trasladan varias funciones clave del efectivo al espacio digital. Aceleran las transacciones, reducen las comisiones y amplían la inclusión financiera, especialmente para quienes no tienen cuenta bancaria. En países con infraestructura bancaria limitada, la CBDC puede ser un camino hacia una economía formal.

Para los bancos centrales, las CBDC abren nuevas posibilidades en la implementación de políticas monetarias. Permiten un mayor control sobre la masa monetaria, influir en las tasas de interés y luchar contra la inflación con mayor precisión. Al mismo tiempo, esto plantea nuevos desafíos para los bancos: su papel como intermediarios en los sistemas de pago puede cambiar sustancialmente.

Los bancos comerciales y los sistemas de pago sienten esta presión. La CBDC potencialmente reduce la dependencia de intermediarios tradicionales, lo que puede afectar sus ingresos por comisiones y su rol en el sistema financiero.

CBDC vs criptomonedas: ¿dónde están las principales diferencias?

A simple vista, las CBDC y las criptomonedas parecen similares: ambas son monedas digitales. Sin embargo, sus diferencias fundamentales definen roles completamente distintos en la ecosistema financiero.

Centralización vs descentralización

Aquí radica la raíz de todas las diferencias. Las CBDC son completamente centralizadas y gestionadas por el Estado a través del banco central. Las autoridades tienen control total sobre su emisión, oferta y gestión. Esto garantiza estabilidad monetaria y permite implementar políticas públicas.

Las criptomonedas, como Bitcoin y Ethereum, fueron diseñadas precisamente como una respuesta a esa centralización. Operan en redes descentralizadas donde ningún organismo tiene poder absoluto. Las transacciones se realizan directamente entre usuarios mediante blockchain, sin intermediarios.

Pero la realidad es más compleja: algunos aspectos de las criptomonedas pueden concentrarse, especialmente cuando los usuarios almacenan monedas en exchanges. La CBDC, aunque centralizada por naturaleza, puede incluir elementos de privacidad para los usuarios.

Estabilidad: la principal ventaja de la CBDC

El valor de la CBDC está directamente vinculado a la moneda estatal y se mantiene estable. Esto la hace ideal para operaciones cotidianas, desde comprar un café hasta pagar servicios públicos.

Las criptomonedas, especialmente Bitcoin y Ethereum, son conocidas por su alta volatilidad. A febrero de 2026, Bitcoin fluctúa en torno a $67.66K, y Ethereum cerca de $1.96K. Esta imprevisibilidad impacta a los inversores, pero hace que las criptomonedas sean poco prácticas para pagos diarios. Cuando una moneda cambia de valor en un 5-10% en un día, es difícil planificar gastos.

Pero precisamente esa volatilidad atrae a los especuladores: el potencial de altas ganancias capta capital, pese a los riesgos.

Privacidad y anonimato: objetivos diferentes

La CBDC puede ofrecer distintos niveles de privacidad según su diseño. Algunos sistemas priorizan la privacidad del usuario, otros incluyen funciones de auditoría para control y prevención de actividades ilícitas. Las autoridades pueden acceder a los datos en investigaciones.

Las criptomonedas a menudo se consideran anónimas, aunque esto es parcialmente cierto. Aunque las direcciones de las wallets no contienen nombres, los métodos de análisis de blockchain pueden revelar identidades a partir de las transacciones. Sin embargo, para la mayoría de los usuarios cotidianos, ofrecen mayor privacidad que los sistemas bancarios tradicionales.

El avance global de las CBDC: de Sand Dollar a e-CNY

El despliegue de las CBDC a nivel mundial impresiona. De aproximadamente 35 países que consideraron su implementación en 2020, la cifra creció a 130 naciones. 19 países del G20 están en etapas avanzadas de desarrollo de sus sistemas.

Pioneros en CBDC

Las Bahamas fueron las primeras en el mundo. En octubre de 2020 lanzaron Sand Dollar, la primera CBDC nacional completamente funcional. La necesidad fue evidente: tras el huracán Dorian en 2019, el país enfrentó graves problemas con pagos físicos en las zonas afectadas. Sand Dollar permitió a los residentes realizar transacciones incluso con infraestructura física dañada. Esto demuestra que la CBDC puede ser útil no solo en escenarios teóricos, sino también en crisis reales.

China dio un paso masivo, lanzando e-CNY a nivel nacional durante los Juegos Olímpicos de Invierno 2022 en Beijing. China fue la primera gran economía en hacerlo. Además, tiene planes ambiciosos de internacionalizar el yuan digital, lo que podría transformar los pagos globales.

Australia realiza investigaciones activas. Commonwealth Bank y ANZ participan en un piloto del Reserve Bank of Australia con el uso de eAUD. Estudian diferentes escenarios en colaboración con otras instituciones financieras.

Brasil desarrolla DREX (real digital), usando tecnología de registro distribuido. El sistema apunta a regular operaciones interbancarias en el segmento mayorista, con lanzamiento previsto para finales de 2024.

India lanzó en 2022 un proyecto piloto del RBI. Hasta junio de 2023, más de 1.3 millones de usuarios descargaron la billetera CBDC y unos 300 mil comerciantes aceptan pagos en rupia digital. Esto demuestra una demanda masiva en países en desarrollo.

Estados Unidos trabaja en FedNow, su sistema de pagos instantáneos, que en el futuro podría evolucionar hacia una CBDC.

Nigeria lanzó eNaira, con el objetivo de ampliar la inclusión financiera en un país con más de 200 millones de habitantes.

CBDC y stablecoins: ¿competencia o coevolución?

En el mercado aparece una nueva fuerza: los stablecoins. A simple vista, parecen muy similares a las CBDC, pero eso es un error.

A diferencia de las CBDC, que son emitidas por bancos centrales, los stablecoins son creados por organizaciones privadas. Un ejemplo clásico es PYUSD de PayPal, desarrollado para apoyar iniciativas en blockchain. Los stablecoins están diseñados para minimizar la volatilidad mediante activos de reserva.

Esto genera una competencia interesante. Los stablecoins ofrecen una forma segura de obtener ingresos pasivos, especialmente en condiciones bajistas del mercado. Sin embargo, son menos regulados que las CBDC, lo que genera resistencia por parte de las autoridades.

Pero no necesariamente se trata de una competencia que conduzca a la victoria de uno sobre otro. Ambas pueden coexistir, atendiendo diferentes necesidades: la CBDC para pagos oficiales y estabilidad, los stablecoins para innovación y rentabilidad.

El futuro del dinero: ¿CBDC, criptomonedas o un sistema híbrido?

¿Reemplazará la CBDC a las criptomonedas? Difícilmente. Sería como preguntar si un tren reemplazará a un coche: cumplen funciones distintas.

La CBDC busca regular y controlar los flujos financieros. Las criptomonedas atraen por su descentralización y ausencia de un organismo central. Estos objetivos son fundamentalmente incompatibles.

¿Pero reemplazarán las CBDC al efectivo? Aunque ofrecen ventajas, factores como la alfabetización digital, la privacidad y la ciberseguridad hacen improbable una sustitución total en un futuro cercano. En muchos países en desarrollo, el efectivo seguirá siendo el principal medio de pago por muchos años.

Un escenario más probable es una ecosistema financiero en capas. Las CBDC garantizarán pagos oficiales y control monetario. Las criptomonedas seguirán siendo relevantes para quienes valoran la descentralización y la especulación. Los stablecoins serán un puente entre ambas, ofreciendo innovación y rentabilidad. Las monedas fiduciarias tradicionales continuarán existiendo para usuarios conservadores.

Esta diversidad no es una debilidad, sino una fortaleza del sistema. Herramientas distintas para diferentes fines generan flexibilidad y resistencia a crisis.

Conclusiones: la transformación financiera global ya está en marcha

Las monedas digitales de bancos centrales (CBDC) no son el futuro, sino el presente. 130 países ya avanzan en esa dirección, demostrando la conciencia de las autoridades sobre la necesidad de transformar digitalmente los sistemas monetarios.

Pero las CBDC no reemplazarán en el corto plazo al dinero tradicional ni a las criptomonedas. En cambio, estamos presenciando la formación de un ecosistema complejo donde CBDC, criptomonedas, stablecoins y monedas tradicionales tendrán nichos específicos.

El principal reto está en la coordinación: ¿cómo regular las CBDC sin perder el control total? ¿Cómo proteger la privacidad en pagos digitales? ¿Cómo garantizar el acceso para quienes permanecen fuera de la infraestructura digital?

Independientemente de las decisiones regulatorias, una cosa está clara: el futuro del dinero no será unívoco. Será diverso, tecnológicamente avanzado y radicalmente diferente a lo que conocemos hoy.