Por qué los ETFs apalancados de energía cautivaron a los inversores durante el rally petrolero de 2021

El notable ascenso del sector energético en 2021 llamó la atención en Wall Street. Impulsado por el optimismo respecto a la recuperación económica global—alimentado por el aceleramiento en la distribución de vacunas, programas de estímulo (incluyendo el paquete de 1.9 billones de dólares de EE. UU.) y datos sólidos de las principales economías—las inversiones en petróleo y gas captaron la atención de los inversores como pocas veces antes. Pero debajo de la superficie se escondía una historia más compleja: una demanda en aumento que chocaba con suministros cada vez más ajustados creó un escenario perfecto para que los vehículos ETF apalancados en energía entregaran rendimientos desproporcionados a los traders dispuestos a arriesgarse y apostar por el impulso a corto plazo de la materia prima.

La presión de oferta y demanda que lo cambió todo

Los precios del petróleo no existen en un vacío. En 2021, múltiples factores conspiraron para crear condiciones ideales para un rally energético. La Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) y Rusia coordinaron recortes de producción que se extendieron hasta abril, limitando deliberadamente la oferta para sostener los precios. Al mismo tiempo, tensiones geopolíticas en Oriente Medio—incluyendo ataques a la refinería Ras Tanura en Arabia Saudita, que maneja aproximadamente 6.5 millones de barriles diarios (casi el 7% de la oferta global)—disruptaron los flujos de producción en momentos inesperados.

Sumando a las preocupaciones de oferta: una ola de frío severa paralizó Texas y otras regiones del sur de EE. UU., eliminando aproximadamente 4 millones de barriles por día de producción. Estos shocks simultáneos en la oferta transformaron lo que podría haber sido una recuperación modesta en un entorno inflamable para el petróleo. El Brent superó los 71 dólares por barril por primera vez desde enero de 2020, mientras que el crudo estadounidense alcanzó su nivel más alto en más de dos años. Las ganancias en lo que va del año superaron el 30%, una apreciación sorprendente que tomó por sorpresa a muchos inversores tradicionales en acciones.

Por qué los indicadores de estructura del mercado señalan fortaleza continua

Los traders experimentados en commodities prestan mucha atención a la posición de la curva de futuros, y 2021 presentó un panorama revelador. El mercado de futuros del petróleo mostró “backwardation”, una estructura en la que los contratos a corto plazo se negocian con primas respecto a los de vencimiento posterior. Según datos de CME Group, los futuros de Brent de junio se negociaban aproximadamente 54 centavos por encima de los contratos de mayo en ese momento—una señal clara de que la demanda inmediata superaba la oferta disponible. Este patrón suele anticipar una tendencia sostenida de fortaleza en los precios de la materia prima.

Los bancos de inversión reforzaron el sentimiento alcista con pronósticos agresivos. Goldman Sachs proyectó que el Brent alcanzaría los 75 dólares en el segundo trimestre de 2021 y subiría hacia los 80 en el tercer trimestre—incrementos de 5 dólares por barril respecto a estimaciones previas. JP Morgan esperaba que los precios alcanzaran un máximo de 80 dólares en el segundo trimestre. Estas predicciones institucionales validaron lo que ya sospechaban los traders e inversores en energía: la tendencia alcista tenía soporte estructural, no solo momentum a corto plazo.

Cuatro opciones de ETF apalancados en energía para traders tácticos

Para los inversores convencidos de que el rally energético continuaría en 2021, las acciones tradicionales de energía con compra y mantenimiento presentaban un atractivo limitado. La magnitud de los movimientos anticipados requería una exposición amplificada. Los ETF apalancados diseñados específicamente para el sector energético ofrecían una vía para capturar ganancias desproporcionadas—aunque con riesgos proporcionales que exigían una gestión rigurosa del riesgo.

ProShares Ultra Oil & Gas ETF (DIG) ofrece un rendimiento diario 2X del índice Dow Jones de Petróleo y Gas de EE. UU. Con aproximadamente 228.4 millones de dólares en activos y un volumen de negociación promedio de 103,000 acciones diarias, DIG cobra 95 puntos básicos anuales. Durante el auge del petróleo en 2021, el fondo subió aproximadamente un 82%, demostrando cómo el apalancamiento multiplica los movimientos del sector.

Direxion Daily Energy Bull 2X Shares (ERX) crea una posición apalancada 2X vinculada al índice del Sector de Energía, con tarifas iguales de 95 puntos básicos. Con 721.4 millones de dólares en gestión y volúmenes diarios superiores a 5.7 millones de acciones, ERX fue una de las opciones de ETF apalancados en energía más líquidas. El fondo subió un 83.7% durante ese rally.

Direxion Daily S&P Oil & Gas Exploration & Production Bull 2X Shares (GUSH) ofreció una exposición 2X al índice S&P de Exploración y Producción de Petróleo y Gas. Con activos acumulados de 963.8 millones de dólares y volúmenes diarios sólidos de alrededor de 2.5 millones de acciones, GUSH cobró 95 puntos básicos anuales y entregó el rendimiento más destacado, con un aumento del 109% en 2021.

MicroSectors U.S. Big Oil Index 3X Leveraged ETN (NRGU) proporcionó la opción de apalancamiento más agresivo: exposición diaria 3X al índice Solactive MicroSectors de las 10 mayores empresas energéticas de EE. UU.—un índice ponderado por igual que cubre las principales compañías del sector. Con 534 millones de dólares en activos y un volumen diario promedio de 381,000 acciones con una ratio de gastos del 0.95%, el apalancamiento triple de NRGU resultó en los retornos más espectaculares: un 154.6% durante el avance energético de 2021.

La advertencia clave: el apalancamiento funciona en ambas direcciones

Las ganancias impresionantes vienen acompañadas de perfiles de riesgo igualmente impresionantes. Los instrumentos ETF apalancados en energía exhiben una volatilidad extrema y no son adecuados para inversores que busquen mantener posiciones a largo plazo. El rebalanceo diario—una necesidad mecánica para mantener las ratios de apalancamiento constantes— genera una resistencia oculta que puede hacer que estos productos se desvíen sustancialmente del rendimiento esperado en varios años. Una subida del 50% seguida de una caída del 50% no simplemente iguala la inversión en productos apalancados; las mecánicas matemáticas garantizan un rendimiento inferior respecto a alternativas sin apalancamiento.

Estas herramientas sirven para un propósito: posicionamiento táctico a corto plazo para traders experimentados con alta tolerancia al riesgo y convicción en los movimientos de mercado a corto plazo. No son vehículos para construir riqueza, sino instrumentos de precisión para capturar errores de valoración temporales y el impulso del sector antes de que las posiciones se reviertan.

La conclusión

Las estrategias con ETF apalancados en energía encajaron perfectamente con el entorno del mercado en 2021—un año en que las interrupciones geopolíticas, las restricciones de oferta y el optimismo económico se alinearon para crear un rally sostenido en petróleo y gas. Los inversores que adoptaron posiciones tácticas a través de estos vehículos apalancados lograron rendimientos que la simple exposición a acciones energéticas nunca podría haber entregado. Sin embargo, las mismas características que permitieron ganancias espectaculares garantizan pérdidas igualmente espectaculares si la convicción resulta equivocada. Para los traders que acepten esa asimetría, las posiciones apalancadas en energía bien timingadas ofrecieron una oportunidad convincente durante ciclos de commodities como el notable rebote de 2021.