#比特币下一步怎么走？ Bitcoin presenta una tendencia de "montaña rusa", un dilema de "doble cosecha" en medio de una gran convulsión en el mercado de criptomonedas

17 de febrero, el mercado de criptomonedas tras experimentar una impresionante reversión en forma de "V profunda", volvió a entrar en consolidación y volatilidad.
Según datos de plataformas de terceros, el precio de Bitcoin tras mantenerse brevemente por encima de 71,000 dólares, cayó rápidamente, y en la última semana, el número total de liquidaciones en toda la red superó el millón. Esta extrema volatilidad de "sube y baja matando", expone sin reservas la cruel mecánica de "doble cosecha" del mercado.

Movimientos del mercado: de "toro loco" a "avalanchas" en un abrir y cerrar de ojos
Los datos muestran que el índice de volatilidad (VIX) del mercado de criptomonedas ha alcanzado niveles récord recientemente. Tras tocar un máximo histórico de 126,000 dólares en octubre de 2025, Bitcoin inició un fuerte retroceso. El momento más dramático ocurrió a principios de febrero de 2026. En solo 48 horas, el precio de Bitcoin cayó de más de 70,000 dólares por línea recta por debajo de los 60,000 dólares. Según datos de Coinglass, entre el 5 y 6 de febrero, el número total de liquidaciones en toda la red superó los 600,000, con un monto de liquidación que superó los 2,000 millones de dólares.
Sin embargo, cuando el pánico en el mercado alcanzó su punto máximo, los precios se recuperaron rápidamente, provocando que muchos inversores que apostaron en corto también sufrieran "explosiones en puntos específicos".
"El mercado actual es como una licuadora, tanto los largos como los cortos están en peligro", comentó un experimentado operador de criptomonedas.
Al analizar los datos, se puede ver que detrás de estas subidas y bajadas extremas, hay una grave divergencia entre el sentimiento de los minoristas y los fondos institucionales.
Mientras los minoristas sufren pérdidas severas por liquidaciones en medio de la volatilidad, los fondos institucionales ya han retirado silenciosamente su dinero. Desde la segunda mitad de 2025, los ETF de Bitcoin en Estados Unidos han mostrado una tendencia constante de salida neta, y la salida de fondos principales en niveles altos ha sentado las bases para futuras caídas.
"Pensé que había agarrado la tabla de salvación, pero terminé bebiendo veneno", comentó un inversor minorista, apodado Li Ming, sobre su experiencia reciente. La situación de Li Ming es un ejemplo típico de víctima de "doble cosecha".
A finales de 2025, fue atraído por la narrativa de que "Bitcoin alcanzará los 150,000 dólares", y entró en el mercado comprando en niveles altos. Cuando el precio retrocedió, no quiso cortar pérdidas y optó por apalancarse en contratos perpetuos para aguantar. En la caída del 5 de febrero de 2026, su cuenta fue liquidada forzosamente, casi perdiendo todo su capital. Luego, en medio de un rápido rebote en febrero, creyó que la oportunidad había vuelto y abrió una posición en corto para recuperar, pero el mercado volvió a subir y fue liquidado nuevamente. "Recibí golpes en ambos lados, y el dinero en mi cuenta fue saqueado en solo dos semanas."
El caso de Li Ming revela la lógica central de la "cosecha" del mercado: aprovechar el apalancamiento alto para amplificar el miedo y la avaricia de los minoristas, y transferir riqueza en condiciones extremas.

Análisis profundo: ¿quién manipula la "doble cosecha"?
Desde la perspectiva de expertos del sector, este tipo de mercado no es casualidad, sino resultado de la estructura del mercado.
Primero, la "cosecha narrativa". En 2025, el mercado estuvo lleno de narrativas favorables como "Nueva política de criptomonedas de Trump" y "Reserva estratégica nacional de EE. UU.", con los proyectos y primeras instituciones elevando los precios para vender en la cima, completando así la primera ronda de cosecha.
Luego, la "cosecha por apalancamiento". Los exchanges ofrecen apalancamientos de hasta 100 veces o más, atrayendo a los minoristas a jugar. Durante las fuertes fluctuaciones, las comisiones por liquidación y las pérdidas por deslizamiento se convierten en las enormes ganancias de la plataforma.
Finalmente, la "cosecha en corto". Cuando la burbuja estalla, las instituciones aprovechan los derivados como futuros y opciones para obtener beneficios, y consideran las liquidaciones de los minoristas como oportunidades de compra a bajo precio, preparando la próxima ronda.

Regulación en acción: las "líneas rojas" políticas siguen estrechándose
Frente a la alta volatilidad del mercado de criptomonedas, los reguladores globales están construyendo muros de protección más estrictos. El 6 de febrero de 2026, el Banco Popular de China y otros ocho departamentos publicaron conjuntamente la "Notificación sobre la prevención y gestión de riesgos relacionados con las monedas virtuales" (en adelante, la "Notificación"). Es la primera acción contundente contra las criptomonedas desde la "Notificación del 24 de septiembre de 2021". La "Notificación" no solo reafirma que las actividades relacionadas con monedas virtuales son actividades financieras ilegales, sino que también, con visión de futuro, incluye en su supervisión nuevas formas de negocio como la tokenización de activos del mundo real (RWA) y las stablecoins. Un responsable de la Administración Nacional de Supervisión Financiera afirmó: "El riesgo de manipulación del mercado de criptomonedas y de financiamiento ilegal se está transmitiendo cada vez más al sistema financiero tradicional, por lo que debemos mantener una actitud de 'tolerancia cero' y detener firmemente estos riesgos."
En el ámbito internacional, la regulación en EE. UU. también está en transición de un "control policial" a una "regulación institucionalizada".
A principios de 2026, el Secretario del Tesoro de EE. UU., Janet Yellen, instó al Congreso a aprobar rápidamente la "Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales", con el objetivo de definir la jurisdicción y los estándares de cumplimiento para los activos digitales. Esto indica que las principales economías del mundo intentan integrar el mercado de criptomonedas en un marco regulatorio, aunque esto no elimina los riesgos, sino que puede complicar aún más la situación para los inversores comunes.

Perspectiva de expertos: cuidado con la ilusión de "activos de refugio"
"La narrativa de la 'criptodivisa dorada' ha sido desacreditada en esta caída", señaló un economista anónimo. Los datos muestran que la correlación entre Bitcoin y el índice Nasdaq ha alcanzado más de 0.8, lo que indica que sigue siendo un activo de riesgo altamente volátil.
En un contexto de mayor incertidumbre en la política monetaria de la Reserva Federal, las criptomonedas suelen ser las primeras en sufrir ventas.
Quizá, desde la euforia de un "toro loco" hasta la caída en "avalanchas", el mercado de criptomonedas está atravesando un proceso intenso de desleveraging. Para los inversores comunes, entender la verdadera naturaleza del mercado de "doble cosecha", mantenerse alejados de la especulación con alto apalancamiento y respetar las líneas rojas regulatorias, quizás sean las únicas formas de evitar convertirse en "descarte de la era".