El liderazgo en EUV de ASML y la normalización del mercado chino posicionan a la empresa para un crecimiento en 2026

ASML, el principal fabricante mundial de equipos para la producción de semiconductores, ha capturado la atención de los inversores con su precio de acción que casi se ha duplicado en el último año. Como único productor de sistemas de litografía de ultravioleta extremo (EUV), tecnología esencial para fabricar los chips más avanzados del mundo, la compañía holandesa se encuentra en el centro de la revolución global de los chips de IA. Sin embargo, el caso de inversión en ASML va más allá de su posición dominante en el mercado EUV. La estabilización de los mercados chinos y las perspectivas financieras fortalecidas de la compañía sugieren un impulso aún mayor para 2026.

La Ventaja Estratégica: EUV como Infraestructura Esencial para la IA

La ventaja competitiva de ASML se basa en un hecho poderoso: es la única que fabrica sistemas avanzados de litografía EUV que graben ópticamente patrones de circuitos intrincados en obleas de silicio a escalas sin precedentes. Este monopolio representa mucho más que dominio de mercado—es fundamental para las cadenas de suministro globales de semiconductores.

Cada fundición líder, incluyendo TSMC, Samsung e Intel, depende de los sistemas EUV de ASML para producir sus chips más sofisticados. Fabricantes sin planta propia, como Nvidia, AMD, Broadcom y Qualcomm, subcontratan la producción a estas fundiciones, convirtiendo a ASML en un habilitador indispensable de “picks and shovels”. Sin acceso a la tecnología EUV de vanguardia, estos fabricantes no podrían producir los aceleradores y procesadores de IA más recientes que impulsan la infraestructura de IA actual.

Se proyecta que el mercado de infraestructura de IA crezca a una tasa compuesta anual (CAGR) del 29.1% hasta 2032, según Fortune Business Insights. Esta trayectoria garantiza prácticamente una demanda sostenida de los equipos de ASML, protegiendo a la compañía de las presiones competitivas que enfrentan los diseñadores de chips individuales.

La Estabilización del Mercado en China Abre Nuevas Oportunidades de Crecimiento

Un factor a menudo pasado por alto para ASML en 2026 es la normalización de su negocio en China tras años de restricciones a las exportaciones. Desde 2024 hasta 2025, los controles de exportación de EE. UU. limitaron la capacidad de ASML para vender equipos de litografía avanzados en China, creando una desaceleración temporal en los ingresos. Sin embargo, los resultados de 2025 reflejaron una mejora significativa, ya que las ventas en China se estabilizaron.

Esta estabilización no significa que se vuelva a los niveles previos a las restricciones de la noche a la mañana, pero elimina una incertidumbre importante que pesaba sobre el sentimiento de los inversores. Dado que las tensiones geopolíticas siguen siendo fluidas, incluso un crecimiento modesto en el mercado chino ofrece un potencial adicional para las previsiones financieras de ASML. La cartera de pedidos de 38.8 mil millones de euros (46.4 mil millones de dólares) a finales de 2025, la más fuerte registrada, ya refleja este entorno de demanda en mejora.

La Recuperación de Chips de Memoria Amplifica la Demanda de Equipos

Más allá de los chips de IA de vanguardia, ASML se beneficia de la recuperación cíclica en el mercado de semiconductores de memoria. Tras la caída de 2022-2023 provocada por la estancación de PC y teléfonos inteligentes, junto con tasas de interés más altas, el sector de memoria se ha recuperado con fuerza. La estabilización de la demanda de electrónica de consumo, la disminución de los costos de financiamiento y la expansión acelerada de centros de datos para soportar servicios de IA han reavivado la compra de chips de memoria.

Esta recuperación se traduce directamente en pedidos mayores para los sistemas de litografía de ASML. Fabricantes de memoria como Micron utilizan tanto sistemas EUV avanzados para la producción de DRAM de vanguardia como sistemas de ultravioleta profundo (DUV) para memoria NAND flash. Con la producción de unidades de estado sólido (SSD) y memoria de alto ancho de banda (HBM) en aumento, ASML está bien posicionada para aprovechar este ciclo de expansión plurianual, que los analistas esperan que persista al menos hasta 2027.

El Impulso Financiero Valida la Teoría de Inversión

El rendimiento de ASML en 2025 demuestra la poderosa convergencia de estos impulsores de crecimiento. Los ingresos netos aumentaron un 16% hasta 32.7 mil millones de euros (39.1 mil millones de dólares), los márgenes brutos se ampliaron al 52.8% y las ganancias por acción subieron un 28%, una rápida recuperación tras el modesto crecimiento del 3% en ingresos y la disminución de la rentabilidad en 2024. Los pedidos se aceleraron dramáticamente en la segunda mitad de 2025, creando una cartera de pedidos récord.

Reflejando este impulso, ASML elevó su previsión de ingresos para 2026 a entre 34 mil millones de euros (40.7 mil millones de dólares) y 39 mil millones de euros (46.6 mil millones de dólares), lo que implica un crecimiento del 12% en el punto medio, muy por delante del 7% que los analistas habían anticipado previamente. La compañía proyecta que los ingresos alcanzarán entre 44 mil millones de euros (52.6 mil millones de dólares) y 60 mil millones de euros (71.8 mil millones de dólares) para 2030, lo que representa un CAGR del 10% en cinco años desde 2025.

Por qué la Valoración Premium Está Justificada

A 42 veces las ganancias proyectadas para este año, el precio de las acciones de ASML exige una prima significativa. Sin embargo, esta valoración refleja ventajas competitivas genuinas. Con las ganancias por acción (EPS) que se espera crezcan a un CAGR del 22% hasta 2027, el poder de ganancias de la compañía se expandirá más rápido que la mayoría de sus pares. Combinado con su posición insustituible en el ecosistema de semiconductores, la exposición al mercado en auge de IA, la recuperación en la demanda de chips de memoria y la estabilización de los mercados chinos, la valoración premium de ASML parece bien fundamentada para inversores con un horizonte plurianual.

La convergencia del dominio en EUV, la recuperación del mercado de memoria, la normalización del mercado chino y las previsiones financieras elevadas crean un escenario convincente para las perspectivas de ASML en 2026. Aunque ninguna inversión está exenta de riesgos, la posición estratégica de la compañía sugiere oportunidades significativas para los accionistas a largo plazo.