Lo que la subida del S&P 500 en enero nos dice sobre el resto de 2026

Cuando el S&P 500 subió un 1,4 % en enero de 2026, pudo parecer un comienzo modesto para el año. Sin embargo, el rendimiento de este mes de apertura tiene un peso significativo a la hora de predecir cómo podrían comportarse las carteras de los inversores durante los 11 meses restantes. El rendimiento del resto del año, según décadas de datos del mercado, suele depender de este mes crucial.

El Barómetro de Enero: Evidencia Histórica de Patrones del Mercado

La teoría del Barómetro de Enero ha intrigado a los inversores durante años porque ofrece un patrón sorprendentemente fiable respaldado por evidencia estadística. Aunque ningún indicador del mercado funciona con perfección, esta señal en particular ha demostrado suficiente credibilidad histórica como para merecer una atención seria.

En las últimas cuatro décadas, el S&P 500 experimentó rendimientos positivos en enero 25 veces y rendimientos negativos 15 veces. La verdadera revelación surge al analizar qué sucede después. En las 25 ocasiones en que enero arrojó ganancias, los siguientes 11 meses subieron aproximadamente el 80 % del tiempo. El rendimiento promedio durante ese período de febrero a diciembre alcanzó aproximadamente el 11 %, con la rentabilidad mediana incluso superior al 14 %. Este patrón resultó en un rendimiento promedio de todo el año de aproximadamente el 15 % cuando enero comenzó con fuerza.

La consistencia de este patrón es sorprendente. La última vez que las ganancias de enero no se tradujeron en meses positivos posteriores fue en 2018, cuando una fuerte corrección en el cuarto trimestre borró los avances previos. Antes de eso, habría que remontarse a 2011 para encontrar otra instancia de enero positivo seguido de debilidad hasta fin de año. Esta rareza sugiere que el patrón tiene un poder predictivo real.

Cuando Enero Sube: Lo que Usualmente Trae el Resto del Año

Las mecánicas detrás de esta relación merecen un análisis. Cuando los inversores comienzan el año con optimismo, a menudo refleja fundamentos económicos fortalecidos, perspectivas mejoradas de ganancias corporativas o una renovada confianza en las condiciones del mercado. Este impulso positivo tiende a mantenerse a medida que avanza el resto del año, apoyado por flujos continuos de inversión y una menor volatilidad del mercado.

Los datos refuerzan esta narrativa. Un buen rendimiento en enero ha precedido resultados anuales sólidos con una frecuencia notable. Los inversores que se posicionaron con optimismo a principios de año a menudo vieron recompensada su convicción a mediados de verano y hasta fin de año. El precedente histórico sugiere que la apertura positiva de 2026 podría, de hecho, anunciar un camino más fuerte para los accionistas.

Enero Bajista y el Resto del Año: Una Historia Diferente

El escenario inverso presenta una imagen notablemente distinta. Cuando enero cierra en negativo, el resto del año cuenta una historia menos alentadora. En estas 15 ocasiones, los siguientes 11 meses subieron solo el 73 % del tiempo, con ganancias promedio que apenas superaron el 6 %. Este cambio drástico en los resultados subraya el poder del Barómetro de Enero como indicador de divergencia.

Particularmente preocupantes son las cuatro ocasiones en que un enero negativo precedió a un rendimiento negativo hasta diciembre: 2000, 2002, 2008 y 2022. Cada uno de estos años enfrentó desafíos significativos en el mercado que se agravaron a lo largo del calendario. Cuando enero suena la alarma, los inversores enfrentan probabilidades considerablemente mayores de persistentes vientos en contra durante los meses restantes.

Perspectivas para 2026: Patrones Históricos e Implicaciones para los Inversores

Sintetizando cuatro décadas de historia del mercado, emergen patrones convincentes. Las ganancias de enero, con un promedio del 1,4 %, como en 2026, se correlacionan con aproximadamente un 15 % de rendimiento anual completo en el 84 % de las veces. Por otro lado, las aperturas negativas en enero han coincidido con rendimientos anuales promedio de solo 2-3 %, y resultados positivos en todo el año en aproximadamente el 60 % de los casos.

La disparidad entre estos escenarios es sustancial. Un enero fuerte suele presagiar retornos anuales sólidos, mientras que un enero débil cambia drásticamente la relación riesgo-recompensa. El resto de 2026 pondrá a prueba si este patrón histórico continúa manteniendo su valor predictivo.

Para los inversores en fondos indexados que siguen al S&P 500, el rendimiento de enero ha sido una brújula histórica para evaluar las expectativas del año. Aunque los patrones pasados no garantizan resultados futuros —y ningún indicador del mercado funciona con certeza absoluta— la evidencia acumulada en 40 años sugiere que unas buenas aperturas en enero justifican un optimismo cauteloso respecto a lo que resta del año. El resto de 2026 está por venir, pero si la historia es instructiva, los participantes del mercado de acciones podrían tener motivos para confiar con mesura.