#比特币下一步怎么走？ ¿Quién está vendiendo Bitcoin? ¿Subirá o bajará a continuación? Datos en cadena + la batalla entre toros y osos, la respuesta está aquí

Bitcoin últimamente ha sido un poco “agotador” — en niveles clave, sube y baja, a veces rompe el umbral psicológico, otras veces rebota ligeramente, los inversores están ansiosos: claramente, el ETF todavía está atrayendo fondos, ¿por qué siempre hay alguien vendiendo? ¿De dónde proviene esta presión de venta? ¿Podrá recuperarse o seguirá bajando?
Primero, identifica a los “principales vendedores”
Muchos piensan que la caída de Bitcoin es por “los minoristas que cortan pérdidas y huyen”, pero los datos en cadena nos dicen que los verdaderos principales vendedores son los “inversores a largo plazo” y las ballenas tempranas — aquellos que entraron cuando Bitcoin valía unos pocos dólares o cientos, los “jugadores veteranos”, que ahora están planificando “liquidar y salir”.
El experto de Fidelity Digital Assets, Chris Kuiper, dice que esto no es una “venta por pánico”, sino más bien una “hemorragia lenta”: los veteranos no están apurados, están transfiriendo sus fichas poco a poco.
Los datos de Glassnode respaldan esto: la proporción de “Bitcoin que no se ha movido en más de un año”, que en los picos del mercado alcista solía caer drásticamente, indica que los veteranos estaban vendiendo en masa; pero esta vez, la curva de caída es especialmente suave, lo que significa que están “liquidando en lotes”, sin querer colapsar el mercado de golpe.
El ejemplo más típico es la ballena temprana Owen Gunden, cuya cartera relacionada recientemente transfirió a exchanges Bitcoin por valor de más de 10 mil millones de dólares — esto no es poca cosa, es como echar un balde de agua fría al mercado.
¿Y quién se llevó estas ventas?
Principalmente, nuevas instituciones y compradores de ETF. Por un lado, los veteranos “compran barato y venden caro” para liquidar; por otro, las instituciones “compran a precios altos” para posicionarse, formando una “gran rotación”: antes, las fichas de Bitcoin estaban concentradas en unas pocas ballenas de bajo costo, ahora se están transfiriendo lentamente a instituciones y inversores minoristas con costos más altos.
Esta “rotación” puede hacer que el mercado sea más maduro a largo plazo, pero a corto plazo, tiene riesgos — los nuevos compradores con costos elevados, si el precio cae más, tendrán más ganas de “cortar pérdidas”, lo que podría desencadenar nuevas ventas.
3 razones por las que Bitcoin aún puede caer
Muchos instituciones y analistas son pesimistas respecto a la tendencia a corto plazo, incluso piensan que Bitcoin podría entrar en una “pequeña tendencia bajista”, por tres principales preocupaciones.
Indicadores técnicos en rojo, riesgo de “venta por capitulación”
El análisis de 10x Research muestra que Bitcoin ha roto la “Media Móvil Exponencial de 21 semanas (EMA)” — este indicador es clave, en el pasado, cuando se rompía, generalmente entraba en una tendencia bajista a corto plazo.
Lo más problemático es que los inversores recientes (de corto plazo), compraron a un precio promedio más alto que el precio actual, lo que equivale a “comprar y quedar atrapado”. Si estos inversores no soportan las pérdidas, podrían “vender en masa”, lo que se llama “venta por capitulación”, y el precio podría caer aún más.
Los pesimistas también han trazado una “línea de vida o muerte”: si el precio de Bitcoin cae por debajo de 113,000 dólares, enfrentará un riesgo de caída importante; si rompe el “precio de coste” de los mineros, que es 94,000 dólares (según JPMorgan, principalmente por costos de electricidad y operación), entonces podría tocar fondo — después de todo, si los mineros pierden dinero, reducirán sus ventas, creando un soporte.
Factores macro y políticos complican aún más. Como activo de riesgo, Bitcoin teme “restricciones de liquidez” y “mayores regulaciones”. Ambos riesgos están presentes.
Primero, la política de la Reserva Federal no es clara. El mercado esperaba una reducción de tasas en diciembre, pero algunos funcionarios de la Fed han hecho declaraciones “hawkish”, diciendo que “la inflación aún no está bajo control y no se puede reducir la tasa fácilmente”. Si no bajan las tasas, habrá menos dinero en el mercado, y activos como Bitcoin tendrán dificultades para subir.
Segundo, cambian las tendencias en la política estadounidense. Los demócratas ganaron en las elecciones locales, y muchos temen que implementen regulaciones más estrictas para las criptomonedas — antes, la SEC siempre buscaba problemas con plataformas cripto; si las políticas se vuelven más severas, las instituciones podrían retirar fondos temporalmente, presionando aún más los precios.
El “doble motor” del mercado alcista se ha apagado. Antes, el mercado alcista de Bitcoin dependía del “ciclo de reducción a la mitad” (cada cuatro años, la oferta se reduce, impulsando los precios) y del “amplio estímulo de liquidez global” (los bancos centrales inyectan dinero, favoreciendo activos de riesgo). Pero ahora, ambos motores están “apagados”.
El analista conocido Willy Woo dice: “El ciclo de reducción a la mitad” y el “ciclo de liquidez” ya no están sincronizados, Bitcoin ya no tiene un “acelerador natural”; y lo peor es que Bitcoin nunca ha enfrentado una recesión económica severa como la de 2008 — si realmente llega una recesión, todos tendrán menos dinero, ¿quién comprará Bitcoin? Entonces, si puede resistir, todavía es una incógnita.
3 fuentes de confianza
Aunque el panorama a corto plazo está nublado, los optimistas no están nerviosos; creen que ahora es la “oscuridad antes del amanecer”, y tienen tres razones principales.
La liquidez se “inundará”
Raoul Pal, CEO de Real Vision, opina que la escasez de dinero en el mercado es solo temporal. Después del cierre del gobierno en EE. UU., el Departamento del Tesoro comenzará a “imprimir dinero en grande”, inyectando miles de millones de dólares en liquidez.
Arthur Hayes, fundador de Bit, dice más directo: EE. UU. emitirá muchos bonos, y al final, la Reserva Federal tendrá que “imprimir dinero para comprar deuda”, en lo que llaman “quantitative easing encubierto” — cuando eso pase, habrá más dinero en circulación, y Bitcoin probablemente subirá.
La regulación se “clarificará”
Para el mercado cripto, “regulación incierta” es peor que “regulación estricta”. Actualmente, EE. UU. impulsa la “Ley de Claridad” (CLARITY), cuyo núcleo es transferir la regulación de activos digitales como Bitcoin a la CFTC (Comisión de Futuros de Productos Básicos), en lugar de que la SEC (Comisión de Bolsa y Valores) “ejecute leyes difusas”.
Si esta ley se aprueba (con apoyo bipartidista, se espera que en 2025), los bancos y corredores podrán operar con Bitcoin sin temor a inspecciones sorpresivas — y eso atraerá más fondos, respaldando a Bitcoin.
La valoración a largo plazo sigue siendo muy baja, con un precio objetivo de 170,000 dólares. Aunque JPMorgan mencionó un “precio base” de 94,000 dólares, también afirmó que el “precio razonable teórico” de Bitcoin debería estar en torno a 170,000 dólares — comparando con el oro, y considerando la volatilidad, creen que el precio actual está subvalorado.
Además, los optimistas piensan que, aunque el mercado alcista de Bitcoin solía durar “cuatro años por ciclo”, esta vez podría extenderse a cinco, con un pico en el segundo trimestre de 2026. La caída actual es, en realidad, una “oportunidad de entrada”, no el fin del mercado alcista.
¿Subirá o bajará?
En realidad, tanto los toros como los osos tienen razón; el rumbo de Bitcoin dependerá de tres variables clave.
A corto plazo: ¿se liberará realmente la liquidez? Si la Fed reduce tasas en diciembre o el Departamento del Tesoro inyecta fondos como previsto, la liquidez mejorará y Bitcoin probablemente rebotará, incluso superando los 113,000 dólares; pero si la liquidez no llega o la Fed mantiene una postura “hawkish”, la caída por debajo de 94,000 dólares no será descartable.
A mediano plazo: ¿se aprobará la Ley de Claridad? Si pasa sin problemas, con regulación clara, las instituciones entrarán con confianza, y Bitcoin podría iniciar una nueva tendencia alcista; pero si se bloquea o la regulación se vuelve más estricta, el mercado medio será difícil.
A largo plazo: ¿llegará una recesión económica? Si ocurre una recesión severa, todos tendrán menos dinero, y Bitcoin podría caer; pero si logra resistirla, incluso puede convertirse en un “activo refugio” (como el oro), y su posición a largo plazo será más sólida, con un precio que podría subir aún más.
Para los inversores minoristas, lo más importante ahora es evitar “operar por tendencia” — no vender en pánico ante las caídas ni comprar en exceso cuando sube. Lo mejor es definir si se trata de una “especulación a corto plazo” o una “inversión a largo plazo”:
Para la especulación a corto plazo, hay que estar atento a la liquidez y a niveles clave (113,000 y 94,000 dólares); para la inversión a largo plazo, se puede esperar una corrección hasta los niveles de soporte y hacer compras pequeñas, sin poner todo el dinero de golpe.
Al fin y al cabo, la mayor “certeza” del mercado actual es la “incertidumbre”: solo controlando bien el riesgo, se puede navegar en la volatilidad de Bitcoin sin pánico.