Fluor: La jugada pasada por alto en la expansión de la energía nuclear en 2026

El sector de la energía nuclear está experimentando un impulso sin precedentes de cara a 2026, sin embargo, muchos inversores siguen sin ser conscientes de uno de los constructores más críticos del sector. Fluor Corporation (NYSE: FLR), una potencia global en ingeniería y construcción, se presenta como un actor subestimado pero esencial en la expansión de infraestructura que definirá el renacimiento nuclear en la próxima década.

Mientras la mayoría de los inversores se centran en mineras de uranio o en diseñadores emergentes de pequeños reactores modulares (SMR), están pasando por alto una realidad fundamental: alguien tiene que construir toda esta infraestructura. Fluor no genera el mismo entusiasmo que las startups de SMR o las operaciones volátiles de materias primas, y esa es precisamente la razón por la que sigue siendo ignorada por los participantes del mercado convencional.

Por qué Fluor sigue siendo ignorada a pesar de su posición en el sector nuclear

El modelo de negocio de Fluor es sencillo pero poco glamoroso. La compañía diseña, construye y gestiona proyectos industriales y energéticos a gran escala en todo el mundo. Construye fábricas, minas, centrales eléctricas y centros de datos para clientes en todo el planeta. Pero hay una historia más profunda detrás de esta descripción convencional de servicios de ingeniería.

La exposición de la compañía a la energía nuclear la posiciona en el epicentro de un cambio profundo en la industria. A diferencia de las acciones de uranio que fluctúan salvajemente con los precios de las materias primas o las empresas de SMR que enfrentan incertidumbre regulatoria, Fluor se beneficia de trabajos contractuales estables y predecibles vinculados directamente a la expansión de la infraestructura nuclear. Esta distinción la convierte en una forma fundamentalmente diferente—y mucho menos volátil—de participar en el crecimiento del sector nuclear.

La mayoría de los inversores no reconocen la importancia estratégica de Fluor porque la compañía no genera la emoción de nuevas tecnologías o avances disruptivos. Simplemente construye cosas que otros imaginan. Sin embargo, esta realidad poco atractiva es precisamente lo que hace que Fluor sea valiosa en 2026.

Alianza estratégica: la trayectoria de crecimiento de Fluor y NuScale

Las credenciales nucleares de Fluor son profundas. La compañía fue una de las primeras grandes inversoras en NuScale Power, la única empresa estadounidense que ha recibido la aprobación certificada de diseño de reactor modular pequeño por parte de la Comisión Reguladora Nuclear. Más allá de su participación accionarial, Fluor actúa como contratista clave en los proyectos comerciales de NuScale.

De manera destacada, Fluor es fundamental en la construcción de la planta nuclear RoPower de NuScale en Rumanía, que desplegará la tecnología de reactor modular pequeño de vanguardia de NuScale. Este proyecto representa un compromiso real de infraestructura física con la narrativa de expansión nuclear.

La compañía anteriormente tenía una participación significativa en NuScale, pero reconoció el momento oportuno para monetizar ganancias. Fluor vendió una parte de su participación en octubre de 2024 tras el aumento sustancial de la valoración de NuScale y planea salir completamente de su posición restante para el segundo trimestre de 2026. En lugar de mantener participaciones accionarias volátiles, la dirección está destinando estos fondos a recomprar 1.300 millones de dólares en acciones propias de Fluor, lo que indica confianza en que la compañía sigue subvalorada a pesar de su potencial nuclear.

El contrato gubernamental de 30 mil millones de dólares como motor de crecimiento

Más allá de su implicación con NuScale, Fluor aseguró en 2024 una oportunidad de contrato transformacional que podría ser el elemento más importante de su estrategia nuclear. Una empresa conjunta en la que participa Fluor fue adjudicada con el contrato de gestión y operaciones de la Planta Pantex, la instalación del gobierno de EE. UU. responsable del ensamblaje y desensamblaje de armas nucleares en Texas.

Este contrato representa un potencial de ingresos de aproximadamente 30 mil millones de dólares durante sus 20 años de duración, asumiendo que se ejerzan todas las opciones del contrato. Debido a la estructura de interés no controlante de Fluor, esta inversión en método de participación no aparece en la cartera consolidada de la compañía. Sin embargo, la dirección ha destacado públicamente que se trata de una fuente de ingresos recurrente, de alto margen, y con potencial para impulsar un crecimiento sustancial a largo plazo.

Este es exactamente el tipo de catalizador ignorado que la mayoría de los analistas de acciones pasan por alto al evaluar las perspectivas de crecimiento de Fluor. Contratos gubernamentales de esta escala, con financiamiento garantizado y una duración de varias décadas, constituyen la base para la creación de valor corporativo duradero.

Entender los riesgos antes de invertir

Como cualquier firma de construcción y ingeniería, Fluor enfrenta riesgos tangibles que vale la pena reconocer. La compañía opera en sectores cíclicos como energía y minería. Una desaceleración económica probablemente provocaría retrasos en los proyectos, lo que presionaría las ganancias y reduciría la conversión de cartera.

Además, los contratos a precio fijo presentan un riesgo inherente a los márgenes. Cuando Fluor se compromete a precios fijos, asume el impacto financiero de aumentos imprevistos en costos, inflación de precios de materiales o retrasos en los cronogramas—escenarios que pueden reducir significativamente la rentabilidad de los proyectos.

Para mitigar estas vulnerabilidades estructurales, Fluor ha cambiado estratégicamente la composición de su cartera de contratos, alejándose de los acuerdos a precio fijo y hacia contratos reembolsables. Bajo estos términos, los clientes pagan los costos reales del proyecto más una tarifa de gestión, transfiriendo el riesgo de inflación y volatilidad de costos de vuelta al cliente. A finales de 2025, aproximadamente el 82% de la cartera de Fluor consistía en contratos reembolsables, una posición protectora que reduce significativamente el riesgo a la baja en las ganancias durante períodos inflacionarios.

La razón para confiar en este constructor subestimado

Fluor representa una oportunidad rara para obtener exposición a la expansión de la energía nuclear sin la volatilidad inherente a las acciones de uranio o el riesgo regulatorio asociado con las empresas de reactores precomerciales. La compañía proporciona la infraestructura fundamental para los proyectos que las empresas de SMR están diseñadas para impulsar.

Si tienes una visión optimista sobre el papel de la energía nuclear en la generación mundial de energía, pero buscas una entrada más estable y menos especulativa, Fluor merece una consideración seria. La inversión temprana en NuScale, el enorme contrato gubernamental, el cambio estratégico hacia estructuras contractuales protegidas y la subvaloración de su acción convergen para crear un caso convincente para 2026.

En la narrativa de la energía nuclear, Fluor sigue siendo el contratista subestimado que construye silenciosamente el futuro—y esa posición podría ser exactamente donde el capital paciente debería asignar sus recursos.