El EBITDA ajustado de Stora Enso bajo presión en el cuarto trimestre, pero las acciones suben debido a la recuperación de beneficios

Las acciones de Stora Enso Oyj subieron un 7 por ciento en la sesión matutina en la bolsa de Helsinki tras el anuncio del fabricante finlandés de papel de un beneficio en el cuarto trimestre, marcando un cambio drástico respecto a la pérdida del año anterior. La sorpresa positiva en las ganancias eclipsó las preocupaciones sobre métricas operativas más débiles, particularmente la contracción del EBITDA ajustado.

La rentabilidad del Q4 se recupera a pesar de los obstáculos operativos

La compañía reportó una ganancia neta de 363 millones de euros en base IFRS en el cuarto trimestre, en comparación con una pérdida de 379 millones de euros en el mismo período del año pasado. Las ganancias por acción alcanzaron 0,46 euros, invirtiendo una pérdida de 0,43 euros del año anterior. Sin embargo, al excluir los ajustes por valor razonable, la compañía registró una pérdida de 0,03 euros por acción, aunque significativamente mejor que la pérdida de 0,81 euros registrada un año antes. Este ajuste revela los desafíos operativos subyacentes que persistieron a pesar de la ganancia principal.

Los métricos ajustados de EBITDA y EBIT destacan la compresión de márgenes

La cifra ajustada de EBITDA cayó un 10,7 por ciento interanual a 255 millones de euros, señalando una presión continua sobre la capacidad de generación de efectivo de la compañía. La contracción en el EBITDA ajustado vino acompañada de una caída más pronunciada del 17 por ciento en el EBIT ajustado, que se desplomó a 100 millones de euros. El margen sobre el EBIT ajustado se comprimió al 4,5 por ciento desde el 5,2 por ciento anterior, reflejando el entorno operativo desafiante.

Varios factores afectaron la rentabilidad. Los precios más bajos de pulpa y cartón crearon obstáculos en toda la empresa, mientras que los movimientos adversos en las divisas presionaron aún más los resultados. Además, la fase de puesta en marcha de la nueva línea de producción en Oulu, Finlandia, retrasó las ganancias a corto plazo, ya que la instalación continúa su período de calibración antes de alcanzar la eficiencia operativa total.

La caída en ventas fue impulsada por precios débiles de pulpa y cartón

Las ventas totales cayeron un 2,9 por ciento a 2.254 millones de euros desde 2.322 millones de euros del año anterior. La disminución se atribuyó principalmente a los precios deprimidos de pulpa y cartón en el mercado, aunque el impacto fue parcialmente compensado por las contribuciones de la adquisición de Junnikkala y la expansión de la línea de cartón de consumo en la planta de Oulu.

Movimientos estratégicos y perspectivas del mercado

El consejo de administración de la compañía planea proponer un dividendo de 0,25 euros por acción en la Junta General Anual del 24 de marzo, manteniendo el mismo nivel de distribución que el año anterior. Los dividendos se distribuirán en dos pagos durante el segundo y el cuarto trimestre de 2026.

Mirando más allá de los resultados actuales, Stora Enso está llevando a cabo iniciativas estratégicas importantes. La compañía se prepara para escindir sus activos forestales en Suecia en una entidad cotizada por separado, prevista para completarse durante la primera mitad de 2027. Además, se está realizando una revisión estratégica de las operaciones de aserraderos y soluciones de construcción en Europa Central.

Para el primer trimestre de 2026, la dirección anticipa obstáculos en el EBIT ajustado que oscilan entre 15 millones y 30 millones de euros, derivados de la continuación de la puesta en marcha de la línea de cartón de consumo en Oulu. El entorno del mercado en general sigue siendo desafiante, con una confianza del consumidor debilitada y una demanda en los sectores de pulpa y embalaje que se espera que se estabilice en niveles deprimidos. Al cierre, las acciones de Stora Enso cotizaban a 10,53 euros, reflejando el optimismo de los inversores sobre la recuperación de beneficios de la compañía y las próximas transformaciones estratégicas.