Cómo los Inversores Navegan la Incertidumbre Electoral del Mercado Japonés

HorizonHunter · 2026-02-13T13:14:08+00:00

La demanda por títulos en Japón cayó en febrero debido a la incertidumbre antes de las elecciones. La cobertura de las subastas de títulos se redujo, mientras que las expectativas de aumento en la tasa de interés y las propuestas fiscales elevadas impactan el mercado.

HorizonHunter

2026-02-13 13:14:08

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La demanda por el mercado de bonos de Japón sufrió una caída notable a principios de febrero, reflejando la cautela de los inversores ante la próxima elección de representantes. Según datos de la plataforma financiera Jin10, la relación de cobertura de ofertas para la subasta de bonos gubernamentales a 10 años alcanzó 3,02, una reducción significativa en comparación con los 3,30 de la subasta anterior y los 3,24 de promedio en los últimos 12 meses. El escenario demuestra cómo los eventos políticos impactan directamente en el comportamiento de los participantes del mercado.

La próxima elección aviva el debate sobre política fiscal

Los operadores del mercado se preparan para la volatilidad esperada el 8 de febrero, cuando los japoneses votan por la renovación de la Cámara de Representantes. Las encuestas indican que la coalición gobernante debería asegurar 300 de los 465 escaños disponibles, posicionando al Partido Liberal Democrático para conquistar una mayoría de partido único. Esta perspectiva abre camino a que la Primera Ministra Sanae Takaichi implemente sus planes de estímulo fiscal más agresivos, lo que potencialmente aumentaría la deuda del gobierno.

Los rendimientos en niveles históricos reflejan expectativas del mercado

El mes pasado, los rendimientos de los bonos gubernamentales japoneses explotaron a máximos no vistos en años, impulsados por la propuesta de Takaichi de reducir el impuesto al consumo. Aunque han retrocedido desde entonces, la tasa del bono de referencia a 10 años permanece en niveles elevados, cerca del 2,25%, el nivel más alto desde 1999. El diferencial residual se mantuvo estable en 0,05, consistente con el período anterior.

Los datos de los swaps de índice overnight muestran un panorama claro de las expectativas del mercado: existe un 76% de probabilidad de aumento de la tasa hasta abril, mientras que el mercado ya contempla completamente un aumento de 25 puntos básicos hasta junio. Esta precificación anticipada refleja cómo los inversores ya están posicionándose para los próximos pasos de la política monetaria japonesa, independientemente del resultado electoral.

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