La lucha de políticas entra en un "modo de paciencia"


El fuerte informe de empleo no agrícola tiene como impacto más directo el ritmo de la política de la Reserva Federal. Un mercado laboral sólido da a los responsables de la toma de decisiones más razones para mantener la paciencia y evitar una flexibilización prematura. Para ellos, el mayor riesgo no es una desaceleración del crecimiento, sino una segunda escalada de la inflación.

En el pasado, el mercado siempre esperaba que un "punto de inflexión en la política" salvara todo, pero la realidad es que las políticas son más variables rezagadas. Los decisores necesitan ver cambios de datos continuos y amplios, y no una sorpresa aislada. Es decir, una sorpresa superando las expectativas no puede decidir la dirección, pero sí puede cambiar la percepción del mercado.

En este entorno, los precios de los activos tienden a ser impulsados por las expectativas y no por cambios fundamentales. Hoy se negocian expectativas de recortes de tasas, mañana se negocia un retraso en los recortes, y los precios parecen ser guiados por las emociones, como una cometa arrastrada por el viento.
Los inversores maduros deben centrarse más en la gestión de posiciones y el control del ritmo, en lugar de predecir los resultados de la próxima reunión.

El comercio macro nunca es adivinación, sino gestión de probabilidades. Quien pueda controlar las caídas en medio de la incertidumbre, podrá sobrevivir hasta que realmente aparezca la tendencia.#非农数据大超预期