Greg Abel asume el liderazgo de Berkshire Hathaway en momento crítico para la inversión

La asunción de Greg Abel como nuevo CEO de Berkshire Hathaway marca un hito trascendental en la historia corporativa estadounidense. Con aproximadamente $358 mil millones en liquidez disponible, la empresa se encuentra en una posición única: dispone de capital sin precedentes, pero enfrenta un entorno de valuaciones elevadas que limita las oportunidades de inversión atractivas. Este cambio de mando ocurre en un contexto donde las decisiones de capital se han vuelto extraordinariamente complejas, y donde la paciencia estratégica se perfila como el mayor activo de la compañía.

La herencia compleja que recibe Greg Abel

Berkshire Hathaway ha experimentado un cambio de paradigma en su estrategia de capital durante los últimos años. La empresa ha realizado desinversiones netas en sus propias acciones durante doce trimestres consecutivos, una situación sin precedentes en la historia del conglomerado. Las recompras de acciones de Berkshire se han paralizado en cinco trimestres consecutivos, lo que refleja la posición estratégica de Warren Buffett: cuando las oportunidades no son suficientemente atractivas, es mejor acumular liquidez.

Las valuaciones de mercado refuerzan esta cautela. El índice S&P 500 ha registrado un rendimiento del 16% interanual en 2025, extendiendo una racha alcista de tres años iniciada en 2022. Sin embargo, los múltiplos de valuación se encuentran muy por encima de los promedios históricos, con empresas negociándose a más de cinco veces sus activos netos, comparado con un promedio decenal de 3.9 veces. Las acciones de Clase B de Berkshire cotizan a un múltiplo precio-libro de 1.6, según datos de FactSet, lo que explica el silencio estratégico de los últimos trimestres.

Warren Buffett ha caracterizado esta acumulación de efectivo como “un enorme activo” durante la reunión anual de 2025, señalando que proporciona protección ante potenciales caídas de mercado. En declaraciones al Wall Street Journal, Warren expresó su confianza en su sucesor: “Greg ha superado mis expectativas en todos los aspectos, y espero que tenga una carrera de 20 años o más.” Esta afirmación subraya la envergadura de los desafíos que enfrenta el nuevo liderazgo.

Trayectoria y preparación ejecutiva de Greg Abel

Greg Abel llega a esta posición después de más de dos décadas trabajando en Berkshire Hathaway, período durante el cual desarrolló una comprensión profunda de los negocios operacionales del conglomerado. Su carrera en la compañía comenzó cuando Berkshire adquirió el 75% de MidAmerican Energy hace más de dos décadas, con Greg desempeñándose como presidente. Bajo su liderazgo, el negocio se expandió significativamente a través de los territorios centrales y occidentales de Estados Unidos, transformándose eventualmente en Berkshire Hathaway Energy mediante un crecimiento sostenido basado en adquisiciones e inversiones a largo plazo en activos energéticos.

En 2018, Greg asumió el control de todas las divisiones no aseguradoras de Berkshire, responsabilizándose de un vasto portafolio que abarca desde marcas de confitería hasta fabricantes de calzado y materiales de construcción. Durante estos años mantuvo un perfil estratégicamente bajo, evitando aparecer en medios de comunicación, declinando participaciones televisivas y rechazando columnas de opinión. Su enfoque se mantuvo invariablemente en los resultados operacionales, no en la proyección pública.

El trasfondo de Greg Abel revela a un ejecutivo formado en valores de trabajo y disciplina. Nació en las Praderas Canadienses y desde la infancia se involucraba en actividades generadoras de ingresos: distribuía folletos publicitarios, reciclaba botellas por dinero y rellenaba extintores de incendios. El hockey profesional ocupó papel importante en su formación, deporte que continúa enseñando entrenando a los equipos de sus hijos en la actualidad. En la asamblea de accionistas de 2025, Greg manifestó su escala de valores personales: “Si tuviera que ser recordado como algo en este momento, obviamente querría ser recordado como un gran padre, pero igualmente, como un entrenador.” Estas palabras reflejan las prioridades que moldearán su liderazgo corporativo.

Expectativas sobre la asignación de capital bajo el nuevo liderazgo

La pregunta central que enfrentan ahora los accionistas e inversores es fundamental: ¿cómo Greg Abel desplegará esta inmensa reserva de capital en un entorno de valuaciones elevadas? Warren Buffett ha expresado su confianza en las capacidades de su sucesor para tomar decisiones de capital: “Si entiendes los negocios, entiendes las acciones comunes,” afirmó durante la asamblea de 2024. Esta observación sugiere que Buffett espera que Greg desarrolle su propio criterio independiente en materia de inversiones.

Berkshire Hathaway alcanzó un valor de mercado de $1 billón durante 2024, un logro compartido únicamente por una compañía estadounidense adicional no vinculada al sector tecnológico en toda la historia comercial del país. La escala de operaciones—con aproximadamente 400,000 empleados y negocios que incluyen BNSF Railway, Dairy Queen, Duracell, Fruit of the Loom y Geico—presenta desafíos específicos para la asignación de capital. Las adquisiciones pequeñas tienen impacto insignificante en una empresa de esta magnitud, mientras que adquisiciones de gran escala requieren tiempo considerable y evaluación meticulosa.

Las perspectivas del mercado sobre las próximas acciones de Greg Abel varían considerablemente. Algunos analistas anticipan que el nuevo liderazgo aguardará una corrección o recesión significativa para desplegar capital agresivamente, especialmente considerando que Berkshire tiene como precedente el pago de únicamente un dividendo en 1967 equivalente a 10 centavos por acción. Los impuestos siguen siendo un factor crítico en la decisión de qué hacer con estos recursos, y Berkshire ha demostrado históricamente su disciplina en optimizar consideraciones fiscales.

Lo que permanece invariable es la filosofía fundamental. Greg Abel ha reafirmado: “Seguiremos siendo Berkshire. Cómo Warren y el equipo han asignado capital durante los últimos 60 años, no cambiará.” Esta declaración subraya que el cambio es de personas, no de principios. Warren Buffett continúa trabajando desde las oficinas centrales en Omaha, permaneciendo disponible como asesor estratégico, mientras que Greg Abel ahora controla formalmente el talonario de cheques de una de las empresas más importantes del mundo.