El informe de empleo no agrícola rompe las expectativas de recorte de tasas, pero la Casa Blanca afirma que hay espacio suficiente: ¿en qué están apostando los operadores?

Tiempo del Este de EE. UU. 11 de febrero, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. entregó un informe que sorprendió al mercado “de manera inesperada, pero predecible”: en enero, se añadieron 130,000 empleos no agrícolas, superando ampliamente la expectativa de 55,000 de los economistas y duplicando la cifra de 48,000 (ajustada) de diciembre del año pasado.

La tensión de estos datos va mucho más allá de los números en sí. Justo antes de publicarse el informe, Kevin Hassett, director del Consejo Económico Nacional de la Casa Blanca, ya había advertido sobre una posible desaceleración en el crecimiento del empleo; tras la publicación, el presidente Trump rápidamente expresó en Truth Social que los sólidos datos de empleo justifican una política de reducción de tasas de interés, convirtiendo esto en una carta política.

Por un lado, los operadores ajustaron rápidamente sus apuestas a una bajada de tasas; por otro, la Casa Blanca proclamaba “las tasas más bajas del mundo”. En la noche de este evento no agrícola de febrero de 2026, el mercado de criptomonedas vivió una ruptura macroeconómica que sirvió como una lección magistral de “predecir tu propia predicción”.

Las “dos caras” del informe no agrícola: los halcones ven águilas, los palomas ven palomas

Solo mirando los números del titular, los 130,000 nuevos puestos son sin duda el crecimiento mensual más fuerte en los últimos meses. La tasa de desempleo en enero bajó del 4.4% al 4.3%, alcanzando su nivel más bajo desde agosto de 2025.

Pero al analizar en detalle, esta hoja de resultados no está exenta de defectos:

• Desequilibrio estructural evidente: la atención en salud y asistencia social aportaron 122,000 empleos, casi toda la ganancia; los empleados federales netos disminuyeron en 34,000, incluyendo la “planificación de retraso en renuncias” implementada tras la elección de Trump.
• Correcciones anuales selectivas: el empleo de todo 2025 fue revisado a la baja en 862,000, lo que indica que en realidad casi no se contrató durante el año pasado, y el repunte de enero parece más un pequeño salto en el fondo del valle.

Sin embargo, el mercado no presta atención a estos detalles. La herramienta CME FedWatch muestra que la probabilidad de que la Reserva Federal reduzca tasas en marzo cayó del 21.7% previo a la publicación a solo el 6.0%, y la probabilidad de que no reduzca en junio subió del 24.8% al 41.1%. Las apuestas en Polymarket son aún más extremas, con los operadores prácticamente descartando una bajada de tasas en la primera mitad del año.

La reversión extraña vino de la Casa Blanca.

Las palabras de Trump en Truth Social son dignas de atención: “¡Los datos de empleo son excelentes! EE. UU. debería pagar mucho menos en intereses por sus préstamos. Volvemos a ser la potencia número uno del mundo, por lo que merecemos las tasas más bajas hasta ahora.”

Se trata de una narrativa despojada de tecnicismos — simplificando decisiones complejas de tasas en “las grandes potencias tienen derecho a tasas bajas”, evitando así la independencia de la Fed y la persistente inflación en servicios. Hassett fue aún más directo: “La Reserva Federal todavía tiene espacio suficiente para reducir tasas.”

La “última resistencia” de Milán: ¿Por qué importa la voz de los palomas supply-side?

En esta divergencia entre política y mercado, un miembro saliente de la Fed se convirtió en un elemento clave.

Stephen Milán, quien se unió al Consejo de la Reserva Federal en septiembre de 2025, ha votado en contra en todas las reuniones de política: no en contra de reducir tasas, sino por lo lento que lo hace. Su mandato finalizó el 31 de enero, pero no ha guardado silencio.

Frente a la duda de “¿para qué reducir tasas si el empleo está tan fuerte?”, la respuesta de Milán tiene tres niveles, cada uno desafiando el marco tradicional de la Fed:

Primero: empleo fuerte NO significa necesidad de frenar. Milán cree que la economía estadounidense aún puede absorber aproximadamente un millón de nuevos empleos sin generar inflación. Reducir tasas ahora no sería un aumento de calor, sino una póliza de seguro para la economía.

Segundo: las reformas en el lado de la oferta están reescribiendo el límite inferior de las tasas. Esta es la parte más central y polémica de su lógica: la desregulación, las jubilaciones anticipadas y la reducción de empleados gubernamentales (ya 360,000 menos) impulsan la productividad total. Si la producción puede crecer más rápido, las tasas de interés en la demanda no deberían retrasarse.

Tercero: la inflación en vivienda debe bajar, y los aranceles no son tan temibles. Milán estima que la inflación básica actual es de aproximadamente 2.3%, ya dentro del rango de error del objetivo del 2%.

Esta lógica de “la oferta crea espacio para bajar tasas” es minoritaria dentro de la Fed. Pero su importancia radica en que no solo puede influir en la decisión de marzo, sino que también representa un intento de la Casa Blanca de introducir una nueva narrativa en la política monetaria. Cuando Powell deje el cargo en mayo y sea reemplazado por Waller, esta lógica pasará de ser una “opinión disidente” a un “tono del presidente”.

La doble reflexión del mercado cripto: obedecer al sentimiento y valorar a futuro

Tras la publicación del informe no agrícola, el movimiento del mercado de criptomonedas no fue simplemente una reacción unidireccional de “bajista y en caída”, sino una serie de reversiones emocionales complejas.

Primera fase (inmediata tras los datos): los operadores mostraron optimismo por un “aterrizaje suave” de la economía, y Bitcoin brevemente superó los 68,000 dólares.

Segunda fase (digestión y reevaluación): al asimilar las implicaciones de una posible demora en la bajada de tasas, los activos de riesgo volvieron a presionarse. Bitcoin cayó brevemente por debajo de 66,000 dólares, con una caída de más del 5% en 24 horas.

Tercera fase (después de la medianoche en horario UTC+8 del día 12): Bitcoin se recuperó rápidamente desde su mínimo de 65,984 dólares, superando los 67,000 dólares y recuperando más de la mitad de la caída intradía.

Este patrón de “caída rápida, luego V profundo” es típico de compras especulativas. Algunos apuestan a que el mercado interpretó en exceso los datos no agrícola, y que tras la calma, los operadores volverán a ajustar precios — casi seguro que la Fed se verá forzada a ser más dovish en la segunda mitad del año, en un escenario donde las tasas altas no se sostienen.

Al 12 de febrero de 2026, los precios en tiempo real en Gate son los siguientes:

Desde la perspectiva del equipo de gestión de patrimonio privado de Gate, la volatilidad actual refleja más una corrección a expectativas macro que un cambio en los fundamentos del ecosistema cripto. La cuota de mercado de Bitcoin se mantiene en un alto del 58.65%, indicando que el capital sigue concentrándose en los activos más centrales.

El consenso en medio de la divergencia: el dinero vota con los pies en Gate

Un fenómeno interesante es que los fondos macro de cobertura están acumulándose rápidamente en la plataforma de Gate.

Según CoinGlass, en las cuatro horas posteriores a la publicación del no agrícola, el volumen de contratos en Gate aumentó exponencialmente: HK50 (Índice Hang Seng) creció un 1841.43%, US30 (Dow Jones) un 1126.15%, y NAS100 y SPX500 también lideraron las ganancias.

Esto revela una característica clave del trading macro en 2026: el mercado ya no confía ciegamente en las directrices políticas, sino que prefiere valorar de forma independiente según datos en tiempo real y usar instrumentos multiactivo para cubrirse.

Para los traders de cripto, esto implica dos conclusiones:

Cambio en las fuentes de volatilidad: la principal tensión del mercado pasa de “¿bajarán tasas?” a “¿cuándo y cuántas veces bajarán?”. El informe de IPC del 13 de febrero, cualquier dato de inflación por encima de lo esperado, puede provocar ajustes similares a los de la noche del no agrícola.

Oportunidades estructurales: como recomienda el equipo de gestión de patrimonio de Gate, los periodos de mayor volatilidad son oportunidades para optimizar la estructura de la cartera. Usar BTC y ETH como anclas (con un peso del 40-50%), y aprovechar Gate Earn y Staking para obtener rendimientos por mantener, es una estrategia pragmática para atravesar ciclos.

Resumen

Los datos del no agrícola no cierran la puerta a una bajada de tasas, pero sí elevan su umbral. La herramienta CME indica que las apuestas del mercado para la primera bajada en 7 meses ya están en torno a julio, con una reducción total estimada en unos 51 puntos básicos en todo el año.

Los próximos factores clave son claros:

• Informe de IPC del 13 de febrero: si la inflación mensual supera expectativas, la probabilidad de recortes en junio se reducirá aún más;
• La implementación de políticas de Trump: aranceles, inmigración y leyes fiscales influirán en la continuidad del empleo;
• Indicadores en cadena y flujos en ETFs: la entrada en ETFs de Bitcoin en spot sigue siendo un indicador clave del sentimiento del mercado.

Cuando los datos económicos no apoyan la bajada de tasas, pero los responsables políticos insisten en reducir, ¿a quién debe escuchar el mercado? La respuesta de los últimos quince años siempre fue “a la Fed”. Pero en 2026, la Casa Blanca intenta cambiar esa respuesta.

El rápido rebote de Bitcoin tras una caída fuerte refleja una aceptación tentativa de la lógica de recortes de oferta. No necesariamente correcta, pero sí una señal de que los fondos buscan salidas.

En la plataforma de Gate, vemos que el dinero inteligente está tomando decisiones: no entra en pánico y abandona, sino que aprovecha la volatilidad para reequilibrar activos. La volatilidad pasará, y quienes hayan optimizado su estructura y mantenido sus posiciones clave en medio del caos, podrán liderar la próxima narrativa.