Goldman Sachs apuesta por las criptomonedas: asignación de 2.300 millones de dólares en la que se confía en ETH

Autor: Nancy, PANews

Hasta la fecha, no es novedad que los gigantes de Wall Street se hayan involucrado en las criptomonedas. En sectores como ETF, RWA, derivados y otros en el ámbito cripto, la presencia de las instituciones principales se vuelve cada vez más clara. Lo que el mercado realmente se preocupa, ya no es si entrarán, sino cómo planearán su estrategia.

Recientemente, Goldman Sachs reveló una asignación en criptomonedas de hasta 2.300 millones de dólares. Aunque esto sigue siendo una “posición pequeña” en su cartera general y ha disminuido claramente en comparación con antes, la estructura de sus holdings es bastante significativa. A pesar de la gran diferencia en capitalización de mercado, Goldman Sachs mantiene exposiciones similares en BTC y ETH.

Este detalle, quizás, tiene más señal que el tamaño de la posición en sí.

Al estar en igualdad de condiciones con BTC, Goldman Sachs muestra confianza en ETH

En un momento en que el precio de Ethereum continúa presionado y el ánimo del mercado se enfría notablemente, la estructura de holdings más reciente de Goldman Sachs envía señales diferentes a las del mercado.

Según el informe 13F, hasta el cuarto trimestre de 2025, Goldman Sachs posee indirectamente aproximadamente 2.361 millones de dólares en activos cripto a través de ETFs.

En relación con su tamaño total, esta asignación no es llamativa. En ese mismo período, la cartera total de Goldman Sachs alcanza los 811.1 mil millones de dólares, con una exposición en cripto de solo aproximadamente 0.3%. Para gigantes financieros tradicionales que gestionan billones de dólares, esta proporción es solo una prueba de interés. Para los principales actores, las criptomonedas siguen siendo activos alternativos, no una parte central de su estrategia. Participar con una pequeña proporción satisface las necesidades de los clientes, mantiene la participación en el mercado y permite controlar estrictamente el riesgo en entornos volátiles.

Lo que realmente merece atención no es el tamaño, sino la estructura y dirección de las posiciones.

En el cuarto trimestre del año pasado, el mercado cripto sufrió una corrección general, y los productos ETF de mercado spot experimentaron salidas netas significativas. Goldman Sachs también redujo posiciones, disminuyendo en un 39.4% y 27.2% sus holdings en ETF de Bitcoin y Ethereum, respectivamente. Al mismo tiempo, inició pequeñas posiciones en ETF de XRP y Solana, probando activos de segunda línea.

Al cierre del trimestre, Goldman Sachs poseía aproximadamente 21.2 millones de acciones en ETF de Bitcoin spot, con un valor de unos 1.060 millones de dólares; aproximadamente 40.7 millones de acciones en ETF de Ethereum spot, valoradas en unos 1.000 millones de dólares; además de unas 152 millones de dólares en ETF de XRP y 109 millones en ETF de Solana.

En otras palabras, cerca del 90% de la exposición en cripto sigue concentrada en BTC y ETH. En comparación con algunos gestores más agresivos o fondos nativos de cripto, la estrategia de Goldman Sachs es claramente conservadora, priorizando liquidez, cumplimiento y aceptación institucional.

Pero lo que tiene más significado como señal es la casi igualdad en peso entre BTC y ETH.

Actualmente, la capitalización de mercado de Bitcoin es aproximadamente 5.7 veces la de Ethereum, pero Goldman Sachs no pondera en función del valor de mercado, sino que mantiene ETH y BTC en una posición casi “igual”. Esto implica que, en su marco de activos, Ethereum ha sido elevada a una segunda clase de activo criptográfico estratégico. Además, en la reducción de posiciones en el cuarto trimestre de 2025, la posición en ETH también disminuyó un 12% menos que la de BTC. En cierto modo, esto es una especie de voto de confianza con sobreponderación.

Esta preferencia no es algo pasajero.

En los últimos años, Goldman Sachs ha continuado desarrollando infraestructura para la tokenización de activos, productos derivados, diseño de estructuras OTC y otros negocios, muchos de los cuales están altamente relacionados con el ecosistema de Ethereum.

De hecho, hace varios años, el departamento de investigación de Goldman Sachs predijo públicamente que en los próximos años, el valor de mercado de ETH podría superar al de BTC, basándose en su efecto de red y ventajas en aplicaciones ecológicas como plataforma de contratos inteligentes nativos.

Este juicio se mantiene hasta hoy. En el informe de “Investigación macro global” publicado el año pasado, Goldman Sachs volvió a destacar que, en términos de utilidad real, base de usuarios y velocidad de iteración tecnológica, Ethereum tiene potencial para convertirse en el principal soporte de los activos criptográficos.

Aunque recientemente Ethereum ha mostrado una desconexión entre precio y fundamentos, Goldman Sachs mantiene una postura relativamente optimista. Señala que la actividad en la cadena de Ethereum presenta otra perspectiva: en enero, se alcanzaron 427,000 nuevas direcciones diarias, un máximo histórico, muy por encima del promedio de 162,000 durante el verano DeFi de 2020. Además, las direcciones activas diarias alcanzaron 1.2 millones, también un récord histórico.

Quizás, en la lógica de activos de las instituciones de Wall Street, Bitcoin se ha convertido en una herramienta de cobertura macroeconómica, mientras que Ethereum soporta narrativas estructurales en finanzas en cadena y ecosistema de aplicaciones. Ambos representan diferentes dimensiones de asignación: el primero como reserva de valor, el segundo apostando por infraestructura y efectos de red.

El giro de Goldman Sachs, la duda y entrada en Wall Street

Goldman Sachs también es un jugador “tardío” en cripto.

Si extendemos la línea de tiempo, esta institución financiera tradicional no ha sido agresiva en su entrada, sino que ha optado por “priorizar la conformidad y probar gradualmente”.

Ya en 2015, Goldman Sachs solicitó una patente para un sistema de liquidación de valores basado en SETLcoin, intentando explorar cómo optimizar los procesos de liquidación con tecnología similar a blockchain. En ese momento, Bitcoin aún no era un concepto de dominio público, y esto era más un interés técnico que un reconocimiento de activos.

En 2017, cuando el precio de Bitcoin alcanzó máximos históricos, Goldman Sachs planeó establecer un mostrador de comercio de criptoactivos y ofrecer servicios relacionados; en 2018, contrató a ex operadores de criptomonedas para preparar una plataforma de trading de Bitcoin. En ese entonces, Goldman Sachs ya comenzaba a interactuar directamente con este mercado emergente.

Pero el cambio de actitud más significativo ocurrió en 2020. Ese año, en una conferencia telefónica con clientes, Goldman Sachs afirmó claramente que Bitcoin ni siquiera podía considerarse una clase de activo, ya que no genera flujo de caja ni puede cubrir eficazmente la inflación. Esta declaración de escepticismo generó controversia en el mercado.

En 2021, Goldman Sachs empezó a incluir Bitcoin en su informe semanal de clases de activos.

Un año después, en 2022, su postura se flexibilizó rápidamente. Ante la creciente demanda institucional, reactivó su departamento de criptomonedas, comenzó a negociar derivados de Bitcoin y colaboró con Galaxy Digital para lanzar productos de futuros de Bitcoin. También completó su primera operación OTC en cripto y amplió su equipo de activos digitales. Para 2024, no solo invierte en varias empresas de cripto, sino que también entra oficialmente en el mercado de ETF de criptoactivos spot.

La aceptación total llegó en los últimos dos años.

En marzo de 2025, Goldman Sachs mencionó por primera vez en su carta anual a los accionistas las criptomonedas, reconociendo la creciente competencia en el sector y afirmando que la regulación clara impulsará una nueva ola de adopción institucional. Se espera que áreas como tokenización, DeFi y stablecoins crezcan bajo nuevas regulaciones. Recientemente, su CEO, David Solomon, confirmó que están intensificando la investigación y la inversión en tokenización, stablecoins y mercados predictivos.

Este cambio de guion no es raro en las viejas finanzas tradicionales.

Por ejemplo, en 2025, Anthony Scaramucci, fundador de Skybridge Capital, admitió que, aunque en 2012 empezó a interesarse en Bitcoin, le tomó ocho años hacer su primera inversión en la criptomoneda, porque inicialmente no entendía y era escéptico. Solo después de estudiar a fondo blockchain y los mecanismos de Bitcoin, se dio cuenta de que era un “avance tecnológico revolucionario”. Incluso afirmó que, con un poco de investigación, el 90% de las personas se inclinarían por Bitcoin.

Hoy, Skybridge posee una gran cantidad de Bitcoin y aproximadamente el 40% de los fondos de sus clientes están invertidos en activos digitales. En medio del mercado bajista reciente, Scaramucci reveló que la institución ha ido comprando Bitcoin en tramos a 84,000 y 63,000 dólares, y en el rango actual, describiendo la compra en caída como “atacar con cuchillo volador”, pero manteniendo una visión optimista a largo plazo.

Estos inversores de élite en Wall Street toman decisiones siempre priorizando el riesgo, y suelen optar por escalar sus posiciones solo en entornos controlados.

Además, el ciclo de decisiones de las instituciones determina que la entrada real de fondos es un proceso de largo plazo.

Según Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise, en una entrevista reciente, los próximos compradores potenciales seguirán siendo asesores financieros, grandes corredores como Morgan Stanley, oficinas familiares, aseguradoras y países soberanos. El cliente promedio de Bitwise requiere unas 8 reuniones antes de decidirse a asignar activos. Normalmente nos reunimos una vez por trimestre, así que esas 8 reuniones equivalen a un ciclo de decisión de aproximadamente 2 años. Morgan Stanley, por ejemplo, solo aprobó su ETF de Bitcoin en el cuarto trimestre de 2025, y ese ciclo de 8 reuniones apenas comienza. La entrada masiva de fondos podría no ocurrir hasta 2027. Es similar a la historia del lanzamiento del ETF de oro en 2004, donde la entrada de capital fue creciendo año tras año, alcanzando su primer pico después de 8 años. La mayoría de los fondos gestionados por inversores profesionales aún no poseen Bitcoin.

Pasar de activos marginales a activos principales en cripto es un proceso lento y tortuoso. Cuando los antiguos escépticos comienzan a poseerlos de forma regulada, y los escépticos se convierten en inversores a largo plazo, el cambio real en el mercado cripto quizás no sea en los precios, sino en la evolución de la estructura de participantes.