Cómo distinguir los mercados desarrollados, emergentes y fronterizos

Para quienes buscan ampliar su cartera de inversiones a nivel internacional, comprender el panorama de los mercados globales es crucial. Sin embargo, muchos inversores encuentran confuso diferenciar entre mercados desarrollados, emergentes y de frontera. Estas tres categorías representan entornos económicos, perfiles de riesgo y oportunidades de crecimiento fundamentalmente diferentes. Acertar en estas distinciones puede impactar significativamente en su estrategia de inversión y en su enfoque de gestión de riesgos.

¿Qué hace a un mercado desarrollado?

Los mercados desarrollados son generalmente la categoría más fácil de identificar y entender. Son naciones con los sistemas económicos más sofisticados y maduros del mundo. Los mercados desarrollados cuentan con mercados de capital altamente líquidos donde los valores pueden comprarse y venderse fácilmente, marcos regulatorios bien establecidos que protegen a los inversores, una capitalización de mercado significativa y altos estándares de vida medidos por ingreso per cápita.

Geográficamente, los mercados desarrollados se concentran en Norteamérica, Europa Occidental y la región de Asia-Pacífico. Los países en esta categoría incluyen Estados Unidos, Canadá, Alemania, Reino Unido, Australia, Nueva Zelanda y Japón. Estos mercados ofrecen infraestructura de comercio establecida, mecanismos de precios transparentes y, en general, menor volatilidad en comparación con sus contrapartes en el mundo en desarrollo.

El desafío, sin embargo, es que no existe un estándar universal para lo que califica como “desarrollado”. Diferentes instituciones financieras utilizan métricas y umbrales variados. Organizaciones como FTSE Russell y MSCI—dos de los mayores proveedores de índices del mundo—a veces discrepan en las clasificaciones. Corea del Sur ilustra esto perfectamente: FTSE la clasificó como mercado desarrollado, mientras que MSCI la categorizó como mercado emergente tan recientemente como en 2010. Esta inconsistencia refleja la naturaleza subjetiva de los sistemas de clasificación de mercados.

Mercados emergentes y de frontera: Entendiendo dos categorías de crecimiento

Los mercados emergentes ocupan un terreno intermedio entre las clasificaciones de desarrollados y de frontera. Son países que experimentan una rápida expansión económica y un desarrollo sustancial, pero mantienen ingresos per cápita más bajos y una infraestructura financiera menos madura que las naciones desarrolladas. Los mercados emergentes incluyen los famosos BRIC—Brasil, Rusia, India y China—así como otras naciones a veces etiquetadas como PIIGS o GIPSI (Portugal, Irlanda, Italia, Grecia y España).

Los mercados de frontera representan una subcategoría más especializada dentro del universo de mercados emergentes. Un mercado de frontera se caracteriza por una liquidez limitada en el comercio, una infraestructura de mercado de capitales menos desarrollada y menores ingresos promedio. Sin embargo, precisamente porque estos mercados permanecen relativamente subdesarrollados, a menudo presentan un potencial de crecimiento significativo. Para inversores tolerantes al riesgo dispuestos a aceptar una mayor volatilidad, los mercados de frontera pueden ofrecer retornos desproporcionados.

El agrupamiento CIVETS—Colombia, Indonesia, Vietnam, Egipto, Turquía y Sudáfrica—comprende varios mercados de frontera, junto con países como Nigeria, Bangladesh y Botsuana. Estas regiones están en etapas más tempranas de desarrollo económico, lo que crea simultáneamente riesgos mayores y mayores recompensas potenciales.

La zona gris de la clasificación

Al igual que con los mercados desarrollados versus emergentes, la línea que separa los mercados emergentes de los de frontera puede difuminarse dependiendo de qué autoridad realiza la determinación. Colombia, por ejemplo, podría ser clasificada como puramente emergente por un proveedor de índices, pero considerada un mercado de frontera por otro. Esta fluidez recuerda a los inversores que las clasificaciones de mercado no son verdades absolutas, sino marcos prácticos creados por instituciones financieras.

Curiosamente, la suposición de que los mercados desarrollados son siempre “más seguros” no se sostiene universalmente. Cuando las designaciones de mercados desarrollados incluyen a Grecia y Portugal, mientras que tratan a Singapur, Taiwán y Corea del Sur como mercados emergentes, la realidad del perfil de riesgo se vuelve más compleja de lo que sugieren las categorías simples.

Por qué estas distinciones importan para tus inversiones

Comprender las diferencias entre estas tres categorías de mercado permite a los inversores tomar decisiones más informadas sobre exposición al riesgo, requisitos de liquidez y expectativas de crecimiento. Los mercados desarrollados suelen ofrecer estabilidad y retornos predecibles, aunque el crecimiento puede ser más lento. Los mercados emergentes brindan un potencial de crecimiento más fuerte, pero con liquidez moderada y mayor volatilidad. Los mercados de frontera presentan las mayores posibilidades de crecimiento, pero exigen la mayor tolerancia al riesgo, ya que la negociación puede ser menos líquida y los entornos regulatorios menos maduros.

Al construir una cartera de inversión internacional, reconocer estas distinciones ayuda a calibrar adecuadamente su exposición y a alinear las selecciones de mercado con sus objetivos financieros y tolerancia al riesgo. La clasificación de mercados proporciona un lente valioso para evaluar oportunidades de inversión en el escenario global.