Los resultados de ganancias de las grandes tecnológicas impulsan una marcada divergencia en el mercado

El 29 de enero, los principales índices experimentaron una negociación mixta, ya que los resultados divergentes de las ganancias de las grandes tecnológicas crearon presiones opuestas en los mercados de acciones. Mientras el S&P 500 cayó un 0,41%, el Dow Jones Industriales bajó un 0,02% y el Nasdaq 100 se desplomó un 0,80%, la historia subyacente reveló un mercado profundamente dividido donde el rendimiento de las ganancias del sector tecnológico determinaba a los ganadores y perdedores individuales. Los futuros E-mini del S&P para marzo bajaron un 0,39%, mientras que los futuros E-mini del Nasdaq de marzo cayeron un 0,88%, reflejando una posición cautelosa de los inversores ante las ganancias del cuarto trimestre de las grandes tecnológicas, que entregaron tanto sorpresas como decepciones.

La temporada de resultados presentó una narrativa bifurcada: las empresas que superaron las expectativas en sus iniciativas tecnológicas y en la nube se dispararon, mientras que aquellas que reportaron debilidad en métricas de crecimiento clave enfrentaron ventas masivas. Meta Platforms emergió como la estrella tecnológica del día, subiendo más de un 7% tras su orientación de un crecimiento de ingresos sustancialmente más fuerte de lo esperado, mientras que IBM subió más de un 7% después de presentar resultados del Q4 que superaron las previsiones del consenso. Sin embargo, la caída de más del 10% de Microsoft ilustró lo que está en juego al fallar en la orientación, ya que sus ingresos por servicios en la nube llegaron exactamente a las expectativas en lugar de superarlas, mientras que los gastos operativos superaron las previsiones.

Resultados Trimestrales de los Gigantes Tecnológicos Generan Volatilidad en el Mercado

La divergencia en los resultados de las grandes tecnológicas destacó la sensibilidad de los inversores a la orientación futura y a la aceleración del crecimiento. Los ingresos del Q4 de Meta de 59.890 millones de dólares superaron el consenso de 58.420 millones, pero el verdadero catalizador fue su orientación de ingresos para el Q1 de 53,5 a 56,5 mil millones de dólares, muy por encima de las expectativas de 51,27 mil millones. Esta perspectiva sólida revitalizó el sentimiento del sector tecnológico a pesar de la debilidad general del mercado de acciones.

Por otro lado, la decepción de Microsoft ilustró cómo incluso números absolutos fuertes pueden desencadenar ventas masivas significativas cuando no superan las expectativas. El crecimiento del 38% interanual en los ingresos de Azure y servicios en la nube en el segundo trimestre de la compañía coincidió exactamente con el consenso, sin ofrecer una sorpresa positiva que los inversores suelen exigir a las acciones de mega capitalización tecnológica. Además, un crecimiento de gastos superior al esperado generó un doble negativo, llevando la acción a su peor rendimiento en un solo día en meses.

Los resultados del Q4 de IBM de 19.690 millones de dólares superaron el consenso de 19.210 millones, demostrando que las ganancias que superan las expectativas —no solo cumplirlas— seguían siendo valoradas con primas a medida que avanzaba la temporada de resultados. Con el 81% de las 106 empresas del S&P 500 que habían reportado hasta el 29 de enero superando las expectativas, y el crecimiento general de las ganancias del S&P proyectado en +8,6% para el Q4 (o +4,6% excluyendo a los Magníficos Siete), las ganancias de las grandes tecnológicas seguían siendo un indicador clave de la salud del mercado de acciones.

Rally en Energía Impulsado por Tensiones Geopolíticas y Recuperación del Petróleo

Los mercados del petróleo se dispararon dramáticamente debido a desarrollos geopolíticos, con el crudo WTI subiendo más del 4% a un máximo de 4,25 meses. La declaración del presidente Trump del miércoles respecto a las negociaciones con Irán—advertiendo que “el tiempo se acaba” y haciendo referencia a las fuerzas navales estadounidenses posicionadas para completar su misión “con rapidez y violencia”—generó una reacción inmediata en el mercado energético. Esta prima geopolítica elevó a todo el sector energético, con APA Corporation y Occidental Petroleum subiendo más del 4%, mientras que ConocoPhillips, Diamondback Energy, Marathon Petroleum, Halliburton y Valero Energy avanzaron más del 3%. Grandes empresas energéticas integradas, incluyendo Chevron, Exxon Mobil y Phillips 66, ganaron más del 2%.

Mientras tanto, los metales preciosos experimentaron una carrera alcista dramática. El oro y la plata subieron más del 3% a nuevos máximos históricos, mientras que el cobre se disparó más del 8% a un máximo histórico. Estos movimientos reflejaron crecientes preocupaciones por la debilidad del dólar y la incertidumbre creciente en torno a las políticas fiscales y comerciales de EE. UU., ya que el capital de los inversores se rotó desde activos denominados en dólares hacia commodities tangibles percibidos como coberturas contra la devaluación.

Los Mercados de Bonos Reaccionan a las Preocupaciones por la Inflación y Datos Económicos

Los mercados de bonos enfrentaron una presión de venta significativa a pesar de datos de empleo ligeramente peores de lo esperado. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años subió 2,2 puntos básicos hasta 4,265%, impulsado principalmente por las expectativas de inflación en aumento, ya que la tasa de inflación implícita a 10 años alcanzó un máximo de 4 meses de 2,378%. Las presiones de oferta agravaron las caídas, con el Tesoro programado para subastar 44 mil millones de dólares en bonos a 7 años más adelante el 29 de enero. Los futuros del bono a 10 años de marzo cayeron 2 ticks en este contexto.

Las solicitudes semanales de subsidio por desempleo en EE. UU. disminuyeron 1,000 hasta 209,000, ligeramente por encima de las expectativas de 205,000, sugiriendo una moderada suavización del mercado laboral. Sin embargo, las solicitudes continuas cayeron 38,000 hasta un mínimo de 6 meses de 1.827 millones, superando las expectativas de 1.850 millones y mostrando una resiliencia subyacente del mercado laboral. Los rendimientos de los bonos gubernamentales europeos se movieron ligeramente a la baja, con el rendimiento del bund alemán a 10 años bajando a un mínimo de 1 semana de 2,839%, 0,6 puntos básicos por debajo de 2,851%. El rendimiento del gilt del Reino Unido a 10 años cayó 1,6 puntos básicos hasta 4,527%.

Los datos económicos de la Eurozona mostraron señales divergentes. El indicador de confianza económica de enero subió 2,2 puntos hasta 99,4, el nivel más alto en tres años y muy por encima de las expectativas de 97,1. Sin embargo, el crecimiento de la oferta monetaria M3 en diciembre del 2,8% interanual decepcionó en comparación con las expectativas del 3,0%. El mercado de swaps estaba valorando una probabilidad cero de una subida de tasas del Banco Central Europeo en su reunión del 5 de febrero, subrayando las expectativas de cautela en la política.

Contexto Económico: Empleo, Comercio y Incertidumbre en Políticas

El calendario de datos económicos entregó señales mixtas que contribuyeron a la incertidumbre del mercado. El déficit comercial de EE. UU. de noviembre se amplió a 56,8 mil millones de dólares, superando ampliamente las expectativas de 44,0 mil millones y marcando el mayor desequilibrio en cuatro meses. Esta deterioración generó nuevas preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal y la dinámica comercial.

De cara al futuro, los mercados enfrentan múltiples incertidumbres políticas. Las amenazas del presidente Trump de imponer aranceles del 100% a las importaciones canadienses, junto con las discusiones en Groenlandia y el riesgo persistente de cierre gubernamental por la financiación del Departamento de Seguridad Nacional/ICE, crearon riesgos políticos agudos. Los demócratas del Senado habían amenazado con bloquear un acuerdo de financiación tras un incidente de disparo en una oficina de ICE en Minnesota, creando la posibilidad de un cierre parcial del gobierno cuando la medida de financiación temporal actual expire el 1 de febrero.

Se esperan próximos datos económicos que requerirán atención cercana. Se anticipa que los pedidos de fábrica de noviembre aumenten un 1,6% mes a mes. Se espera que los precios al productor de diciembre se moderen hacia el 2,8% interanual desde el 3,0% en noviembre, con la lectura principal moderándose al 2,9% desde el 3,0%. Se pronostica que el PMI de Chicago de enero suba 0,8 puntos hasta 43,5. Estos datos proporcionarán a los inversores señales críticas sobre la trayectoria de la inflación y el impulso de la manufactura.

Mirando hacia adelante: Temporada de Resultados y Catalizadores del Mercado

Con las ganancias de las grandes tecnológicas marcando el tono para el rendimiento general del mercado, la atención se dirigió a la semana siguiente, donde 102 empresas del S&P 500 estaban programadas para reportar resultados. Los resultados de Apple, previstos después del cierre del mercado el 29 de enero, representaron un indicador clave de la fortaleza del sector tecnológico de consumo. A medida que la temporada de ganancias del Q4 alcanzaba su punto máximo, la referencia del 81% de las empresas que reportaron superando las expectativas sugería que la barra de ganancias del mercado había sido establecida adecuadamente—o que la orientación de las empresas se había vuelto lo suficientemente conservadora.

Se pronostica que el crecimiento de las ganancias del S&P 500 sea del 8,6% en el cuarto trimestre en términos agregados, aunque el rendimiento diverge significativamente al excluir a los Magníficos Siete, donde el crecimiento se desaceleró al 4,6%. Esta divergencia subrayó cuán concentrados se habían vuelto los retornos y resaltó la importancia del rendimiento de las ganancias de las grandes tecnológicas para la dirección general del mercado. Los mercados de opciones sobre acciones estaban valorando una probabilidad del 14% de una reducción de tasas de la Reserva Federal en la reunión del 17-18 de marzo, lo que implica expectativas de estabilidad en la política en el corto plazo.

Las acciones extranjeras subieron de manera incremental. El Euro Stoxx 50 avanzó un 0,59%, el índice Shanghai Composite de China subió a un máximo de 2 semanas y cerró con un aumento del 0,16%, y el Nikkei 225 de Japón cerró con una modesta ganancia del 0,03%, sugiriendo que la apetencia por el riesgo global permanecía intacta a pesar de la volatilidad doméstica en EE. UU. relacionada con las ganancias tecnológicas y la incertidumbre política.