Por qué Jim Cramer cree que estas acciones de chips de memoria merecen atención

La industria de semiconductores está viviendo un momento crucial. Los fabricantes de chips de memoria enfrentan una demanda sin precedentes, y el experimentado comentarista de inversiones de CNBC, Jim Cramer, ve oportunidades sustanciales para los inversores. Cramer, quien construyó su reputación gestionando fondos con un rendimiento anual del 24% durante 14 años, destacó recientemente dos empresas de semiconductores centradas en la memoria que ya han entregado retornos extraordinarios pero que quizás aún no han terminado de apreciarse: Micron Technology y Sandisk. Desde enero de 2023, estas acciones han generado ganancias del 625% y más del 1,000% respectivamente. Sin embargo, según el análisis de Cramer, sus valoraciones aún podrían ofrecer mérito para inversores pacientes.

La escasez de suministro que crea una oportunidad sin precedentes

En el corazón de la tesis alcista de Cramer se encuentra un desequilibrio fundamental en el mercado. La industria de semiconductores no puede producir suficientes chips de memoria para satisfacer la demanda explosiva de los centros de datos de inteligencia artificial. Esta restricción beneficia directamente a las empresas posicionadas para ampliar su capacidad de producción y captar cuota de mercado.

La naturaleza de esta escasez es diferente a los ciclos anteriores. La demanda de infraestructura de IA ha aumentado dramáticamente en los últimos meses, creando una visión de años de fuerte demanda por delante. Los fabricantes de equipos no pueden escalar la producción lo suficientemente rápido para cumplir con estos requisitos. Para las empresas de semiconductores con capacidad existente y la capacidad de adquirir herramientas de fabricación, esto representa una ventaja competitiva rara. La lógica de Cramer es sencilla: las empresas que ganan cuota de mercado durante períodos de oferta restringida establecen relaciones y posiciones en el mercado que resultan duraderas incluso cuando la oferta se normaliza.

Micron: Las ganancias de cuota de mercado respaldan la valoración

Micron Technology desarrolla soluciones de memoria para computadoras personales, dispositivos móviles, centros de datos y sistemas automotrices. La compañía produce DRAM y memoria NAND flash—las dos tecnologías de memoria más críticas para cargas de trabajo de IA. Lo que distingue a Micron de los gigantes de la industria Samsung y SK Hynix es su agresivo impulso por ganar cuota de mercado a pesar de ser el tercer mayor jugador en ambas categorías.

En el último año, Micron capturó 10 puntos porcentuales de cuota de mercado en memoria de alta ancho de banda (HBM)—un producto DRAM especializado esencial para la inteligencia artificial. Al mismo tiempo, la compañía está ganando cuota en el mercado de NAND flash mientras los competidores más grandes pierden terreno. Esta trayectoria valida la capacidad de la empresa para ganar negocios en condiciones favorables de oferta.

Los resultados trimestrales más recientes de Micron refuerzan la confianza de Cramer. Los ingresos aumentaron un 20% hasta 13.600 millones de dólares, los márgenes brutos se expandieron en 17 puntos porcentuales (demostrando poder de fijación de precios), y las ganancias ajustadas se dispararon un 167% hasta 4,78 dólares por acción. El CEO Sanjay Mehrotra enfatizó que la escasez de suministro sigue siendo severa: “Creemos que la oferta total de la industria seguirá siendo sustancialmente inferior a la demanda en el futuro cercano.”

Wall Street proyecta que las ganancias de Micron crecerán un 37% anual hasta el año fiscal 2029. Con un múltiplo de 32 veces las ganancias futuras, la valoración parece razonable en relación con las expectativas de crecimiento. La evaluación de Cramer coincide con esta visión—los inversores deberían considerar construir una posición en esta acción antes de que la ventaja de suministro se convierta en conocimiento público.

Sandisk: Crecimiento sin comodidad en la valoración

Sandisk fabrica soluciones de almacenamiento NAND flash basadas en tecnología de unidades de estado sólido (SSD). El NAND flash se ha convertido en la memoria preferida para aplicaciones de IA donde el rendimiento supera las consideraciones de costo. A diferencia de los discos duros tradicionales, las SSD ofrecen velocidades de acceso más rápidas y mayor fiabilidad—atributos críticos para cargas de trabajo de entrenamiento e inferencia de IA.

La posición de mercado de Sandisk se ha ido consolidando. La compañía ganó 2 puntos porcentuales en cuota de mercado de NAND en el último año, subiendo del quinto lugar mientras los líderes de la industria Samsung, SK Hynix y Kioxia perdieron al menos 2 puntos cada uno. Micron fue el único otro ganador notable de cuota—lo que sugiere que competidores más pequeños y ágiles están capturando terreno valioso durante esta escasez de suministro.

El rendimiento financiero parece alentador. Los ingresos del primer trimestre aumentaron un 23% hasta 2.300 millones de dólares, impulsados por una fuerte demanda de centros de datos y computación en el borde. Sin embargo, las ganancias disminuyeron un 33% hasta 1,22 dólares por acción, lo que genera preocupaciones a corto plazo. No obstante, la dirección espera que las ganancias casi se tripliquen en el siguiente trimestre a medida que la producción se intensifica y los ingresos escalan.

La oportunidad parece legítima. Dos grandes operadores de centros de datos a escala hyperscale comenzaron recientemente a probar SSD empresariales de Sandisk, mientras que otros hyperscalers planean realizar pruebas este año. Los investigadores de mercado en Counterpoint señalan que Sandisk está entre las pocas empresas que están ganando cuota de mercado, lo que sugiere una verdadera fortaleza competitiva.

Sin embargo, no se puede ignorar el desafío de valoración. Las estimaciones de Wall Street indican que las ganancias ajustadas crecerán un 79% anual hasta el año fiscal 2029, pero la acción actual cotiza a 170 veces las ganancias futuras—altamente costosa por cualquier estándar histórico. Sandisk ha apreciado un 1.050% desde que se escindió de Western Digital, creando una valoración extraordinaria. Aunque el crecimiento futuro podría justificar en última instancia los precios actuales, el perfil de riesgo-recompensa parece desfavorable tras una carrera tan dramática.

Qué hace que estas acciones valga la pena vigilar ahora

La tesis de Cramer se basa en reconocer condiciones temporales del mercado que recompensan a los competidores bien posicionados. Micron ofrece crecimiento con una valoración razonable, lo que la convierte en una candidata para considerar en la cartera. Sandisk presenta un impulso empresarial genuino, pero requiere ya sea un crecimiento sustancial futuro o una paciencia significativa antes de que la valoración sea cómoda.

La lección más amplia del análisis de Cramer: los retornos extraordinarios a menudo surgen cuando las restricciones de oferta crean ventajas duraderas para las empresas que ganan cuota de mercado. Estas dos acciones de semiconductores representan esa dinámica—aunque los inversores deben reconocer que las valoraciones actuales ya reflejan un potencial de alza importante, y los retornos futuros dependen de la ejecución frente a expectativas de crecimiento ambiciosas.