Los futuros de café Robusta se disparan por el dólar débil y señales mixtas de oferta

Los futuros de café arábica de marzo y los futuros de café robusta de ICE de marzo ambos registraron ganancias en las primeras operaciones, ya que la dinámica del mercado de divisas se inclinó a favor de las materias primas. La caída sostenida del índice del dólar, que cayó otro 0,5% para tocar un nuevo mínimo de 4 meses, proporcionó un apoyo crucial para el complejo de materias primas global, incluidos los mercados de café. A medida que el dólar se debilita, las materias primas denominadas en dólares, como el café robusta, se vuelven más atractivas para los compradores internacionales, creando un impulso alcista en los contratos de futuros.

La debilidad del dólar impulsa la recuperación del mercado del café

La relación entre los movimientos de divisas y la fijación de precios de las materias primas sigue siendo un motor dominante del mercado. Cuando el dólar se suaviza, reduce la barrera de costos para los inversores extranjeros que compran materias primas cotizadas en EE. UU. Esta dinámica ha demostrado ser instrumental para elevar tanto los futuros de café arábica como los de robusta desde sus recientes mínimos. La deterioración del dólar a mínimos de 4 meses señala un posible apoyo continuo a los precios de las materias primas en el futuro, haciendo que los futuros de café robusta sean atractivos para los operadores que se posicionan antes de la temporada de comercio de primavera.

Perspectiva de producción en Brasil ensombrece el rally del café robusta

Brasil, que controla aproximadamente un tercio de la oferta mundial de arábica, continúa enviando señales mixtas al mercado. Los datos de exportación de principios de enero revelaron una contracción preocupante: las exportaciones totales de café verde cayeron un 18,4% en comparación con los niveles del año pasado, disminuyendo a 2,86 millones de sacos. Más notable aún para el café robusta, los envíos de robusta de Brasil se desplomaron un 61% interanual a solo 222,147 sacos, lo que indica una presión severa en la producción en esta categoría. Sin embargo, han surgido complicaciones climáticas. La región de Minas Gerais, la principal zona de cultivo de arábica en Brasil, recibió solo 33,9 mm de lluvia durante mediados de enero, lo que representa solo el 53% de la norma histórica. Precipitación por debajo del promedio que normalmente limita el desarrollo de los cultivos y apoya los precios, pero la agencia oficial de cultivos de Brasil elevó su estimación de producción para 2025 en principios de diciembre, proyectando 56,54 millones de sacos, un aumento del 2,4% respecto a las previsiones de septiembre. Esta narrativa conflictiva entre el estrés climático y las estimaciones de producción en aumento crea incertidumbre para la posición de los futuros de café robusta.

Las inundaciones en Vietnam inundan el mercado de café robusta con nueva oferta

El papel de Vietnam como el principal productor mundial de robusta domina cada vez más la dinámica de precios. Las cifras de exportación de enero mostraron que Vietnam envió 1,58 MMT de café en 2025, lo que representa un aumento del 17,5% en comparación con el año anterior. De cara al futuro, se proyecta que la cosecha 2025/26 de Vietnam aumente un 6% interanual a 1,76 MMT, o 29,4 millones de sacos, alcanzando un máximo de producción en 4 años. Las asociaciones de la industria, incluyendo la Asociación de Café y Cacao de Vietnam (Vicofa), indicaron que la producción podría aumentar un 10% adicional respecto al año agrícola anterior si las condiciones climáticas permanecen benignas. La perspectiva de una oferta tan abundante de café robusta del mayor productor del mundo presiona los precios a pesar de las condiciones favorables al dólar. Esta abundancia de producción complica el caso alcista para los futuros de café robusta.

La reequilibración de inventarios podría desafiar los precios a corto plazo

Los almacenes de la bolsa han mostrado un patrón de recuperación notable después de tocar mínimos de varios años. Los inventarios de arábica monitoreados por ICE tocaron un mínimo de 398,645 sacos en noviembre antes de recuperarse a 461,829 sacos a mediados de enero, alcanzando un pico de 2,5 meses. De manera similar, los inventarios de robusta de ICE tocaron un mínimo de 4,012 lotes en diciembre, para luego recuperarse a 4,609 lotes a finales de enero. Aunque la reconstrucción de inventarios indica un reequilibrio del mercado, al mismo tiempo reduce la presión de oferta que normalmente respalda los precios. Esta dinámica de recuperación de inventarios podría limitar el potencial alcista de los futuros de café arábica y robusta en el corto plazo.

La producción global se prepara para alcanzar un récord, presionando los precios

Las perspectivas a largo plazo presentan vientos en contra adicionales. El Servicio de Agricultura Exterior del USDA (FAS) proyectó a mediados de diciembre que la producción mundial de café en 2025/26 alcanzará un récord de 178,848 millones de sacos, un 2,0% más que el año anterior. Mientras que la producción de arábica enfrenta una contracción del 4,7% a 95,515 millones de sacos, se pronostica que la producción de café robusta aumente un 10,9% a 83,333 millones de sacos. Brasil en particular enfrenta una disminución proyectada del 3,1% en la producción, hasta 63 millones de sacos, mientras que la producción de Vietnam se espera que suba un 6,2% a 30,8 millones de sacos. La Organización Internacional del Café (ICO) informó en noviembre que las exportaciones del año de comercialización actual cayeron solo un 0,3% interanual a 138,658 millones de sacos, lo que sugiere que los mercados permanecen adecuadamente abastecidos. Las existencias finales para 2025/26 se proyectan que caigan un 5,4% a 20,148 millones de sacos desde los 21,307 millones de sacos del año anterior, una reducción modesta que puede ofrecer un apoyo limitado. Estas fuerzas en competencia—el dólar más débil que respalda los futuros de café robusta frente a una abundancia de suministros globales y el aumento de inventarios de los productores—probablemente determinarán los movimientos direccionales en el futuro.