Dos caminos de inversión en IA: software de voz vs. hardware de bajo consumo energético

La revolución de la inteligencia artificial está transformando los mercados de capital, ofreciendo a los inversores múltiples puntos de entrada en este sector transformador. Entre las oportunidades más intrigantes se encuentran dos empresas que adoptan enfoques fundamentalmente diferentes para captar el crecimiento de la IA: una a través de tecnología de voz orientada al consumidor y otra mediante soluciones de semiconductores que habilitan infraestructura. Comprender cómo estas empresas se están posicionando—y las asociaciones estratégicas que están construyendo—revela mucho sobre dónde podrían encontrarse las oportunidades de inversión en IA.

SoundHound AI (NASDAQ: SOUN) y Navitas Semiconductor (NASDAQ: NVTS) ejemplifican esta divergencia. SoundHound opera en el ámbito del software de IA, creando soluciones activadas por voz que impulsan interacciones con el consumidor y la automatización empresarial. Navitas, en cambio, suministra la infraestructura física—componentes semiconductores de nitruro de galio—que alimentan los centros de datos que albergan sistemas de IA. Estos representan perfiles de inversión claramente diferentes: uno capturando la capa de aplicación de la IA, el otro monetizando el hardware esencial que la sustenta. Las asociaciones estratégicas que ha cultivado SoundHound—incluyendo acuerdos con el gigante de la hospitalidad Marriott y el líder automotriz Toyota—subrayan la tracción comercial que la IA enfocada en el consumidor está ganando.

Impulso de SoundHound y el desafío de los costos

La tecnología de SoundHound demuestra una sofisticación notable en la IA agentica—bots capaces de ejecutar acciones en nombre de los usuarios, desde reservas en restaurantes hasta reservas de viajes en televisores inteligentes y sistemas automotrices. El anuncio en enero de productos Vision AI de la compañía marcó una expansión significativa de capacidades, permitiendo que los vehículos interpreten su entorno y asistan a los conductores con tareas contextuales como identificar números de teléfono en vallas publicitarias o traducir señalización cercana.

La validación comercial es evidente en los números. Los ingresos aumentaron a 42 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025, lo que representa un incremento del 68% interanual. La asociación con Bridgepointe Technologies, anunciada el 21 de enero, extiende el alcance de SoundHound a clientes empresariales, incluyendo Marriott International y Toyota Motor, dos titanes de sus respectivas industrias. La confianza de la dirección se traduce en proyecciones ambiciosas: la orientación de ingresos para todo 2025 se sitúa entre 165 y 180 millones de dólares, casi duplicando los 84.7 millones logrados en 2024.

Sin embargo, la expansión tiene un precio. Los costos operativos aumentaron dramáticamente a 115.9 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025—un aumento asombroso del 243% interanual. Gran parte de esto refleja actividades de adquisición, ya que SoundHound consolida rápidamente desarrolladores de tecnología de voz-IA para acelerar el desarrollo de la plataforma. Aunque el crecimiento de los ingresos sigue siendo impresionante, esta trayectoria de costos plantea preguntas legítimas sobre el camino hacia la rentabilidad y si dicho crecimiento de gastos será sostenible más allá del corto plazo.

Reinicio estratégico de Navitas y contracción de ingresos

Navitas Semiconductor enfrenta una narrativa marcadamente diferente. La tecnología central de la compañía—circuitos de nitruro de galio que permiten cargas rápidas y conversiones de alta densidad de potencia—posee un atractivo inherente para centros de datos de IA con restricciones energéticas. Estas instalaciones demandan una potencia computacional enorme junto con infraestructura de enfriamiento sofisticada, creando una demanda estructural por las ventajas de eficiencia de Navitas.

Sin embargo, la trayectoria reciente de la compañía cuenta una historia de disrupción estratégica. Históricamente, Navitas obtuvo el 60% de sus ingresos en 2024 de ventas de componentes relacionados con móviles y consumo en el mercado chino. Reconociendo que la infraestructura de IA representa un potencial superior a largo plazo, la dirección tomó una decisión importante: permitir deliberadamente que los ingresos enfocados en China disminuyeran, mientras pivotaba completamente hacia clientes de IA. El impacto a corto plazo ha sido severo.

Los ingresos del tercer trimestre de 2025 cayeron a 10.1 millones de dólares desde 21.7 millones en el tercer trimestre de 2024. La compañía reportó una pérdida neta de 19.2 millones de dólares en ese trimestre, costos operativos de 23.2 millones y una orientación de ingresos para el cuarto trimestre de 2025 de apenas 7 millones, frente a 18 millones en el mismo período de 2024. Navitas no es rentable actualmente, aunque la dirección ha reducido agresivamente los gastos—de 37.6 millones a 23.2 millones de dólares interanualmente—lo que indica disciplina en la tasa de quema de efectivo.

La dirección proyecta que 2026 marcará un punto de inflexión. A medida que la adopción de clientes de IA se acelere y las corrientes de ingresos alcancen escala, la compañía espera una recuperación gradual de los ingresos a lo largo del año. Este escenario depende completamente de una adopción exitosa en el mercado y de que las victorias con clientes se materialicen como se proyecta.

La divergencia en valoración y las implicaciones de inversión

Surge un contraste marcado al examinar cómo los mercados valoran a estas dos empresas. Usando ratios de precio-ventas (P/S) futuros—apropiados dado que ninguna de las dos firmas es actualmente rentable—la disparidad es llamativa. La múltiplicación de ventas futuras de SoundHound actualmente se sitúa cerca del extremo inferior de su rango reciente de cotización, sugiriendo escepticismo del mercado o disciplina en la valoración. Navitas presenta lo opuesto: su ratio P/S futuro aproximadamente triplica el múltiplo de SoundHound, exigiendo una valoración premium a pesar de que sus ingresos actuales están en declive.

Esta brecha en valoración merece un análisis detenido. Para SoundHound, la tesis de inversión se centra en si la compañía puede mantener un crecimiento agresivo de ingresos—la orientación sugiere un crecimiento del 95-112% en 2025—mientras mejora gradualmente la disciplina de costos. Para Navitas, los inversores deben tener convicción de que la oportunidad de IA compensará las dificultades actuales de ingresos y que 2026 representa un verdadero punto de inflexión, no solo un alivio temporal.

Evaluación de riesgo y oportunidad

Ambas inversiones requieren convicción en la expansión de la IA y en la capacidad de estas empresas para captar las oportunidades resultantes. La valoración menor de SoundHound y su base de ingresos en expansión la convierten en la opción más atractiva en el corto plazo, especialmente considerando la valoración elevada de Navitas frente a ventas cercanas a la contracción. Sin embargo, Navitas presenta un juego a largo plazo en infraestructura—si su transición tiene éxito y el gasto en centros de datos de IA se acelera como se espera, la posición de la compañía podría resultar extraordinariamente valiosa.

El curso prudente respecto a Navitas implica esperar los resultados del primer trimestre de 2026, que revelarán si el piso de ingresos proyectado de 7 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025 marca una estabilización genuina o una deterioración continua. Esta evidencia será esencial para determinar si la narrativa de transformación de Navitas justifica su valoración premium actual.

En este momento, SoundHound representa la oportunidad de inversión en IA más sencilla: una compañía con un impulso demostrable en ingresos, alianzas comerciales en expansión con líderes de la industria y una valoración que refleja escepticismo razonable en lugar de euforia. El desafío de la compañía—controlar el crecimiento de costos mientras mantiene la aceleración de ingresos—es sustancial, pero probablemente más controlable por la gestión que la necesidad de que Navitas lleve a cabo con éxito una reestructuración completa del negocio. Para los inversores que buscan una exposición significativa a aplicaciones de IA orientadas al consumidor y a la revolución de la tecnología de voz, el perfil riesgo-recompensa de SoundHound ofrece actualmente mayor claridad.