El café Arábica se fortalece por las perspectivas favorables del clima en Brasil y el rally de la moneda

Los futuros de café arábica de marzo mostraron resistencia el jueves, avanzando modestamente después de una fuerte recuperación del real brasileño a un máximo de 2.25 meses frente al dólar. La moneda más fuerte generó actividad de cobertura corta entre los operadores que mantenían posiciones bajistas, invirtiendo las pérdidas tempranas en los contratos de arábica. En contraste, el café robusta de marzo cayó 0.52 centavos, o 1.28%, reflejando fuerzas divergentes en el mercado entre las dos principales variedades de café.

La recuperación en los precios del arábica ocurrió a pesar de la presión inicial de venta por las previsiones de lluvia en la zona cafetalera de Brasil. Sin embargo, el panorama fundamental mejoró ya que el real más fuerte hace que las exportaciones de café brasileño sean menos atractivas desde una perspectiva de moneda, reduciendo la presión sobre la oferta y fomentando la cobertura corta. Esta dinámica subraya cómo los movimientos de divisas pueden anular las preocupaciones climáticas a corto plazo en los mercados de futuros de commodities.

La lluvia por debajo del promedio en Brasil apoya los precios del arábica

Uno de los factores más favorables para los precios del café arábica surge del déficit de humedad en Brasil en regiones clave de cultivo. Somar Meteorologia informó que Minas Gerais, que representa la mayor parte de la producción de arábica de Brasil, recibió solo 33.9 milímetros de lluvia durante la semana que terminó el 16 de enero, apenas el 53% del promedio histórico. Esta precipitación por debajo de lo normal refuerza el soporte de precios a pesar de las previsiones de distribución de lluvias durante toda la semana.

Las previsiones de lluvias semanales de The Weather Channel para Minas Gerais inicialmente pesaron sobre los precios, pero los datos acumulados de precipitación sugieren que las preocupaciones del mercado sobre la suficiencia de humedad siguen siendo válidas. La disponibilidad reducida de agua durante las fases críticas de crecimiento generalmente limita el potencial de rendimiento y la expansión de la oferta.

Los rebotes en inventarios generan señales mixtas

Los niveles de inventario monitoreados por ICE ofrecieron mensajes contradictorios para los operadores de café arábica. Las existencias de arábica cayeron a un mínimo de 1.75 años de 398,645 bolsas el 20 de noviembre, pero posteriormente se recuperaron a 461,829 bolsas hasta el miércoles pasado, alcanzando un pico en 2.5 meses. El rebote en inventarios indica una oferta disponible a corto plazo abundante, ejerciendo presión a la baja sobre los precios a pesar de condiciones más ajustadas en comparación con las normas históricas.

Los inventarios de café robusta siguieron un patrón similar, disminuyendo a un mínimo de 1 año de 4,012 lotes el 10 de diciembre antes de recuperarse a 4,532 lotes para el jueves. Los niveles de inventario más altos suelen socavar el impulso alcista de los precios, compensando algunos de los elementos de apoyo derivados de las preocupaciones de producción.

La debilidad en las exportaciones brasileñas limita el crecimiento de la oferta

Los datos de exportación de diciembre de Cecafe, la asociación de exportadores de café de Brasil, reforzaron las restricciones de oferta en la nación productora de arábica más grande del mundo. Las exportaciones totales de café verde brasileño cayeron un 18.4% a 2.86 millones de bolsas en comparación con el año anterior. Más significativamente, las exportaciones de café arábica específicamente disminuyeron un 10% interanual a 2.6 millones de bolsas, mientras que los envíos de robusta se desplomaron un 61% a solo 222,147 bolsas.

La contracción en las exportaciones refleja tanto la fortaleza de la demanda interna como las limitaciones externas de oferta, apoyando los precios del café arábica en los mercados de futuros. La reducción de las exportaciones brasileñas estrecha el panorama de oferta global, particularmente para las variedades de alta calidad de arábica.

Las previsiones de producción apuntan a suministros abundantes en 2025/26

A pesar de las preocupaciones de oferta a corto plazo, la perspectiva de producción a largo plazo sugiere una disponibilidad adecuada en el futuro. Conab, la agencia de previsión de cosechas de Brasil, elevó su estimación de producción para 2025/26 en un 2.4% a 56.54 millones de bolsas en diciembre, frente a las 55.20 millones de bolsas previstas en septiembre. Sin embargo, el Servicio de Agricultura Exterior del USDA (FAS) ofreció una visión más conservadora en diciembre, proyectando una producción de Brasil para 2025/26 de 63 millones de bolsas, lo que representa una caída del 3.1% respecto al año anterior.

Estas estimaciones contrastantes subrayan la incertidumbre en las tendencias de producción y la disponibilidad de oferta. La divergencia entre las previsiones brasileñas y estadounidenses podría impulsar la volatilidad de los precios si las condiciones de siembra se deterioran o las cosechas no cumplen con las expectativas.

El auge del robusta en Vietnam redefine el equilibrio del mercado

Vietnam, el mayor productor mundial de robusta, reportó que las exportaciones de café en enero aumentaron un 17.5% interanual a 1.58 millones de toneladas métricas. Este aumento en las exportaciones refleja un crecimiento robusto en la producción, con una proyección de producción para 2025/26 de 1.76 millones de toneladas métricas, o 29 millones de bolsas, alcanzando un máximo de 4 años. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam (Vicofa) indicó que la producción de 2025/26 podría ser un 10% superior a la cosecha anterior si las condiciones climáticas permanecen favorables.

El aumento en las suministros de robusta de Vietnam pesa sobre el mercado de robusta de especialidad, pero tiene menos impacto directo en los precios del café arábica, dado que las dinámicas de demanda entre las dos variedades son distintas. Sin embargo, un aumento en la disponibilidad total de café a nivel mundial puede suprimir los niveles de precios en ambos segmentos.

Las tendencias globales de oferta presentan un panorama mixto

La Organización Internacional del Café (ICO) informó en noviembre que las exportaciones mundiales de café en el año de comercialización actual cayeron un 0.3% interanual a 138.658 millones de bolsas, sugiriendo una estabilidad relativa en los envíos mundiales. Sin embargo, las proyecciones a largo plazo apuntan a una expansión de las suministros.

El FAS pronosticó que la producción mundial de café en 2025/26 aumentará un 2.0% interanual a un récord de 178.848 millones de bolsas. Esta expansión enmascara una divergencia significativa entre variedades: se espera que la producción de arábica disminuya un 4.7% a 95.515 millones de bolsas debido a desafíos climáticos y estrés en las principales regiones de origen, mientras que la producción de robusta se dispara un 10.9% a 83.333 millones de bolsas, impulsada principalmente por el fuerte crecimiento en Vietnam.

El panorama global para el café arábica sigue siendo relativamente ajustado a pesar de las recuperaciones de inventarios a corto plazo y las amplias previsiones de producción, reflejando una oferta estructuralmente insuficiente en las variedades de alta calidad. Las existencias finales para 2025/26 se proyectan en una caída del 5.4% a 20.148 millones de bolsas desde 21.307 millones en 2024/25, proporcionando un soporte modesto a los precios.

Conclusión del mercado

Los precios del café arábica se benefician de una confluencia de factores, incluyendo el déficit de humedad en Brasil, una moneda real más fuerte, la reducción de las exportaciones brasileñas y la escasez de inventarios a corto plazo en comparación con los promedios a largo plazo. Aunque las previsiones de producción global sugieren suministros adecuados en el futuro, el panorama de oferta inmediato para el café arábica sigue siendo favorable para los operadores que buscan un soporte de precios sostenido en los próximos meses.