Boom en la industria HVAC: 4 acciones de aire acondicionado que vale la pena considerar

El sector de calefacción, ventilación, aire acondicionado y refrigeración está experimentando una expansión sólida impulsada por un resurgimiento en los mercados inmobiliarios residenciales y comerciales. Según el análisis de Zacks Investment Research, cuatro acciones líderes en aire acondicionado—Watsco Inc. (WSO), Comfort Systems USA Inc. (FIX), AAON Inc. (AAON) y Tecogen Inc. (TGEN)—están posicionadas para capitalizar estas tendencias favorables. Estas empresas se benefician de la aceleración en servicios de mantenimiento y reparación, mejoras operativas impulsadas por tecnología y consolidación estratégica del mercado.

Por qué destacan estas acciones de aire acondicionado

La industria de Productos de Construcción - Aire Acondicionado y Calefacción de Zacks sigue a diseñadores, fabricantes y distribuidores de sistemas y componentes HVAC. El sector abarca unidades en azoteas, enfriadores, equipos de manejo de aire, unidades condensadoras, termostatos, refrigerantes y servicios de instalación. Una característica notable de esta industria es la estabilidad en los ingresos: los contratos de servicio para mantener y reparar sistemas existentes permanecen resistentes incluso durante recesiones en la construcción, proporcionando una base de flujo de efectivo constante.

Basándose en datos del sector de 2022, la trayectoria de crecimiento de ganancias fue convincente. La clasificación de la industria de Zacks en el puesto #27—que la sitúa en el 11% superior de más de 250 industrias monitoreadas—destacó un impulso positivo. El consenso de analistas revisó al alza las estimaciones de ganancias de 2022 en un 9.6% desde enero, señalando una confianza creciente en estas acciones de aire acondicionado.

Cuatro actores prometedores en el espacio de aire acondicionado

Watsco: Liderazgo en distribución con ventaja digital

Con sede en Miami, Watsco opera como el principal distribuidor de equipos de aire acondicionado, calefacción y refrigeración en Estados Unidos, Canadá, México y Puerto Rico. Las fortalezas competitivas de la compañía se centran en la expansión del comercio electrónico, la diversidad geográfica y la mejora en la mezcla de productos. A través de ventas de sistemas de mayor eficiencia y ganancias de cuota de mercado aprovechando la tecnología, Watsco logró crecimiento en unidades junto con aumentos de precios. Una estrategia agresiva de adquisiciones también fortaleció la creación de valor para los accionistas.

Durante 2022, esta acción con clasificación Zacks #2 mostró resiliencia con un crecimiento proyectado de ganancias del 27%, a pesar de una caída anual del 5.5%. Es importante destacar que las revisiones de analistas mejoraron en un 12.8% en un período de 60 días, reflejando una renovada confianza en la trayectoria de recuperación de la compañía.

Comfort Systems: Ventaja en servicios y escala

Con sede en Houston, Comfort Systems USA opera como proveedor nacional de servicios HVAC, especializado en instalación, mantenimiento, reparación y reemplazo. El modelo de negocio de la compañía enfatiza los ingresos recurrentes por servicios, lo que diversifica las ganancias y reduce la exposición a ciclos económicos. Backlogs significativos e inversiones estratégicas en desarrollo de fuerza laboral, sistemas de productividad y tecnologías de automatización se esperan que sostengan el crecimiento.

Las adquisiciones estratégicas han expandido la presencia de Comfort Systems en sectores de alto margen como la industria, tecnología y ciencias de la vida. Para 2022, las expectativas de crecimiento de ganancias eran del 23.2%. La acción subió un 3.5% anual a pesar de las vientos en contra del sector, mientras que las revisiones de estimaciones a 60 días aumentaron un 7.3%, demostrando apoyo institucional a esta acción de aire acondicionado.

AAON: Portafolio equilibrado que soporta la inflación

AAON, con sede en Tulsa, Oklahoma, diseña y fabrica sistemas de aire acondicionado y calefacción para aplicaciones de reemplazo y construcción nueva. La compañía mantiene un equilibrio deliberado entre estos dos segmentos de mercado, aprovechando la fuerte demanda de reemplazo en bienes raíces comerciales. Los mayores ingresos, la mayor eficiencia en fabricación y una gestión disciplinada de gastos SG&A compensaron las presiones inflacionarias en materias primas.

A pesar de una caída del 27.5% en el valor de la acción en 2022, AAON mantuvo la clasificación Zacks #2 con un notable crecimiento proyectado de ganancias del 44.8%. Revisiones modestamente al alza de estimaciones del 2.4% en 60 días sugirieron que se está construyendo convicción institucional en la resiliencia operativa de la compañía ante los costos crecientes.

Tecogen: Especialista en cannabis y energía limpia

Con sede en Waltham, Massachusetts, Tecogen fabrica sistemas de enfriamiento especializados para aplicaciones de energía limpia. La estrategia de pivote hacia la agricultura en ambientes controlados, particularmente el cultivo de cannabis, resultó transformadora. La tecnología de enfriadores de Tecogen logró una penetración significativa en operaciones de cultivo de cannabis, representando más del 45% del backlog—una proporción notablemente alta en un mercado de alto crecimiento.

Las instalaciones de salud y los desarrollos de viviendas multifamiliares constituyen vectores adicionales de crecimiento para Tecogen. Con clasificación Zacks #2, esta acción de aire acondicionado cayó un 17.6% en 2022, pero mostró revisiones positivas en las estimaciones de ganancias para 2022, lo que sugiere que los analistas creen en el potencial de recuperación de la compañía.

Principales impulsores de crecimiento que alimentan el sector HVAC

Impulso en bienes raíces residenciales y comerciales

La expansión de la demanda en el mercado de reemplazo residencial proviene de la adopción acelerada del trabajo desde casa y las restricciones en inventario de viviendas. Al mismo tiempo, la recuperación del sector inmobiliario comercial desató actividades de reparación y remodelación, proporcionando vientos de cola sustanciales a los participantes del sector. Estos dos vectores de crecimiento crearon un entorno favorable para las acciones de aire acondicionado y los proveedores de servicios relacionados.

Vientos favorables de políticas ambientales

El enfoque de la administración federal en la reducción de gases de efecto invernadero y el avance en energías renovables generaron apoyo político para sistemas HVAC energéticamente eficientes. Las empresas que suministran soluciones de enfriamiento limpio a instalaciones industriales y participan en agricultura en ambientes controlados se beneficiaron de mandatos ambientales para la reducción de carbono y mejoras en la resiliencia de la red eléctrica. Este marco regulatorio proporcionó una ventaja estructural a los líderes del sector.

Integración tecnológica y adquisiciones

Las inversiones tecnológicas persistentes—incluyendo plataformas de comercio electrónico, aplicaciones móviles y bases de datos de productos—revolucionaron la adquisición y compromiso del cliente. Las nuevas inversiones en infraestructura de distribución, investigación y desarrollo, y campañas de marketing dirigidas aceleraron la expansión de ingresos. La consolidación del sector mediante adquisiciones estratégicas permitió a las empresas ampliar portafolios de productos, expandir presencia geográfica y captar mayor cuota de mercado.

Estabilidad en ingresos por servicios

Los servicios de mantenimiento, monitoreo y reparación generan flujos de ingresos sustanciales y recurrentes que los clientes no pueden posponer fácilmente durante fluctuaciones del mercado. Este componente de ingresos por servicios proporciona estabilidad en las ganancias y reduce la exposición a la ciclicidad de la construcción residencial—una ventaja significativa para las acciones de aire acondicionado enfocadas en soluciones integrales.

Perspectiva del mercado y consideraciones de valoración

En base a un ratio precio-beneficio proyectado a 12 meses, las valoraciones de 2022 para las acciones de aire acondicionado parecieron elevadas en relación con los mercados en general. El sector se cotizaba a 22.9X ganancias frente a las 17.9X del S&P 500 y las 11.4X del sector de Construcción. La perspectiva histórica mostró rangos de negociación de cinco años desde 19.4X hasta 39.9X, con una mediana de 24.6X, contextualizando los niveles de valoración actuales dentro de precedentes cíclicos.

Curiosamente, a pesar de los sólidos fundamentos del sector, el grupo de acciones de aire acondicionado tuvo un rendimiento inferior al del sector de Construcción y del mercado en general en el período de 12 meses analizado. La industria cayó un 20.5% frente a la caída del 16.6% del sector y la disminución del 1.2% del S&P 500—una divergencia notable entre los vientos de cola fundamentales y el rendimiento del mercado.

Vientos en contra y consideraciones de riesgo

La inflación en costos de materias primas, impulsada por interrupciones en la cadena de suministro y presiones arancelarias, presionó los márgenes de beneficio durante todo el período. La intensidad competitiva aumentó la presión en precios, mientras que las fluctuaciones estacionales en ingresos generaron volatilidad trimestral. Los requisitos regulatorios sobre estándares de eficiencia energética y el impacto ambiental de los refrigerantes representaron desafíos técnicos y de cumplimiento normativo.

La fragmentación de la cadena de suministro relacionada con la pandemia emergió como una restricción significativa en los plazos de producción y entrega. Además, la complejidad en el diseño de sistemas HVAC y las normas ambientales para refrigerantes presentaron desafíos técnicos y regulatorios.

Conclusión de inversión

Las acciones de aire acondicionado seleccionadas para análisis—Watsco, Comfort Systems USA, AAON y Tecogen—mantuvieron cada una la clasificación Zacks #2, indicando una recomendación por encima del promedio. El sector HVAC se posicionó en el cuartil superior de las industrias clasificadas por Zacks, con expectativas de crecimiento de ganancias futuras que superaron el consenso del mercado general. Para los inversores que buscan exposición a la recuperación en bienes raíces residenciales y comerciales, combinada con apoyo de políticas ambientales, las acciones de aire acondicionado ofrecieron una diversificación significativa y potencial de crecimiento—siempre que los inversores sean conscientes de la valoración, la presión en márgenes y los riesgos en la cadena de suministro inherentes al sector de equipos industriales.