El S&P 500 apunta a un objetivo de 7.600 puntos en medio de la volatilidad del mercado de fin de año y los riesgos de divisas globales

El S&P 500 navega por una turbulencia inesperada, ya que diciembre—históricamente el mes más fuerte del mercado—resulta desafiante en 2025. Los analistas de Wall Street mantienen la confianza en las valoraciones a largo plazo, proyectando que el S&P 500 podría alcanzar los 7.600 puntos para finales de 2026, lo que representa aproximadamente un potencial alcista del 12%. Sin embargo, múltiples vientos en contra están poniendo a prueba la paciencia de los inversores a medida que el año llega a su fin.

Diciembre suele ofrecer ganancias medias del 1,4% para las acciones, pero este año ha roto ese patrón establecido. Aunque el índice de referencia registró un rally del 1,7% a finales de noviembre tras datos de inflación más suaves, la debilidad de fin de año ha persistido. El mercado de valores enfrenta una mezcla confusa de fuerzas de apoyo y restrictivas que ha dejado a los inversores inseguros sobre la dirección a corto plazo.

La debilidad del mercado desafía la fortaleza histórica de diciembre

El bajo rendimiento del mes destaca como algo inusual dado el reputado diciembre como un período favorable para las acciones. Las ganancias a finales de semana llegaron después de que los datos de inflación mostraran una reducción en las presiones de precios y los indicadores del mercado laboral sugirieran que podrían ser necesarias más recortes en las tasas de la Reserva Federal. Estas señales tradicionalmente alcistas no se han traducido en ganancias sostenidas. Los futuros E-Mini S&P 500 mostraron un optimismo modesto de cara a los últimos días de negociación, pero la convicción sigue siendo débil.

Las señales positivas del fuerte pronóstico de ingresos de Micron Technology proporcionaron un apoyo temporal al sector de IA, que ha sido golpeado duramente. La previsión del fabricante de chips ofreció algo de alivio ante las preocupaciones continuas sobre cuándo las inversiones en inteligencia artificial realmente generarán retornos. Sin embargo, este breve respiro no logró mantener el impulso en los mercados de acciones.

Dudas sobre IA y valoraciones tecnológicas crean vientos en contra persistentes

Las acciones tecnológicas del Magnífico Siete muestran un rendimiento mixto preocupante para diciembre, con el índice del grupo apenas subiendo un 0,4%, moviéndose casi sin cambios. Gigantes tecnológicos como Nvidia, Microsoft y Alphabet han caído desde Acción de Gracias. Nvidia experimentó pérdidas particularmente pronunciadas, cayendo aproximadamente un 20% de su valor en un momento durante noviembre, antes de una recuperación modesta que rápidamente se invirtió.

Estas caídas reflejan ansiedades más profundas de los inversores sobre las valoraciones del sector tecnológico. Los ratios precio-beneficio de las acciones de gran capitalización siguen elevados en comparación con promedios históricos, dejando un margen limitado para decepciones. Al mismo tiempo, los inversores lidian con una incertidumbre fundamental: ¿cuándo generará realmente beneficios la enorme cantidad de capital invertido en centros de datos de IA? Esta pregunta sigue pesando en el sentimiento de las acciones tecnológicas.

Los problemas de calidad de datos derivados del reciente cierre gubernamental crearon incertidumbre adicional en torno a los datos de inflación. El presidente de la Reserva Federal, Powell, indicó que los responsables de la política monetaria descontarían los datos afectados por el cierre, lo que hace que los números económicos de noviembre sean más difíciles de confiar y complica el cálculo de recortes de tasas de la Fed.

Intervención del yen japonés: una amenaza de reversión del carry trade que pone en riesgo los mercados globales

Un nuevo factor de riesgo crítico surgió cuando el Banco de Japón subió las tasas de interés esta semana, creando complicaciones para los mercados globales. El aumento de tasas redujo la diferencia de rendimiento entre los bonos del Tesoro de EE. UU. y la deuda del gobierno japonés—precisamente la arbitraje que ha impulsado los préstamos en yenes.

Las acciones del BOJ han debilitado el yen, aumentando la posibilidad de que las autoridades japonesas intervengan en los mercados de divisas para apoyar su moneda. Si ocurre tal intervención, podría desencadenar una reversión rápida del popular carry trade en yenes, donde los inversores toman prestado yenes baratos para financiar inversiones en activos con mayor rendimiento a nivel mundial. Cuando esta operación se invierte, la dislocación del mercado puede ser severa.

La última intervención importante en la moneda japonesa ocurrió en verano de 2024. Ese episodio causó una caída de 6,1% en tres días del S&P 500 y un aumento agudo en el índice de volatilidad VIX, demostrando cómo las crisis de divisas pueden propagarse a través de las acciones. Dinámicas similares podrían surgir si se materializa una intervención en yenes, aumentando la fragilidad del mercado de cara a fin de año.

La Rally de Santa Claus ofrece una ventana de recuperación de fin de año

A pesar de los vientos en contra crecientes, la historia ofrece una señal alcista a través del período de la Rally de Santa Claus. Esta fortaleza estacional tradicional abarca los últimos cinco días de negociación de diciembre más los primeros dos días de enero. Sorprendentemente, este período de siete días nunca ha experimentado tres años consecutivos de pérdidas, ofreciendo una esperanza significativa de recuperación.

Los futuros del S&P 500 subieron un 0,45%, mientras que los futuros del Nasdaq 100 aumentaron un 0,64% durante las sesiones recientes, con los operadores posicionándose para una posible fortaleza de fin de año. El patrón sugiere que los participantes del mercado están cubriendo sus apuestas de que la Rally de Santa Claus podría ofrecer el rebote que muchos observadores del mercado anticipan.

Mirando hacia 2026: el objetivo de 7.600 puntos

Wall Street mantiene una perspectiva optimista a largo plazo a pesar de la debilidad a corto plazo de diciembre. El precio objetivo mediano de los analistas para el S&P 500 se sitúa en 7.600 puntos, aproximadamente un 12% por encima de las valoraciones actuales. Lo que hace que este objetivo sea alcanzable es el crecimiento de beneficios corporativos proyectado en un 15% según datos del London Stock Exchange Group, lo que sugiere que las acciones podrían volverse en realidad más baratas en términos relativos a medida que las ganancias crecen más rápido que los precios.

Las medidas de alivio fiscal y el aumento del gasto propuesto en la legislación podrían brindar un apoyo significativo a los mercados de acciones durante 2026. La continua inversión de capital en centros de datos de IA, junto con las dinámicas políticas relacionadas con las elecciones de medio mandato, también podrían proporcionar vientos a favor. Los participantes del mercado apuestan a que 2026 ofrecerá la aceleración del crecimiento de beneficios necesaria para justificar las valoraciones actuales del S&P 500 y sostener el camino hacia ese hito de 7.600 puntos.