¿Está dañado el Modelo DAT de Bitcoin? La respuesta de Architect Partners podría sorprender

Las semanas recientes, las empresas de tesorería de activos digitales bitcoin (DAT) han estado bajo una presión significativa en sus acciones. Incluso los mayores propietarios institucionales de bitcoin, como MicroStrategy (MSTR), han perdido más del 40% de su valor en este período. Sin embargo, surge el detalle más emocionante: mientras el precio de BTC en el mercado actualmente se sitúa en $78.22K (a principios de 2026), puede ser un error que el sector vea esta caída como una “prueba de que el modelo está roto”.

Según Elliot Chun, socio gerente de Architect Partners, el modelo DAT no está roto—simplemente aún no ha sido lo suficientemente probado. “Este período es la prueba más intensa que han enfrentado los DAT hasta ahora”, dice Chun. “En tiempo real, veremos qué empresas pueden gestionar esta caída y comunicarse con el mercado.”

La presión del mercado es real, pero el modelo es sólido

La caída pronunciada de MSTR en comparación con BTC este año ha preocupado a muchos inversores. Según un análisis de JPMorgan, esto no se debe solo a la debilidad del mercado de criptomonedas—sino también al riesgo de que esta acción sea eliminada de los índices de mercado.

La perspectiva de Chun, sin embargo, es más amplia: “Todavía estamos en una etapa muy temprana. Como sector, aún no hemos clasificado correctamente la categoría DAT, por lo que decir que el modelo está roto todavía no es posible.”

En resumen, no se trata de que el modelo esté roto—sino de la velocidad de crecimiento del sector y la calidad de los actores.

Aparecen cuatro estrategias diferentes de DAT

Architect Partners analiza el panorama de DAT de bitcoin en cuatro categorías:

“Juegos limpios” DAT: Empresas que dirigen casi todos sus recursos a BTC. Plantean objetivos de BTC por acción.

“Productores” DAT: Empresas que realmente producen BTC mediante operaciones como la minería de bitcoin.

“Híbridos” DAT: Estructuras relacionadas con criptomonedas, pero que también mantienen iniciativas fuera de BTC.

“Participantes” DAT: Empresas que mantienen activos digitales en sus balances y los utilizan como instrumentos financieros.

Esta clasificación revela diferentes perfiles de riesgo y potencial de crecimiento. Por lo tanto, que algunas fracasen no significa que el “modelo esté roto”, sino que “es necesario hacer elecciones”.

El 50% fracasa en cinco años, el 10% brilla

Según Chun, en el período 2026-2031:

• El 50% fracasa, será eliminado de los listados o adquirida
• El 35% seguirá el promedio del mercado
• El 10% superará índices grandes como el S&P 500
• El 5% ofrecerá retornos superiores al 700% entre 2026 y 2035, desafiando el rendimiento de los Siete Magníficos en una década

“Esto es normal para cualquier nuevo modelo institucional”, dice Chun. Si el producto o servicio no está defectuoso, puede surgir un problema de ajuste al mercado o ineficiencia operativa—y los DAT están viviendo precisamente eso.

La verdadera prueba: disciplina en la tesorería y comunicación

¿Y qué DAT sobrevivirán? La respuesta, según Chun, es simple: empresas con estrategia clara, que apliquen disciplina en la tesorería y comuniquen abiertamente.

Claridad operativa, disciplina en la tesorería y planificación estratégica—estos tres factores distinguirán a los que sobreviven de los que fracasan. “No veremos modelos defectuosos, sino operaciones defectuosas”, resume Chun.

Cuando las corporaciones comiencen a ver el bitcoin no como un activo especulativo, sino como un activo estratégico, los DAT con mejor rendimiento podrán convertirse en objetivos de adquisición por parte de las mayores empresas públicas del mundo.

La consolidación es inevitable

En los próximos cinco años, se vivirá una consolidación significativa en el sector de DAT de bitcoin. Las empresas con operaciones débiles serán adquiridas por las que están bien gestionadas. El número de marcas fuertes disminuirá, pero las que sobrevivan serán nombres reconocidos en el mercado institucional.

Según el último informe de Deutsche Bank, si el precio de bitcoin avanza hacia los 1 millón de dólares, estos DAT más fuertes (que actualmente parecen estar rotos) podrían en realidad ser algunas de las estrategias de activos institucionales más exitosas. Lo importante ahora no es eliminar modelos defectuosos, sino reconocer y apoyar a los equipos sólidos.