Bitcoin y las monedas digitales pierden terreno como refugio respecto al oro

En los últimos días, los mercados han registrado una turbulencia geopolítica significativa, y esto ha puesto al descubierto una realidad incómoda: bitcoin y las otras monedas digitales no están cumpliendo el papel de protección que muchos creían haber adquirido. Mientras las tensiones internacionales se han intensificado en torno a las amenazas de aranceles y las especulaciones sobre intervenciones militares, el mercado ha hablado claramente. Bitcoin ha registrado una pérdida del 6,6% desde el 18 de enero, mientras que el oro ha ganado un 8,6%, acercándose a los 5.000 dólares. Esta divergencia no es casual: revela una fragilidad estructural en la forma en que bitcoin es percibido y utilizado por los inversores institucionales y minoristas durante los periodos de estrés.

Por qué monedas como bitcoin actúan como una válvula de escape, no como un refugio

La razón de este rendimiento decepcionante radica en la propia naturaleza de la liquidez. Bitcoin, a pesar de su fama de activo digital revolucionario, se comporta como un “cajero automático” cuando los mercados entran en modo de pánico. Los inversores lo venden rápidamente para obtener efectivo y reducir el riesgo de sus carteras.

Las monedas digitales tienen una característica que inicialmente parecería una ventaja: la liquidez instantánea. Pero en tiempos de estrés del mercado, esto se convierte en una vulnerabilidad. Como explica Greg Cipolaro, Responsable Global de Investigación de NYDIG, “en periodos de incertidumbre, la preferencia por la liquidez domina, y esta dinámica daña mucho más a bitcoin que al oro.”

El mecanismo es simple: cuando los inversores deben reducir el riesgo y disminuir el apalancamiento, recurren principalmente a los activos más fácilmente liquidables. Bitcoin, aunque sigue siendo volátil, se convierte en una herramienta para recolectar liquidez en lugar de una cobertura de protección. El oro, por el contrario, tiende a mantenerse en posesión en lugar de venderse, manteniendo así su papel de refugio tradicional durante las crisis.

Oro vs Bitcoin: las diferencias en la demanda estructural

Detrás de estos números hay comportamientos completamente diferentes entre los grandes tenedores de estos dos activos. Los bancos centrales del mundo están comprando oro a niveles récord, creando una demanda estructural sólida y duradera. Mientras tanto, los datos on-chain muestran que los holders de bitcoin a largo plazo están vendiendo, con monedas antiguas que fluyen continuamente hacia los exchanges.

Cipolaro añade: “La dinámica opuesta está ocurriendo con el oro. Los grandes tenedores, en particular los bancos centrales, siguen acumulando el metal.” Este exceso de oferta por parte de los vendedores de bitcoin atenúa el soporte a los precios, mientras que el oro se beneficia de compras institucionales constantes.

Riesgos inmediatos vs preocupaciones a largo plazo: dónde tiene sentido bitcoin

Aquí surge un punto crucial que a menudo se pasa por alto: bitcoin y el oro no son competidores directos para el mismo tipo de riesgo. La turbulencia actual – impulsada por amenazas políticas, aranceles y shocks geopolíticos – es percibida por el mercado como un episodio y resoluble en el corto plazo. El oro ha sido durante siglos la cobertura preferida para este tipo de incertidumbre inmediata.

Bitcoin, en cambio, es más adecuado para protegerse de riesgos que se desarrollan lentamente con el tiempo: la devaluación de la moneda fiat, las crisis de deuda soberana o el deterioro de la confianza en las instituciones monetarias. Como subraya Cipolaro: “Bitcoin es más apto para cubrir el riesgo de disturbios monetarios y geopolíticos a largo plazo y la erosión de la confianza que avanza lentamente y se desarrolla en años, no en semanas.”

Mientras los mercados consideren que los riesgos actuales son preocupantes pero aún no sistémicos, el oro seguirá siendo la cobertura predilecta. Bitcoin recuperará su valor cuando la incertidumbre se vuelva estructural – no cuando dure unas pocas semanas.