Las stablecoins intensifican la presión sobre la banca tradicional, advierte Moynihan

El auge de las stablecoins está creando una presión sin precedentes en el sistema bancario tradicional, según el CEO de Bank of America, Brian Moynihan. Durante la presentación a inversores del cuarto trimestre de 2025 del banco, Moynihan pintó un panorama sombrío de cómo las innovaciones en moneda digital podrían transformar fundamentalmente los flujos de depósitos y la dinámica de los préstamos en todo el sector financiero.

La presión de los @6 Trillones@: Los depósitos se mueven más allá de los bancos

La principal preocupación de Moynihan se centra en una posible migración masiva de trillones en depósitos desde los bancos convencionales hacia alternativas basadas en blockchain. Aunque el propio Bank of America podría resistir esta transición, el ecosistema bancario en general enfrenta una presión crítica a medida que los fondos de los clientes se desplazan hacia stablecoins y productos que generan rendimiento vinculados a activos digitales.

La amenaza no es meramente teórica. La Asociación de Banqueros Americanos ha advertido que los emisores de stablecoins han encontrado formas creativas de eludir las restricciones en los pagos de intereses, ofreciendo incentivos similares a rendimientos que funcionan efectivamente como vehículos de ahorro competidores. Con Bank of America manteniendo $2 trillones en depósitos a finales de 2025, incluso un desplazamiento fraccional podría alterar drásticamente el panorama de los préstamos.

Si los depósitos migran fuera de los balances bancarios, la capacidad de préstamo se contrae. Esto no es solo un problema de balance—es una presión funcional en todo el sistema de crédito. Cuando los bancos tradicionales pierden fondos de depósito, deben depender cada vez más de los mercados de financiamiento mayorista, que conllevan costos significativamente mayores. Esos gastos inevitablemente se trasladan a los prestatarios, especialmente a las pequeñas y medianas empresas que dependen de créditos asequibles.

La política bajo presión: Ley GENIUS y brechas regulatorias

El panorama legislativo se ha convertido en un campo de batalla donde la presión se intensifica. La Ley GENIUS, aprobada el año pasado, buscaba establecer límites federales para los emisores de stablecoins, pero dejó brechas críticas sin abordar. Los esfuerzos recientes del Senado para cerrar estas lagunas se han estancado, particularmente después de que Coinbase retirara su apoyo a disposiciones clave en los proyectos de ley sobre la estructura del mercado cripto.

El problema central: las stablecoins están funcionando cada vez más como sustitutos de depósitos que generan intereses, a pesar de las intenciones regulatorias de evitar precisamente ese resultado. Las instituciones financieras comunitarias y la Asociación de Banqueros Americanos han pedido urgentemente a los legisladores que refuercen las restricciones antes de que la presión se vuelva irreversible.

Cuando los gigantes bancarios no están de acuerdo: La visión contraria de JPMorgan

No todos los grandes prestamistas ven las stablecoins con igual alarma. JPMorgan ha minimizado la amenaza sistémica, argumentando que múltiples capas de dinero—monedas digitales del banco central, dinero institucional y instrumentos comerciales—siempre han coexistido. El banco sostiene que las stablecoins encontrarán nichos complementarios en lugar de drenar completamente los depósitos tradicionales.

Esta divergencia entre las advertencias de Bank of America y la respuesta mesurada de JPMorgan refleja divisiones más profundas dentro del sector bancario. Mientras que los mega-bancos pueden absorber con mayor facilidad la competencia de las stablecoins, los prestamistas comunitarios enfrentan una vulnerabilidad mucho mayor ante una presión de depósitos.

La calculadora del riesgo sistémico

Moynihan enfatizó que, aunque Bank of America se adaptará a las preferencias de los clientes, las consecuencias sistémicas exigen una consideración seria. La presión no solo afecta la resistencia individual de los bancos—se trata de si el sistema financiero tradicional puede mantener su capacidad para financiar la actividad económica productiva a medida que trillones potencialmente migran hacia alternativas en blockchain.

La convergencia de la incertidumbre regulatoria, la presión competitiva de las stablecoins y las respuestas divididas de la industria ha creado una presión compleja sobre el sector bancario, con profundas implicaciones para la disponibilidad de crédito y los costos de los préstamos en toda la economía.