Las regulaciones de gestión de activos criptográficos en Hong Kong, la propuesta de eliminación de la licencia de gestión de activos digitales, genera repercusiones en la industria

Mientras las autoridades regulatorias de Hong Kong avanzan en la propuesta de un nuevo marco de gestión de activos digitales, las voces de preocupación de la industria no dejan de surgir. La Asociación de Corredores de Valores y Futuros de Hong Kong (HKSFPA) ha presentado una oposición formal a las autoridades regulatorias, advirtiendo que varias de las restricciones propuestas podrían obstaculizar el crecimiento del mercado.

Contradicciones entre las reglas actuales y las nuevas propuestas: el contexto de la eliminación del límite de Demi-mis

La principal preocupación de la HKSFPA es la propuesta de abolir el llamado acuerdo de “Demi-mis”. En el entorno regulatorio actual, las instituciones con licencia de Tipo 9 (gestión de activos) pueden, siempre que cumplan con sus obligaciones de reporte ante las autoridades regulatorias, asignar hasta un máximo del 10 % de los activos totales del fondo operativo a criptomonedas. La existencia de este límite de Demi-mis mantenía relativamente bajos los umbrales de entrada para pruebas iniciales y fases piloto.

Sin embargo, en la nueva propuesta, se busca eliminar este límite y, aunque la asignación sea solo del 1 % en Bitcoin, se exigiría la obtención de una licencia completa de gestión de activos virtuales. La HKSFPA señala que este enfoque de regulación de “todo o nada” puede convertirse en una barrera para la entrada al mercado. A pesar de la exposición limitada al riesgo, se prevé que se generen costos de cumplimiento significativos, lo que podría disuadir especialmente a las empresas tradicionales de gestión de activos de ingresar en el sector de criptoactivos.

La estricta regulación de los requisitos de custodia y su impacto en la entrada al mercado

Otro punto clave es el requisito de custodia (almacenamiento de activos). La nueva propuesta establece una política estricta que obliga a los gestores de activos virtuales a utilizar custodios con licencia de la Comisión de Valores y Futuros (SFC) para la custodia de los activos.

La HKSFPA argumenta que este requisito no es adecuado, especialmente para las inversiones en tokens en fases iniciales y las actividades de capital de riesgo en Web3. La implementación de esta regulación podría limitar sustancialmente las actividades de las instituciones locales en Hong Kong en estos ámbitos, lo que a su vez podría reducir la competitividad de toda la industria.

La propuesta de compromiso de la HKSFPA: “autocustodia y custodios extranjeros”

Por otro lado, la alternativa apoyada por la HKSFPA es un enfoque más flexible. Solicitan permitir la autocustodia para servicios dirigidos a inversores profesionales y, además, aceptar el uso de custodios extranjeros con licencia. La idea es ofrecer varias opciones para abrir caminos a proyectos en fases iniciales, manteniendo al mismo tiempo un sistema de gestión de riesgos adecuado.

El marco regulatorio en fase de desarrollo

Según informes, estas propuestas regulatorias están en una etapa avanzada de desarrollo. Las autoridades de Hong Kong ya han publicado un resumen de consulta sobre el marco relacionado y están llevando a cabo una nueva consulta sobre los requisitos de licencias para operaciones de criptoactivos, servicios de asesoría y gestión de activos. La influencia de las voces de la industria, como la HKSFPA, en el diseño final de estas regulaciones será un factor clave que determinará el desarrollo del mercado de criptoactivos en Hong Kong.