Crisis de costes de electricidad en la minería de Bitcoin: historia de 4 periodos de rentabilidad negativa e eliminación de la industria

La industria de la minería de Bitcoin no es solo una industria tecnológica, sino que su situación económica está fuertemente influenciada por el costo de la electricidad. La rentabilidad de los equipos de minería depende del equilibrio entre el precio de Bitcoin y los costos operativos de los mineros (principalmente la electricidad). Cuando este equilibrio se rompe, ha ocurrido en cuatro ocasiones en la historia de Bitcoin, y en cada una de ellas muchos mineros se han visto obligados a abandonar el mercado.

La lucha entre minería y costo de electricidad desde la era GPU (2011-2015)

La industria de minería en las primeras etapas de Bitcoin no estaba tan especializada como hoy. En junio de 2011, el precio de Bitcoin alcanzó su pico en aproximadamente $29.60, pero en la tendencia bajista posterior cayó a unos $2.

En ese período, la minería dependía principalmente de GPU (tarjetas gráficas), operando con costos de electricidad relativamente bajos. Sin embargo, se estima que algunos mineros tenían costos operativos en el rango de $5-$10. Cuando el precio cayó a $2-$5, las regiones con altos costos de electricidad y los equipos antiguos dejaron de ser rentables, provocando una disminución significativa en la potencia de hash de la red por primera vez.

A finales de 2013, tras superar los $1,000, el mercado entró en un largo ciclo bajista debido a eventos como el colapso de Mt.Gox, que duró hasta 2014-2015. Durante este período, la industria pasó de GPU a máquinas ASIC (como Antminer S1), marcando un cambio importante. La aparición de nuevos equipos mejoró la eficiencia, pero también aumentó rápidamente los costos de inversión.

En 2014, se estima que el costo promedio de minería de los mineros fluctuaba entre $300 y $600, dependiendo del costo de electricidad. Cuando el precio cayó a $200-$300, los mineros con equipos antiguos o en regiones con altos costos de electricidad enfrentaron crisis, viéndose forzados a cerrar. La dificultad de la red se ajustó en un corto período a principios de 2015, reflejando la salida de potencia de hash.

La revolución ASIC y la aceleración de la淘汰 de mineros (2018-2022)

A finales de 2017, el precio de Bitcoin se disparó cerca de $19,000, pero en 2018 entró en un severo mercado bajista, cayendo a $3,200 en diciembre. En ese momento, la industria de minería estaba altamente especializada, con equipos como Antminer S9 en uso generalizado.

Se estima que el costo promedio de minería en regiones con electricidad de $0.06-$0.10/kWh alcanzaba entre $4,000 y $6,000. Los mineros con equipos antiguos como S7 enfrentaban mayores costos de electricidad. Cuando el precio cayó a $3,200, la potencia de hash total de la red disminuyó entre un 15% y un 20%, sugiriendo que muchos mineros de alto costo abandonaron el mercado. En noviembre y diciembre de 2018, la dificultad cayó en sucesivos ajustes, logrando por primera vez desde 2011 una serie de ajustes negativos consecutivos.

En 2022, el mercado de Bitcoin experimentó cambios aún más rápidos. Desde un máximo histórico de $69,000 en noviembre de 2021, cayó por debajo de $16,000 en 2022, en un contexto de ajuste macroeconómico y colapsos en el mercado de criptomonedas, como FTX.

Incluso con equipos de última generación como Antminer S19, en ese período, el costo de operación con electricidad de $0.05-$0.08/kWh superaba los $30,000. Los equipos antiguos como S9 podían tener costos superiores a $50,000, y el aumento en los precios de energía incrementaba aún más la carga para los mineros. Cuando el precio cayó a $16,000-$20,000, muchos mineros con equipos antiguos o en regiones con altos costos de electricidad perdieron rentabilidad. Algunas empresas mineras cotizadas, como Core Scientific, solicitaron bancarrota.

La mecánica de ajuste de dificultad que sostiene la sostenibilidad de la minería

La recuperación de la minería de Bitcoin de pérdidas económicas se debe al mecanismo de ajuste de dificultad. La red de Bitcoin ajusta automáticamente la dificultad de minería cada 2,016 bloques (aproximadamente cada dos semanas).

Cuando la potencia de hash disminuye significativamente, la dificultad se reduce, mejorando la eficiencia de los mineros restantes. Esto evita el llamado “espiral de la muerte” —una situación en la que la disminución de la potencia de hash aumenta la dificultad, lo que reduce aún más la rentabilidad y provoca una mayor salida de mineros—.

Gracias a este mecanismo, la industria minera ha superado varias crisis, concentrándose en los mineros más eficientes y sostenibles.

La diferenciación en electricidad y equipos crea un nuevo ecosistema de minería

A lo largo de la evolución de la industria minera, la diferencia en costos de electricidad y eficiencia de los equipos se ha convertido en un factor clave de diferenciación. Los mineros con equipos de alta eficiencia y en regiones con electricidad barata (como Sichuan en China o Texas en EE. UU.) son más resistentes y competitivos ante las fluctuaciones del mercado. En cambio, los mineros pequeños o en regiones con altos costos de electricidad tienden a ser eliminados.

A enero de 2026, el precio de Bitcoin se mantiene cerca de $82.96K, superando los costos operativos de los equipos más recientes como S19 (que con electricidad de $0.06/kWh cuesta aproximadamente $60,000). La reducción del recompensa por bloque a 3.125 BTC en la cuarta halving de abril de 2024 aumentó la presión sobre los ingresos, aunque el aumento en las tarifas de transacción impulsado por el protocolo Runes ha compensado parcialmente.

Por ahora, no se observan signos claros de rentabilidad negativa, y la industria minera está alcanzando un nuevo equilibrio. Se espera que la concentración en regiones con electricidad barata y en equipos de alta gama continúe, acelerando la transición de una minería descentralizada a instalaciones a gran escala lideradas por instituciones.

La historia de la minería de Bitcoin también es una historia de la lucha entre el costo de electricidad y la rentabilidad. A través de cada crisis, la industria ha evolucionado hacia formas más eficientes y sostenibles.