Por qué la estrategia de soporte en STRE en Europa es insuficiente - La respuesta está en el mercado

En noviembre, Strategy lanzó el Stream (STRE), una acción preferente perpetua denominada en euros y que se espera sea la contraparte europea de su exitoso producto Stretch (STRC). El objetivo inicial era EUR100 ($115) por acción con un dividendo anual del 10%. Pero si bien este beneficio resulta atractivo en papel, la realidad del mercado es diferente: el STRE ha tenido dificultades para captar interés de inversores y sigue sin ganar impulso. Según el análisis del fundador de Treasury, Khing Oei, el problema no es solo una cuestión de demanda, sino obstáculos estructurales que impiden el crecimiento del producto.

El Producto que Parece Bueno pero Carece de Accesibilidad

El STRE es uno de los instrumentos financieros innovadores que presenta Strategy, pero la accesibilidad se ha convertido en un obstáculo principal. Está listado en el Euro MTF de Luxemburgo, una plataforma que no cuenta con canales de distribución amigables para los inversores típicos. Interactive Brokers, una de las plataformas de corretaje globales más grandes, no ofrece negociación del STRE. Muchas plataformas enfocadas en retail tampoco soportan este instrumento, lo que limita el grupo de inversores que pueden acceder fácilmente.

El resultado afecta directamente al interés y la adopción. Por muy grande que sea el mercado europeo como objetivo, si no hay una forma conveniente de comprar, los inversores simplemente buscarán alternativas. Este es el desajuste fundamental: un buen producto, pero en un lugar donde es difícil de alcanzar.

Problemas en el Mercado: Falta de Precio Claro y Datos de Mercado

Además, hay una carencia de información transparente y confiable sobre precios de mercado. En TradingView, el STRE muestra una capitalización de mercado de $39 mil millones, pero con un volumen de solo 1.3k, lo cual es una señal de alerta que indica una liquidez extremadamente baja. No hay un historial de precios claro ni datos de negociación confiables que ayuden a los inversores a evaluar el rendimiento real del activo.

La falta de visibilidad en diferentes plataformas agrava el problema. Los inversores que quieren analizar antes de comprar enfrentan dificultades debido a la fragmentación y falta de claridad en la información del mercado. Aunque en teoría el rendimiento del dividendo del 10% es atractivo, no hay confianza si los precios y las condiciones del mercado no son claros.

¿Cómo Podrían Solucionarse los Obstáculos Estructurales?

La solución no es solo un impulso de marketing, sino una revisión de infraestructura. Khing Oei ha sugerido volver a listar en lugares más favorables, como los Países Bajos, donde la infraestructura de mercado es más profunda, los spreads bid-ask son más ajustados y es más accesible para los traders minoristas. El ecosistema financiero holandés ofrece mejores redes de distribución y una infraestructura de negociación más estable en comparación con la configuración actual.

Este cambio no solo mejoraría la accesibilidad, sino que también aportaría mayor profundidad de mercado y más volumen de negociación. Es un elemento crítico que falta en la situación actual: no hay suficiente infraestructura para soportar la base de inversores interesados en el producto.

El Futuro: ¿Cambiará Strategy su Enfoque en Europa?

La pregunta ahora es estratégica: ¿Será prioridad de Strategy fortalecer el mercado europeo mediante mejoras en infraestructura? ¿O seguirán centrados en el mercado estadounidense, donde sus otros productos de acciones preferentes prosperan? El presidente ejecutivo, Michael Saylor, anteriormente minimizó la expansión en mercados emergentes como Japón, pero Europa ya cuenta con una base de inversores establecida y un marco regulatorio consolidado.

Esta decisión es crucial no solo para el STRE, sino para toda la estrategia europea de Strategy. Si realmente quieren tener éxito en este mercado, deben abordar las deficiencias en la infraestructura actual. De lo contrario, podrían dejar de lado Europa y centrarse en el mercado estadounidense, donde reportan una fuerte demanda de acciones preferentes.

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