Mike Novogratz advierte: XRP y Cardano deben ofrecer una utilidad real más allá de sus comunidades de fans

A medida que el mercado de criptomonedas madura, los observadores de la industria cada vez más diferencian entre narrativas impulsadas por el hype y activos con propuestas de valor tangibles. Según Mike Novogratz, fundador y CEO de Galaxy Digital, dos criptomonedas principales—XRP y el token nativo de Cardano, ADA—enfrentan una presión crítica para demostrar utilidad genuina más allá de sus comunidades leales.

En discusiones recientes, Mike Novogratz planteó una pregunta fundamental sobre la sostenibilidad de los tokens dependientes de la comunidad: “¿Puede Ripple mantenerse unido? ¿Puede Cardano mantenerse unido?” Este escepticismo proviene de una brecha crítica entre la valoración de mercado y la utilidad real en la cadena.

La débil actividad en la cadena contradice las valoraciones masivas del mercado

A pesar de dominar posiciones significativas en el mercado, tanto XRP como ADA muestran un compromiso en la cadena sorprendentemente limitado en relación con sus capitalizaciones de mercado. Datos recientes revelan claramente la disparidad: XRP mantiene una capitalización de mercado de aproximadamente 114.400 millones de dólares, posicionándose como la quinta criptomoneda más grande del mundo, pero las métricas de participación activa siguen siendo modestas. De manera similar, ADA tiene un valor de mercado de alrededor de 12.890 millones de dólares, situándose cerca del puesto 12.

La presencia comunitaria para ambos activos sigue siendo fuerte—XRP ha mantenido su base de seguidores apasionados, mientras que Cardano, liderado por el fundador Charles Hoskinson, ha fomentado lo que Mike Novogratz describe como “una comunidad fuerte”. Sin embargo, Novogratz observa que la fortaleza en la comunidad no se traduce automáticamente en uso de la red: “Ha mantenido a la comunidad de Cardano con una blockchain que la gente no usa mucho realmente.”

Las métricas en la cadena subrayan esta preocupación. La base de titulares de Cardano abarca casi 10 millones de direcciones, mientras que XRP alcanza más de 7.5 millones de direcciones. Estas cifras palidecen en comparación con plataformas competidoras como Solana, que cuenta con una capitalización de mercado de 70.010 millones de dólares y procesa típicamente millones de transacciones activas diarias impulsadas por protocolos DeFi, aplicaciones descentralizadas y actividad NFT.

El cambio hacia la valoración basada en ingresos

Mike Novogratz expresa una transformación más amplia del mercado: los tokens que no funcionan como dinero digital—distinguiéndolos de Bitcoin—serán cada vez más valorados según los fundamentos comerciales. Esto implica examinar la generación de ingresos, los patrones de uso medibles y los modelos económicos sostenibles.

Para XRP específicamente, Ripple diseñó el token como un activo puente que facilita pagos transfronterizos rápidos y de bajo costo a través de su infraestructura RippleNet, en asociación con varias instituciones financieras. Sin embargo, los críticos insisten en que la actividad orgánica en la red no justifica la posición de mercado multimillonaria del token. La dependencia de la organización en anuncios de asociaciones en lugar de adopción orgánica presenta un desafío constante para la valoración.

Este cambio fundamental, alejándose del entusiasmo comunitario hacia una evaluación basada en métricas, representa la maduración del mercado. Novogratz enfatiza que el rendimiento futuro depende de si los proyectos pueden pasar de la lealtad de los fans a una utilidad demostrable—una transición mucho más desafiante que construir entusiasmo inicial.

Los modelos de ingresos reales: la fórmula de éxito emergente

Ejemplos emergentes ilustran eficazmente el punto de Mike Novogratz. Hyperliquid, una plataforma descentralizada de exchanges perpetuos, genera ingresos auténticos y despliega sistemáticamente la mayor parte de sus beneficios en recompras de tokens, creando una economía similar a la de acciones que alinea incentivos entre la plataforma y los titulares de tokens. Esto contrasta marcadamente con modelos dependientes de la comunidad donde el valor del token proviene principalmente del sentimiento de los usuarios.

De manera similar, Pudgy Penguins demuestra una evolución más allá de los bienes digitales de lujo especulativos. La plataforma se ha transformado en un ecosistema de IP de consumo multivertical, adquiriendo estratégicamente usuarios principales a través de juguetes, asociaciones minoristas y medios virales antes de canalizarlos hacia entornos Web3 mediante juegos y experiencias NFT. La distribución de tokens del proyecto abarca más de 6 millones de carteras, mientras que sus operaciones minoristas han superado los 13 millones de dólares en ventas con más de 1 millón de unidades vendidas, y experiencias de juego como Pudgy Party alcanzaron 500,000 descargas en dos semanas.

Estos modelos representan la dirección que Mike Novogratz y otros observadores del mercado esperan: protocolos que generan ingresos verificables, mantienen una economía operativa y demuestran una demanda genuina de los usuarios más allá de ciclos de especulación iniciales.

La prueba por delante para las comunidades establecidas

El desafío fundamental que enfrentan XRP y Cardano permanece sin cambios: transformar comunidades comprometidas en redes con utilidad medible y actividad generadora de ingresos. La fortaleza comunitaria proporciona una base, pero como sugiere Mike Novogratz, no es suficiente cuando compiten contra plataformas que ofrecen mecanismos tangibles de creación de valor.

Para que estos proyectos justifiquen sus valoraciones de mercado, deben responder a la pregunta central: ¿puede la lealtad comunitaria persistir y expandirse en un entorno donde los nuevos tokens ofrecen constantemente generación de ingresos reales y creación de valor medible? La respuesta determinará si estas comunidades establecidas emergen como redes blockchain maduras o permanecen como ejemplos de activos impulsados por el sentimiento en un mercado cada vez más enfocado en los fundamentos.