La inflación en EE. UU. podría superar el 4% y complicar la situación en el mercado de criptomonedas

Un nuevo estudio de los principales economistas advierte sobre un resurgimiento de la presión inflacionaria en EE. UU. en 2026, lo que contradice las previsiones optimistas de los inversores en criptomonedas. Según el análisis de Adam Poznen del Peterson Institute for International Economics y Peter R. Orzag de Lazard, los precios al consumidor podrían subir por encima de las expectativas y superar el 4% este año, lo que representará una prueba seria para los activos de riesgo, incluido el bitcoin.

Los investigadores desmontan la tesis de una trayectoria deflacionaria en la que los toros del mercado de criptomonedas confiarían. En lugar de una disminución continua de la inflación en EE. UU., los economistas señalan una serie de factores capaces de cambiar la dirección de las presiones de precios y dejar a la Reserva Federal con menos margen para reducir agresivamente las tasas.

Qué factores reavivan la inflación en EE. UU.: desde aranceles hasta déficit de mano de obra

Poznen y Orzag destacan varios mecanismos clave para el resurgimiento de la inflación en EE. UU., que, en su opinión, superan a los factores positivos. Entre ellos, los aranceles de la era Trump sobre las importaciones. Los economistas explican que los importadores, con cierto retraso, trasladan los costos aumentados a los consumidores finales, suavizando picos a corto plazo, pero fortaleciendo a largo plazo el aumento de los precios al consumo.

“Para mediados de 2026, la transmisión de los costos arancelarios debería estar sustancialmente completada. Esto podría añadir 50 puntos básicos al índice de inflación principal”, señalan los investigadores. Al mismo tiempo, el endurecimiento del mercado laboral y las posibles deportaciones masivas de migrantes generan el riesgo de un déficit de mano de obra en sectores críticos de la economía estadounidense, lo que conduce a aumentos salariales y estimula la inflación de demanda.

Se añaden otros factores: el gasto público podría incrementar el déficit fiscal de EE. UU. por encima del 7% del PIB, y la relajación de las condiciones financieras y las expectativas de inflación no ancladas aumentan el riesgo de presiones de precios. Todo esto contrarresta las tendencias bajistas en las que se centra el consenso del mercado: la disminución continua de la inflación en el sector de la vivienda y la aceleración de la productividad gracias a la inteligencia artificial.

Rentabilidad creciente de los bonos y riesgo para los activos cripto

Las crecientes preocupaciones por la inflación en EE. UU. ya se reflejan en el mercado de bonos del Estado. La rentabilidad de los bonos del Tesoro a 10 años alcanzó un máximo de cinco meses en 4,31% a principios de esta semana, repitiendo la tendencia de aumento en las rentabilidades de los bonos japoneses hasta máximos históricos. Este movimiento hace que los instrumentos tradicionales de renta fija sean más atractivos y, en consecuencia, reduce la atracción relativa de los activos de riesgo.

El bitcoin ya reaccionó a esta dinámica, cayendo casi un 4% hasta los $90,000 durante la semana. El precio actual de BTC es de $88.31K con una bajada de 0,69% en 24 horas, según los datos más recientes. Para los inversores que esperaban una reducción rápida de las tasas por parte de la Reserva Federal y un crecimiento del mercado cripto en un contexto de tendencia deflacionaria, este escenario representa un riesgo significativo.

Muchos bancos de inversión anticipaban que la Fed reduciría la tasa base en 50-75 puntos básicos durante el año, y los defensores de las criptomonedas esperaban acciones aún más agresivas. Sin embargo, el resurgimiento de la inflación en EE. UU. podría dificultar considerablemente que el banco central implemente tales recortes agresivos en las tasas.

Inteligencia artificial y productividad: ¿suficiente para equilibrar la inflación?

A pesar del optimismo respecto a cómo el aumento de la productividad gracias a la IA puede contener la inflación, los economistas advierten contra una confianza excesiva. Los resultados de los informes financieros de Microsoft y Meta del cuarto trimestre de 2025 muestran que los gastos corporativos en inteligencia artificial siguen creciendo sin signos de desaceleración.

Microsoft destacó que la IA se ha convertido en una de las principales áreas de su negocio, mientras que Meta pronostica un aumento drástico en las inversiones de capital en 2026 para financiar sus ambiciosas laboratorios Meta Super Intelligence. Estas tendencias sugieren que el efecto positivo en la productividad podría retrasarse más allá de lo que indica el consenso tradicional.

Los analistas de la bolsa Bitunix expresaron con mayor precisión la esencia de la dilema: el riesgo real de la política actual no radica en una relajación prematura, sino en una cautela excesiva tras una reducción estructural sostenida de la inflación gracias al aumento de la productividad, lo que posteriormente podría conducir a una corrección más abrupta y destructiva. Esto explica por qué los mercados comenzaron a considerar anticipadamente el escenario de una “política de arrastre” de la Fed.

El resurgimiento de la inflación en EE. UU. desafía así las principales hipótesis de los optimistas del cripto sobre la trayectoria de la política monetaria y pone en duda el crecimiento rápido de los activos de riesgo a corto plazo. Para el mercado cripto, esto significa reevaluar las expectativas y adaptar las estrategias en un entorno macroeconómico más complejo.