Lo que Jason Calacanis y tres multimillonarios de la tecnología predicen para 2026: el cobre se dispara, el petróleo se debilita, las criptomonedas remodelan los mercados

En un episodio reciente del “All-In Podcast”, cuatro destacados capitalistas de riesgo y líderes de la industria—Jason Calacanis, Chamath Palihapitiya, David Friedberg y David Sacks—se reunieron para discutir su tesis de inversión y predicciones de mercado para 2026. Calacanis, que presenta el programa junto a Palihapitiya, Friedberg y Sacks, ayudó a dirigir una conversación de amplio alcance que tocó temas de política, tecnología, commodities y clases de activos específicas. Sus perspectivas colectivas revelan una postura optimista sobre ciertos metales industriales y mercados emergentes, combinada con perspectivas bajistas sobre la energía tradicional y la estabilidad fiscal a nivel estatal.

La sombra del Impuesto sobre la Riqueza en California: un aviso de 500 mil millones de dólares

La conversación se abrió con una preocupación económica urgente: la propuesta de impuesto sobre la riqueza en California. Sacks, que recientemente se trasladó a Texas, explicó que el estado está recopilando firmas para colocar la propuesta en la boleta electoral de 2026, requiriendo aproximadamente 850,000 firmas. El grupo estima que si la medida avanza, podría desencadenar una fuga masiva de capital, poniendo en juego aproximadamente la mitad de la riqueza gravable proyectada de California. Palihapitiya reconoció la paradoja—afirmando públicamente que “quedaría y lucharía”, mientras simultáneamente miraba propiedades fuera del estado. Los anfitriones estiman que las personas adineradas que ya han abandonado California representan aproximadamente 500 mil millones de dólares en patrimonio neto combinado, una hemorragia que amenaza la salud fiscal a largo plazo del estado.

Sacks señaló que incluso si la tasa sobre la riqueza fracasa en la votación, la amenaza por sí sola genera incertidumbre persistente. La propuesta de un impuesto del 5% sobre ganancias no realizadas de acciones podría, en efecto, arruinar a emprendedores con participaciones ilíquidas. Más alarmante aún, para fundadores con estructuras de control de super-voto, el método de cálculo del impuesto podría inflar significativamente su patrimonio neto percibido—convirtiendo un impuesto nominal del 5% en una carga funcional del 25% al 50%. Este mecanismo, señaló Sacks, probablemente llevó a figuras prominentes como Larry Page y Sergey Brin a considerar abandonar California. Polymarket, la plataforma de predicciones, estimaba previamente una probabilidad del 45% de que la medida pasara, pero las probabilidades se dispararon al 80% después de que políticos como Ro Khanna y Bernie Sanders la respaldaran.

Apuestas estratégicas de los gigantes tecnológicos: Huawei, Polymarket y la revolución de la IA

Al ser preguntados por sus principales opciones de negocio para 2026, los cuatro expertos revelaron perspectivas marcadamente divergentes pero complementarias. Friedberg defendió a Huawei, citando la profundización de la asociación de la compañía con SMIC y su estrategia agresiva de desarrollo de chips. Predijo que el rendimiento de Huawei superaría las expectativas occidentales, posicionando a la firma tecnológica china como un actor importante en semiconductores globales. La segunda opción de Friedberg fue Polymarket, la plataforma de mercado de predicciones que ha evolucionado de un nicho de comercio a una herramienta más amplia de medios y conocimientos. Pronosticó un crecimiento explosivo, especialmente tras la asociación de Polymarket con la NYSE y las integraciones anticipadas con plataformas como Robinhood, Coinbase y Nasdaq.

Palihapitiya se centró en un commodity fundamental: el cobre. Destacó la utilidad universal del cobre en centros de datos, fabricación de semiconductores y sistemas de defensa. Con las tasas de consumo actuales, advirtió, el mundo enfrenta una escasez crítica de suministro—aproximadamente un 70% por debajo de la demanda para 2040. Este desequilibrio estructural posiciona al cobre como un activo listo para “despegar” en una era de fragmentación geopolítica y relocalización de cadenas de suministro.

Sacks anticipó un cambio dramático en el mercado de IPOs. Tras años en los que las empresas optaron por permanecer privadas, predijo que 2026 provocaría un cambio masivo, con billones de dólares en nueva capitalización de mercado fluyendo hacia los mercados públicos. Atribuyó este giro a la “burbuja Trump” y a la restauración de la confianza en los mercados públicos.

Jason Calacanis eligió Amazon como su opción principal, citando el papel pionero de la compañía en automatización corporativa. Afirmó que Amazon sería la primera gran corporación donde los robots y sistemas automatizados generen más beneficios que los empleados humanos. Calacanis señaló a la subsidiaria de logística de Amazon, Zoox, que avanza de manera constante en vehículos autónomos, junto con una automatización masiva en almacenes en ciudades como Austin, donde la entrega en el mismo día ya es rutina.

El lado oscuro: los ganadores se convierten en perdedores

El análisis del grupo sobre los perdedores de los negocios en 2026 proporcionó un peso sobrio. Friedberg señaló a los gobiernos estatales como las mayores víctimas, advirtiendo que las crecientes obligaciones de pensiones y el desperdicio, fraude y abuso expuestos precipitarían crisis fiscales en todo el país. Palihapitiya apuntó al sector SaaS empresarial, prediciendo que las empresas que venden soluciones de software licenciadas a grandes corporaciones perderían ingresos. Aunque las empresas aún requieren software, razonó, la revolución de la IA colapsaría la economía de los “mantenimiento” y “migración”—dos fuentes de ingreso que actualmente representan el 90% de los ingresos de las empresas SaaS.

Sacks reforzó que California en sí misma sería una perdedora, prediciendo que la amenaza del impuesto sobre la riqueza y la sobreregulación aceleraría la salida de negocios y capital. Calacanis identificó a los jóvenes trabajadores estadounidenses de cuello blanco como perdedores, señalando que las empresas prefieren automatizar puestos de nivel inicial con IA en lugar de invertir en la capacitación de recién graduados. Sin embargo, Friedberg introdujo una dimensión cultural, sugiriendo que las dificultades para contratar también se deben a cambios generacionales en la ética laboral y habilidades organizativas entre los trabajadores de la Generación Z—un fenómeno que pudo haberse originado durante la pandemia de COVID-19.

Acuerdos transformadores y apuestas contrarias

El panel exploró las estructuras de acuerdos emergentes que probablemente dominarán 2026. Sacks señaló un gran avance en asistentes de codificación y plataformas de uso de herramientas, prediciendo un auge similar al boom de chatbots de finales de 2022. Friedberg ofreció un ángulo geopolítico, prediciendo que el conflicto Rusia-Ucrania llegaría a una resolución en 2026, trayendo mayor estabilidad regional. Palihapitiya introdujo una tesis novedosa: los acuerdos de licencia de propiedad intelectual superarían a las fusiones y adquisiciones tradicionales a medida que las corporaciones enfrentan una mayor escrutinio antimonopolio. Las fusiones a gran escala son cada vez más prohibidas, argumentó, forzando a las empresas a buscar tecnología y talento mediante acuerdos de licencia—como lo ejemplifican las colaboraciones Google-Character.ai, Microsoft-OpenAI y Nvidia-Grok.

Calacanis predijo un mega-acuerdo superior a 50 mil millones de dólares, en el que una de las grandes tecnológicas (Apple, Meta, Microsoft o Amazon) adquiriría una startup centrada en IA. Aunque muchas empresas de IA prefieren realizar IPOs, sostuvo que emergería una oferta de adquisición irresistible. Además, sugirió que el presidente Trump podría instruir a los reguladores a “hacer que las fusiones y adquisiciones vuelvan a ser grandiosas”, un cambio de política vital para mantener la competitividad estadounidense.

Las predicciones contrarias más audaces generaron mayor revuelo. Palihapitiya hizo dos predicciones sorprendentes: primero, que SpaceX se fusionaría con Tesla en lugar de buscar una IPO independiente, permitiendo a Elon Musk consolidar sus dos empresas insignia bajo una estructura de propiedad unificada. Segundo, propuso que los bancos centrales liderarían un paradigma controlado de activos cripto para reemplazar al oro y Bitcoin—una moneda digital soberana resistente a la computación cuántica que no pueda ser fácilmente vigilada por naciones rivales o aliados. Este movimiento, sugirió, refleja el reconocimiento de los bancos centrales de las limitaciones del oro y la volatilidad de Bitcoin.

Sacks invocó la paradoja de Jevons para argumentar que la IA aumentaría, no disminuiría, la demanda de trabajadores del conocimiento. A medida que cae el costo de generación de código, la sociedad creará exponencialmente más software, requiriendo equipos de desarrollo más grandes. De manera similar, la disminución de costos de escaneo aumentaría la radiología, necesitando más radiólogos para interpretar resultados generados por IA. La narrativa del desempleo, insistió, pasa por alto el potencial de creación de empleo.

Friedberg predijo que el colapso del régimen de Irán desestabilizaría, en lugar de estabilizar, Oriente Medio. Aunque muchos ven a Irán como una fuerza desestabilizadora, argumentó que en realidad Irán proporciona equilibrio. Su eliminación desencadenaría nuevas luchas de poder entre actores regionales (UAE, Arabia Saudita, Qatar), especialmente tras una solución de dos Estados para Palestina. El resultado, sugirió, sería peor de lo esperado.

Qué activos se dispararán y cuáles caerán

Para los activos con mejor rendimiento en 2026, Friedberg reiteró Polymarket, citando sus efectos en red en explosión y su reemplazo de funciones tradicionales de medios. Palihapitiya defendió una cesta de metales críticos, liderada por el aumento estructural en la demanda de cobre. Sacks eligió la expansión del sector tecnológico, confiado en que un entorno macroeconómico favorable impulsaría ganancias. Señaló que la última previsión de la Fed de Atlanta situó el crecimiento del PIB en el cuarto trimestre en 5.4%, y Palihapitiya sugirió que la tasa anual completa podría alcanzar entre 5% y 6.2%—un logro notable en un contexto de democracia y capitalismo.

Calacanis, observando que los consumidores tendrían dinero sobrante en una economía en auge, apostó por plataformas especulativas y de apuestas como Robinhood, Polymarket, PrizePicks y Coinbase. Razonó que los inversores minoristas redeployarían capital excedente en apuestas de alto riesgo y alta recompensa.

Los peores desempeños cuentan una historia igualmente dura. Sacks destacó el mercado inmobiliario de lujo en California, esperando una presión de venta intensa ante la amenaza del impuesto sobre la riqueza. Palihapitiya predijo que el petróleo y los hidrocarburos sufrirían un declive irreversible, impulsado por tendencias de electrificación y almacenamiento de energía. Proyectó que los precios del petróleo caerían a 45 dólares por barril en lugar de recuperarse a 65. Friedberg apuntó a Netflix y acciones de medios tradicionales, razonando que las condiciones estrictas de Netflix para creadores de contenido (coste más 10%) alienarían a los mejores talentos, forzando a la compañía a buscar adquisiciones o enfrentar una reducción en su biblioteca de contenidos. Los creadores independientes y el periodismo ciudadano, señaló, están desmantelando el dominio de los medios tradicionales.

Calacanis eligió el dólar estadounidense, citando la explosión de la deuda nacional y posibles aumentos del 50% en el presupuesto militar. Estas presiones fiscales amenazan el valor del dólar, impulsando a los inversores hacia commodities como oro, plata y cobre.

La rendición política: ganadores y perdedores en 2026

El panorama político experimentará cambios sísmicos, coincidieron. Friedberg identificó a los Socialistas Democráticos de América (DSA) como los mayores ganadores políticos, afirmando que el movimiento está tomando el control del Partido Demócrata justo cuando MAGA redefinió al GOP. Palihapitiya seleccionó a quienes estén comprometidos con combatir el desperdicio, fraude y abuso, prediciendo que esta postura anticorrupción sería políticamente potente. Sacks destacó el “Boom Trump” como el ganador definitorio, señalando la caída de la inflación (2.7%), el sólido crecimiento del PIB en el tercer trimestre (4.3%), el déficit comercial en mínimos de 2009 y ahorros en hipotecas de aproximadamente 3,000 dólares por hogar. Predijo recortes de tasas de interés de 75 a 100 puntos básicos para junio y una ola de reembolsos de impuestos en abril, todo lo cual remodelaría el sentimiento político.

El grupo predijo un crecimiento robusto del PIB, con estimaciones que van desde el 4.6% de Friedberg hasta el 5% a 6.2% de Palihapitiya. Calacanis inicialmente vaciló entre JD Vance y “El Momento Mamdani” (refiriéndose a jóvenes socialistas democráticos como el alcalde de NYC, Zohran Mamdani) antes de decidirse por este último, creyendo que la negligencia de Trump respecto a las preocupaciones de la clase trabajadora inadvertidamente creó espacio para el ascenso socialista.

Los perdedores políticos surgieron con igual claridad. Sacks identificó a los centristas demócratas, argumentando que la ideología socialista domina ahora la base demócrata, forzando incluso a los moderados a desplazarse hacia la izquierda mediante desafíos primarios. Palihapitiya declaró que la Doctrina Monroe quedó obsoleta, afirmando que la política exterior de Trump—dominancia hemisférica, relaciones transaccionales y intervención proactiva contra cárteles de drogas e inmigración—supera el viejo paradigma. Friedberg predijo que la industria tecnológica sería un chivo expiatorio en ambas tribus políticas, con las elecciones de medio término de 2026 funcionando como un referéndum sobre la influencia y conducta de las grandes tecnológicas.

Conectando tecnología y populismo

Al concluir la conversación, surgieron tensiones en torno a la alineación política de la industria tecnológica. Friedberg advirtió que el sector enfrenta una reacción populista tanto de izquierda como de derecha, señalando que algunos senadores republicanos que recientemente conoció expresaron una profunda desconfianza hacia las empresas tecnológicas y sus líderes. Sacks contrapuso que MAGA representa un aliado natural para la tecnología, ya que ambos valoran los derechos de propiedad y la innovación. Lamentó que las empresas tecnológicas cometieron errores al financiar causas de izquierda y practicar censura bajo la presión de la era Biden, sugiriendo que ahora son esenciales sesiones de “verdad y reconciliación” con los conservadores. Calacanis estuvo de acuerdo en que los centristas demócratas serían los más perdedores, reforzando la idea de que 2026 será un año de rápida reconfiguración política y económica.

El episodio del All-In Podcast subraya un consenso entre inversores de riesgo influyentes: las perspectivas para 2026 dependen de los ciclos de commodities, cambios geopolíticos, el impacto neto de la IA en el empleo y un panorama político mucho más fragmentado y volátil que el pasado reciente. Jason Calacanis y sus colegas están posicionando sus carteras para aumentos en el cobre, innovación en criptomonedas y el declive estructural del petróleo y los medios tradicionales—mientras se preparan para una upheaval política que remodelará la asignación de capital y los flujos de talento en los años venideros.