La oferta de Bitcoin en exchanges cae a su nivel más bajo en tres años debido a salidas continuas

Los datos más recientes de la cadena revelan un cambio significativo en la forma en que se distribuye bitcoin en el mercado. La oferta de bitcoin en los exchanges continúa su descenso, alcanzando otro mínimo de tres años, ya que los inversores mueven cada vez más sus holdings fuera de las plataformas de trading. Con BTC cotizando actualmente alrededor de $88.69K, la tendencia estructural en las reservas de los exchanges cuenta una historia más convincente que los movimientos diarios de precio por sí solos.

Cuando las Reservas en Exchange Disminuyen, ¿Quién Tiene el Bitcoin?

La proporción de bitcoin en exchanges en relación con la oferta en circulación se ha contraído drásticamente, una tendencia que comenzó en marzo de 2020 y no muestra signos de revertirse. Los números cuentan la historia: desde el pico del mercado en junio de este año, las tenencias en exchanges han caído aproximadamente un 9%, lo que representa más de 250,000 BTC que migran fuera de las plataformas de trading. Esto es particularmente notable porque contradice el comportamiento típico de los ciclos de mercado.

Históricamente, cuando los mercados se acercan a sus picos, observamos un aumento en el flujo de bitcoin hacia los exchanges, ya que los holders intentan capitalizar vendiendo a precios más altos. Sin embargo, este patrón es notablemente ausente. Si realmente estuviéramos en un máximo macroeconómico, los saldos en los exchanges mostrarían típicamente entradas sustanciales a medida que se realiza la distribución. En cambio, lo que está sucediendo es lo opuesto: bitcoin sale sistemáticamente de los exchanges.

Interpretando las Señales: Patrones de Flujo e Indicadores del Ciclo de Mercado

Para entender los movimientos diarios en la oferta de bitcoin en los exchanges, los analistas rastrean la actividad neta de flujo—el ingreso o salida diario de bitcoin a través de las carteras en los exchanges. Glassnode, un proveedor líder de datos en cadena, clasifica las carteras de los exchanges usando técnicas avanzadas de ciencia de datos y clustering para medir estos flujos. Sin embargo, interpretar estos datos requiere precaución; las categorizaciones de los exchanges cambian a medida que las plataformas modifican sus prácticas operativas.

Un ejemplo práctico: cuando parecen salir 10,000 BTC de un exchange en un día determinado, la confirmación generalmente toma varios días para distinguir retiros genuinos de transferencias internas mal clasificadas. Para filtrar el ruido diario y revelar patrones significativos, una media móvil de 14 días de los flujos netos proporciona una imagen más clara. Lo que revela es sorprendente: en comparación con los rallies históricos de máximos y picos de mercado anteriores, la actividad de entrada actual sigue siendo notablemente discreta. Durante esos picos históricos, las entradas en los exchanges aumentaron a medida que la presión de venta se intensificaba. Hoy, esa señal simplemente no está presente.

El Efecto Shock de Oferta: Cómo las Tenencias Fuera de Exchange Influyen en el Precio

A medida que la oferta de bitcoin en los exchanges se contrae, la métrica inversa aumenta: los saldos fuera de exchange se están expandiendo. Comenzando un par de meses después del punto de inflexión del mercado en marzo de 2020, surgió una correlación poderosa y sostenida entre el aumento de las tenencias fuera de exchange y la subida de los precios de bitcoin. Esta relación representa algo históricamente raro: un patrón de cinco años que se distingue de los ciclos de mercado anteriores.

El mecanismo es económicamente sencillo: cuando bitcoin sale de los exchanges y pasa a ser mantenido fuera del mercado, la oferta disponible para la venta disminuye. Al mismo tiempo, la demanda de compra continúa ingresando al mercado. Esta dinámica fundamental de oferta y demanda crea una presión alcista en el precio. La historia de bitcoin no muestra precedentes de monedas saliendo de los exchanges a la tasa actual, lo que sugiere que las fuerzas estructurales en juego podrían ser inusualmente significativas para la formación del precio en el futuro.

El flujo sostenido de bitcoin desde los exchanges hacia carteras no custodiales y holdings a largo plazo refleja una estructura de mercado que difiere sustancialmente de ciclos anteriores. Entender la oferta de bitcoin en los exchanges y su relación inversa con los saldos fuera de exchange proporciona un contexto crucial para interpretar las trayectorias de precios a largo plazo más allá de la volatilidad a corto plazo.