¿Por qué el oro y la plata alcanzan constantemente nuevos máximos, mientras que las criptomonedas siguen cayendo?

El 26 de enero de 2026, el oro spot alcanzó los 5100 dólares por onza durante la sesión, con una subida diaria de más de 110 dólares, un aumento superior al 2%. El oro spot superó por primera vez la barrera de los 5000 dólares por onza en su historia, a solo unos 100 días de su primer cruce por encima de los 4000 dólares (8 de octubre de 2025). Los análisis del mercado señalan que factores macroeconómicos como el aumento de las compras de oro por parte de los bancos centrales, las tensiones geopolíticas y la incertidumbre del entorno económico son las principales causas del aumento del precio del oro en los últimos años. La plata spot tampoco se queda atrás, continuando con la tendencia alcista de la semana pasada, alcanzando durante la sesión los 110 dólares por onza, a solo un día de la ruptura del umbral de los 100 dólares el viernes pasado, con un incremento diario de aproximadamente el 6%.
Aunque los precios de los metales preciosos se disparan, el mercado de criptomonedas no muestra optimismo. El precio de BTC es de 87,480.58 dólares, con una caída del 5.5% en 7 días. El precio de ETH es de 2,863.18 dólares, con una caída del 10.6% en 7 días.
¿Por qué el oro y la plata se disparan, mientras que las criptomonedas siguen en caída?
1. ¿Qué ha impulsado el aumento de los precios de los metales preciosos?
1. Riesgo geopolítico
Desde los juegos geopolíticos en Europa hasta los enfrentamientos militares en Oriente Medio, múltiples eventos candentes se entrelazan, intensificando la aversión al riesgo en los mercados globales y siendo uno de los principales impulsores del aumento del precio del oro.
1) Crisis en Groenlandia
El 25 de enero, Trump afirmó que Estados Unidos espera obtener la "soberanía" sobre la zona donde se ubican las bases militares estadounidenses en Groenlandia, y calificó las negociaciones como "progresivas" y que "obtendremos todo lo que queremos". Se informa que esto no implica una toma total de Groenlandia por parte de EE. UU., sino que las instalaciones militares, incluyendo la base espacial Pituffik, pasarían a estar bajo control soberano estadounidense. Groenlandia ya ha expresado su oposición, calificando la soberanía como una "línea roja infranqueable".
Retrocediendo aún más, el 21 de enero, Trump afirmó que su objetivo de controlar Groenlandia "nunca cambiará" y rechazó descartar la posibilidad de tomarla por la fuerza. En redes sociales, explicó su intención: arrebatar la soberanía de Groenlandia a Dinamarca, un aliado de la OTAN. El día anterior, en una entrevista, Trump evitó aclarar si usaría la fuerza para tomar Groenlandia, diciendo que "no puedo decirlo".
El 18 de enero, Trump anunció la imposición de aranceles del 10%-25% sobre productos de la UE, presionando a Dinamarca para vender Groenlandia, alegando motivos de seguridad nacional.
2) Conflicto entre Rusia y Ucrania
El 23 y 24 de enero, Rusia, Ucrania y EE. UU. sostuvieron en Abu Dabi, capital de los Emiratos Árabes Unidos, su primera reunión tripartita de grupos de trabajo de seguridad desde la escalada del conflicto en febrero de 2022. Todos los participantes calificaron el diálogo como "constructivo", pero las diferencias fundamentales sobre territorios como Donbás permanecen agudas, sin signos de flexibilización en las posturas.
3) Tensión en Oriente Medio
El 25 de enero, el grupo de portaaviones USS Abraham Lincoln llegó a Oriente Medio y comenzó operaciones en la zona bajo el mando del Comando Central de EE. UU. Ese día, la Fuerza Aérea estadounidense anunció que realizaría ejercicios de preparación en la región durante varios días. La finalidad, según la Fuerza Aérea, es demostrar la capacidad de desplegar y mantener fuerzas aéreas en esa área. Además, Moussineh Sani, miembro del Comité de Seguridad Nacional y Política Exterior del Parlamento iraní, afirmó que, ante las actuales movilizaciones militares enemigas, las fuerzas armadas de Irán están en estado de alerta total.
2. Expectativa de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal
La reducción de tasas por parte de la Fed disminuirá significativamente el costo de oportunidad de mantener oro. Cuando la Fed recorta tasas, se reduce directamente el rendimiento sin riesgo de activos en dólares, como los bonos del Tesoro y las cuentas bancarias. Cuando estos activos de renta fija bajan en rendimiento, los inversores que opten por mantener oro verán disminuirse los intereses que dejan de ganar, reduciendo así el costo de oportunidad de poseer oro.
Trump ha dicho: "Cuando el mercado sube, la Reserva Federal debería bajar las tasas". En el pasado, cuando la economía iba bien, las tasas bajaban. La Fed tiene un verdadero cabezota. Cada rebote económico es aplastado por la Fed. Powell "pronto se irá". "Los datos de inflación de EE. UU. en diciembre son muy bajos, ¡lo que significa que Jerome 'es demasiado tarde' Powell debería recortar tasas en gran medida! Si no recorta, solo continuará siendo 'demasiado tarde'". Además, los datos de crecimiento económico de EE. UU. son muy buenos. ¡Gracias, señor de los aranceles!
El jefe de investigación de los G3 en ANZ Bank, Brian Martin, afirmó que la Fed probablemente mantendrá las tasas sin cambios en enero, pero que la pausa prolongada en los ciclos de recortes no tiene base razonable. Espera que la Fed reduzca la tasa de fondos federales en 25 puntos básicos en marzo, y en otros 25 en junio, alcanzando una tasa objetivo del 3%-3.25% a mediados de año. Martin señala que la inflación en EE. UU. se moderará gradualmente en 2026.
3. Auge de compras de oro por parte de bancos centrales mundiales
El 20 de enero, el Banco Central de Polonia anunció que aprobó un plan para comprar hasta 150 toneladas de oro, elevando sus reservas a 700 toneladas. "Esto colocará a Polonia entre los 10 principales países con mayores reservas de oro del mundo".
Según datos del Banco Central de China, las reservas de oro a finales de diciembre fueron de 74.15 millones de onzas (aproximadamente 2,306.323 toneladas), un aumento de 30,000 onzas (aproximadamente 0.93 toneladas) respecto al mes anterior, acumulando 14 meses consecutivos de incremento.
Chris Weston, director de investigación de Pepperstone, en un informe, señala que el oro cada vez más se asemeja a una herramienta de cobertura contra la imprevisibilidad de las políticas de Trump. Aunque muchos operadores ven el oro como protección contra el riesgo de una guerra comercial entre EE. UU. y la UE por las políticas de Groenlandia, Weston indica que, incluso si la amenaza arancelaria desaparece, el tendencia alcista del oro no se detiene. Añade que los bancos centrales, especialmente los de mercados emergentes, buscan casi a diario razones para mover sus reservas de dólares a oro.
2. ¿Por qué las criptomonedas siguen en caída?
1. Posible cierre del gobierno de EE. UU. otra vez
El 10 de enero, Trump afirmó que el gobierno de EE. UU. podría cerrar nuevamente el 30 de enero. Según datos de Polymarket del 26 de enero, los operadores estiman en un 78% la probabilidad de que el gobierno vuelva a cerrar antes de fin de mes, con un aumento del 68% en las últimas 24 horas.
Un cierre del gobierno reduciría la liquidez en dólares en los mercados, disminuiría la apetencia por el riesgo y provocaría que fondos, incluyendo criptomonedas, se retiraran de activos de alto riesgo, afectando negativamente los precios en el corto plazo.
2. Dificultades en la aprobación de la Ley CLARITY
Anteriormente, Coinbase expresó públicamente su fuerte oposición a la versión actual de la Ley CLARITY.
El 15 de enero, el CEO de Coinbase, Brian Armstrong, declaró que tras revisar el borrador de la ley de criptomonedas del Comité Bancario del Senado, Coinbase no podía apoyarla. Los principales problemas son: prohibición de tokens que en la práctica equivalen a acciones; restricciones a DeFi, otorgando al gobierno acceso ilimitado a registros financieros personales y debilitando la privacidad; debilitamiento de la autoridad de la CFTC, limitando la innovación y subordinándola a la SEC; y enmiendas que podrían acabar con los incentivos de las stablecoins y permitir a los bancos bloquear a competidores. Armstrong afirmó que el borrador "es peor que mantener el statu quo", preferiría no tener ninguna ley que una mala ley, pero mantiene optimismo en lograr una versión más razonable mediante colaboración continua, y que la industria cripto debe recibir un trato regulatorio equivalente al financiero tradicional en EE. UU.
Si el gobierno vuelve a cerrar, aumentará la incertidumbre sobre la aprobación de la Ley CLARITY.
3. Mayor regulación
El 20 de enero, se informó que Holanda planea gravar las ganancias no realizadas de inversiones en acciones, bonos y criptomonedas. La propuesta generó fuertes críticas de inversores y expertos en cripto, advirtiendo que podría acelerar la fuga de capitales.
A finales del año pasado, la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) preparó una regulación más estricta y centralizada del mercado de criptoactivos en la UE, buscando unificar la aplicación del reglamento MiCA. La Autoridad de Supervisión Financiera de Francia (AMF) y otros reguladores piden que, bajo el marco de MiCA, las actividades de negociación y ejecución (incluidos los libros de órdenes locales) se realicen dentro de la UE y bajo regulación local. Esto podría significar que las plataformas de cripto en la UE no compartan libros de órdenes con exchanges fuera de la UE o no regulados por MiCA, para garantizar la coherencia regulatoria.
El abogado de servicios financieros Nicola de Conning, de Norton Rose Fulbright, opina que, históricamente, las plataformas de trading de criptomonedas han compartido liquidez con plataformas no europeas, por lo que cualquier cambio afectará a la mayoría de los exchanges y a los traders institucionales y otros participantes del mercado. "Esto promoverá aún más la formación de precios dentro de la UE y afectará el flujo de órdenes y la liquidez general. Cuanto mayor sea el fondo de liquidez, mejor será para plataformas y usuarios. Creo que la imposición de un fondo de liquidez exclusivo de la UE puede dispersar la liquidez y ampliar los diferenciales inicialmente; el mercado se adaptará, pero estos ajustes no serán inmediatos."
4. Salida neta de fondos de ETF
Según datos, la semana pasada, los ETF de Bitcoin spot tuvieron una salida neta de 1,33 mil millones de dólares, y los ETF de Ethereum spot, de 611 millones de dólares. La retirada de fondos por parte de instituciones se considera una señal bajista, generando preocupación por una "gran salida de capital", lo que provoca ventas en masa por parte de minoristas y fondos cuantitativos. La salida neta también reduce la liquidez del mercado, amplía los diferenciales de compra y venta, y puede causar volatilidad significativa en transacciones pequeñas, aumentando la vulnerabilidad del mercado y haciendo que los inversores prefieran esperar o retirarse, creando un ciclo vicioso.
3. Predicción del futuro de BTC
Coinbase, en su informe sobre la tendencia de las criptomonedas en el primer trimestre de 2026, señala que, tras encuestar a 75 inversores institucionales y 73 independientes entre principios de diciembre y principios de enero, el 71% de los institucionales y el 60% de los independientes consideran que "Bitcoin está subvalorada".
Santiment indica que el mercado de criptomonedas está en una fase de "incertidumbre, los minoristas están retirándose, y los fondos y la atención se dirigen a activos más tradicionales", mientras que señales como la distribución de oferta y la falta de discusión social sugieren que podría estar formándose un fondo. La mejor estrategia quizás sea ser paciente y esperar.
El fundador de The Bitcoin Layer, Nik Bhatia, opina que el pesimismo del mercado puede deberse a la reciente escalada en los precios de los metales. "El oro cerca de 5000 dólares, la plata en 100 dólares, y como Bitcoin no ha aprovechado la subida de los metales, el ánimo del mercado es muy pesimista, casi como cuando Bitcoin cayó a 17000 dólares tras el evento FTX. Veo potencial en el mercado, pero en un estado de pesimismo doloroso, dominado por el miedo, y hay que superarlo."
4. ¿Es Bitcoin realmente un activo de refugio?
Un activo de refugio, también llamado activo seguro, es aquel que mantiene su valor o incluso sube en tiempos de recesión económica, volatilidad del mercado o conflictos geopolíticos, ayudando a los inversores a gestionar riesgos y preservar su patrimonio. Su característica principal es tener baja o negativa correlación con los activos de riesgo.
Pero, dado su alta volatilidad en comparación con el oro y la plata, las criptomonedas, en particular Bitcoin, se consideran activos de alto riesgo.
El director de investigación de Galaxy Digital, Alex Thorn, afirma: "Lo que estamos viendo ahora es la incertidumbre geopolítica, el oro alcanza máximos históricos nuevamente, y Bitcoin no rinde bien. Al menos en tiempo real, Bitcoin aún no cumple completamente con su propósito original."
El analista Dean Chen señala: "Bitcoin está en una narrativa dividida. Entre los inversores nativos de criptomonedas, cada vez más se ve como una herramienta de cobertura geopolítica y reserva de valor no soberana. Sin embargo, para el mercado en general, sigue siendo principalmente un activo de alta beta y riesgo."
El profesor Campbell Harvey de Duke University indica: "Aunque comparten algunas características, las particularidades de las criptomonedas —como la amenaza de ataques a la cadena de bloques— hacen que sea poco probable que reemplacen al oro como principal activo de refugio."
Otros interesados en el mercado cripto opinan que: La decisión de inversión suele basarse en creencias, así que si logras convencer a suficientes personas de que Bitcoin es un activo de refugio, lo será. Pero el problema es que hay muchos más especuladores y estafadores que creyentes. Por eso, en realidad, no cumple su función de refugio, sino que se asemeja más a una máquina tragamonedas.
La gente compra oro en masa porque piensa que la inflación puede rebotar, y a largo plazo, el oro suele superar a la inflación. Aunque Bitcoin (Buttcoin) ha superado la inflación, solo porque es un activo especulativo, y su valor real no es mucho mayor que el de las acciones de Tesla, e incluso puede ser menor. Para inversores conocedores, el oro es una buena cobertura contra la caída de los rendimientos de los bonos y la incertidumbre en la bolsa, mientras que las criptomonedas no lo son, ni lo serán nunca.