El primer ministro de Japón, Takaichi, acaba de señalar un cambio importante en el enfoque de política fiscal. En lugar de perseguir objetivos de equilibrio presupuestario anual cada año, el gobierno ahora apunta a la sostenibilidad fiscal a medio y largo plazo—básicamente una perspectiva plurianual sobre la gestión de la deuda.

¿Qué significa esto? Es un cambio sutil pero significativo. Los defensores tradicionales del equilibrio presupuestario insisten en balances equilibrados cada año, lo que puede limitar el gasto. Al extender la línea de tiempo, los responsables de la política tienen más flexibilidad. Pueden inyectar estímulos cuando sea necesario sin tener que cumplir constantemente con objetivos artificiales anuales.

Para los mercados, esto importa. Una disciplina fiscal más laxa suele indicar un gasto gubernamental sostenido, que típicamente apoya los activos de riesgo. Cuando los bancos centrales permanecen acomodaticios y los gobiernos mantienen posturas fiscales expansionistas, generalmente se observa un flujo de capital hacia activos de crecimiento y especulativos, incluidos los mercados de criptomonedas durante los ciclos alcistas.

El movimiento de Takaichi sugiere que Japón está dispuesto a priorizar el crecimiento económico sobre la ortodoxia fiscal estricta, al menos durante los próximos años. Ese es el tipo de entorno político donde los activos alternativos tienden a captar la atención de inversores mayores que buscan rendimiento.