Dilema de las tasas de interés de la Fed: JPMorgan predice subida de tasas, el sueño de recortes en criptomonedas se rompe

El mercado de criptomonedas había confiado en una flexibilización de las tasas de interés de la Fed, sin embargo, JPMorgan lanzó un jarro de agua fría. Este banco de inversión global de primer nivel predice que la Reserva Federal mantendrá las tasas sin cambios en 2023 y comenzará a subirlas en el tercer trimestre de 2027, en marcado contraste con las expectativas mayoritarias del mercado de una bajada de tasas. Para el mundo cripto, que ha apostado a largo plazo por una bajada de tasas, esto sin duda representa un golpe duro.

Expectativa de subida de tasas frente a apuestas por bajadas: ¿Por qué divergen las opiniones del mercado?

Según un informe de Reuters, JPMorgan considera que la Reserva Federal mantendrá las tasas en un rango de 3.5% a 3.75%, sin realizar ajustes en este momento, y que la primera subida podría no ocurrir hasta el tercer trimestre de 2027, con un aumento de 25 puntos básicos (1/4 de punto porcentual).

Sin embargo, la herramienta FedWatch del CME Group presenta un escenario completamente diferente: los operadores están apostando en masa a que al menos habrá dos bajadas de tasas este año, cada una de 25 puntos básicos. Los analistas de la comunidad cripto también ven con optimismo las perspectivas de bajada de tasas, creyendo que la reducción en los costes de préstamo estimulará la apetencia por el riesgo en el mercado, beneficiando a activos de riesgo como Bitcoin. El analista Lukman Otunuga señaló que en la primera mitad de 2026, Bitcoin podría rebotar debido a la contracción de la oferta y las expectativas de bajada de tasas.

Detrás de estas expectativas optimistas, se refleja la esperanza del mercado en un nuevo presidente de la Reserva Federal. La actual presidenta, Jerome Powell, terminará su mandato en mayo de este año, y el mercado espera que su sucesor adopte una postura más flexible, más dovish en comparación con Powell.

Resiliencia del empleo y ansiedad por la inflación: el dilema en las decisiones de la Fed

La predicción de subida de tasas de JPMorgan no es infundada. Esta predicción coincide con la forma técnica que ha mostrado recientemente el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años. Según su análisis, la tasa de interés de los bonos estadounidenses, que sirve como referencia para la valoración de activos globales, podría desafiar el nivel del 6% en el próximo año (actualmente en torno al 4.18%). Si se cumple esta expectativa, ejercerá una presión significativa sobre activos sobrevalorados y las inversiones de riesgo.

El factor central que impulsa esta expectativa es la resistencia inusual del mercado laboral estadounidense. Los datos de empleo de diciembre mostraron que la tasa de desempleo cayó inesperadamente al 4.4%, y el mercado laboral sigue tenso. Es esta fortaleza fundamental la que ha llevado a bancos de inversión como Goldman Sachs y Barclays a ajustar sus predicciones de bajada de tasas, retrasando el cambio de política de marzo y junio a septiembre y diciembre.

Variables en el cambio de política: la lucha entre inflación y empleo

Cabe destacar que los analistas de JPMorgan también admiten que la situación no está completamente decidida. Si el mercado laboral muestra signos claros de debilitamiento, o si la inflación cae drásticamente, la Reserva Federal aún podría ajustar su política en la segunda mitad del año. Sin embargo, la realidad actual es que la fortaleza del mercado laboral estadounidense ha descartado esas posibilidades en el corto plazo.

El rumbo futuro de las tasas de interés de la Fed dependerá de la lucha continua entre la inflación y el empleo. Con datos de empleo robustos, la razón para que la Reserva Federal mantenga una postura restrictiva es aún más sólida, lo que explica la gran divergencia entre la predicción de JPMorgan y las opiniones mayoritarias del mercado.