La teoría de la focalización cognitiva revela: una nueva etapa en la adopción del sistema de Bitcoin y las ambiciones de Strategy

A principios de 2026, la industria de Bitcoin se encuentra en una encrucijada importante. Mientras que las voces que se alegran o preocupan por las fluctuaciones de precios a corto plazo no cesan, Strategy, liderada por Michael Saylor, insiste en la importancia de los fundamentos a largo plazo. La raíz de este conflicto es precisamente la “teoría de la focalización cognitiva”.

En una entrevista reciente en el podcast “What Bitcoin Did”, Saylor enfatizó que la verdadera victoria de Bitcoin no radica en los precios a corto plazo, sino en la adopción institucional y estructural. Detrás de su argumento hay una profunda comprensión de que la cognición humana es un recurso limitado, y en qué nos enfocamos determina nuestro éxito o fracaso.

Escapar del laberinto de los precios a corto plazo: por qué es necesario cambiar el foco cognitivo

En la industria de Bitcoin, existe una tendencia arraigada a centrarse excesivamente en las fluctuaciones de precios a corto plazo. Saylor ha señalado repetidamente que este patrón de pensamiento es un error grave.

Por ejemplo, mencionó que, a pesar de que Bitcoin alcanzó un máximo histórico hace 95 días, las personas se decepcionaron por las caídas en las semanas siguientes. Esto es una trampa típica de la “focalización cognitiva”. Concentrarse en los movimientos de precios a corto plazo hace que se pasen por alto cambios fundamentales más importantes.

Según Saylor, para evaluar el valor real de Bitcoin, se necesita al menos un marco temporal de 4 años. Mirando la historia de los últimos 10,000 años, las personas que lograron éxito en algún movimiento ideológico generalmente han perseverado durante más de una década. Evaluar el éxito en períodos de 100 días o 100 meses es, en esencia, inútil.

Desde esta perspectiva, la predicción de precios en 2026 que circula en la industria desde hace tiempo ya está mal planteada desde el principio. Lo que realmente importa es la viabilidad a largo plazo de Bitcoin y la consolidación de su mercado. La media móvil de 4 años de 2025 muestra claramente una tendencia alcista.

2025, un punto de inflexión: adopción institucional y 200 empresas que poseen Bitcoin

2025 fue un punto de inflexión histórico para Bitcoin. Independientemente de las fluctuaciones superficiales de precios, se lograron varias mejoras estructurales simultáneamente.

Aceleración de la adopción institucional

El número de empresas que poseen Bitcoin en sus balances pasó de entre 30 y 60 en 2024 a aproximadamente 200 a finales de 2025. ¿Qué significa esta cifra? Saylor señala que, aunque en el mundo hay unas 400 millones de empresas, la preocupación de si el mercado puede absorber solo 200 empresas con Bitcoin es equivocada. La verdadera cuestión es: ¿por qué solo unas pocas centenas?

Innovaciones en seguros y contabilidad

En 2020, cuando Strategy compró Bitcoin, las aseguradoras cancelaron pólizas relacionadas. Durante cuatro años, Saylor tuvo que mantener seguros con sus propios recursos. Pero en 2025, esta situación mejoró drásticamente: la cobertura de seguros para activos en Bitcoin fue restablecida.

Al mismo tiempo, la introducción de la contabilidad a valor razonable (Fair Value Accounting) permitió registrar las ganancias de capital derivadas de los activos en Bitcoin como beneficios. En el caso de Strategy, aunque incurre en pérdidas, ahora puede generar millones de dólares en ganancias en su balance por sus activos en Bitcoin.

Transformación del entorno regulatorio

En 2025, el gobierno de EE. UU. reconoció oficialmente a Bitcoin como un bien digital principal. Esto provocó cambios drásticos en el marco regulatorio bancario. A principios de año, solo se podían obtener préstamos con garantías de Bitcoin por unos pocos millones de dólares, pero para fin de año, casi todos los grandes bancos estadounidenses comenzaron a ofrecer préstamos respaldados por BTC o anunciaron planes para hacerlo. JPMorgan Chase y Morgan Stanley están en conversaciones sobre operaciones y pagos con Bitcoin.

El Departamento del Tesoro emitió directrices positivas sobre la incorporación de criptoactivos en los balances, y la CFTC (Comisión de Comercio de Futuros de EE. UU.) y la SEC (Comisión de Bolsa y Valores) expresaron claramente su apoyo a Bitcoin.

Infraestructura de mercado completada

La Bolsa de Futuros de Chicago (CME) comercializa derivados de Bitcoin, y se ha implementado un mecanismo de intercambio sin impuestos entre el ETF de Bitcoin de BlackRock (IBIT) y Bitcoin en físico, en unidades de 1 millón de dólares. Esto simboliza la madurez del mercado de Bitcoin.

El hecho de que todos estos avances ocurrieran simultáneamente en 2025 indica un cambio fundamental en la adopción de Bitcoin.

Bitcoin como ‘capital digital’: cómo la focalización cognitiva redefine la estrategia empresarial

Uno de los aspectos más importantes en las afirmaciones de Saylor es la existencia de una “focalización cognitiva errónea” en las empresas que poseen Bitcoin.

Algunos críticos ven la compra de Bitcoin por parte de empresas como una especulación o un simple negocio. Pero esta visión es fundamentalmente equivocada. Las empresas que poseen Bitcoin son como fábricas que poseen infraestructura eléctrica. La electricidad es un capital universal que impulsa toda maquinaria, y Bitcoin es un capital universal en la era digital.

Consideremos un ejemplo concreto: una empresa que, a pesar de registrar pérdidas de 10 millones de dólares anuales, posee en su balance 100 millones de dólares en Bitcoin y genera 30 millones de dólares en ganancias de capital. ¿Qué debería criticarse? ¿Que esa empresa sigue perdiendo dinero y aún así posee Bitcoin, o que, en realidad, esa empresa está creando valor, aunque también tenga pérdidas?

Desde la perspectiva de la teoría de la focalización cognitiva, existe un error fundamental en la industria. La atención no debe centrarse en la compra de Bitcoin por parte de las empresas, sino en la creación de valor global de la gestión empresarial. Las empresas que, a pesar de tener pérdidas, compensan esas pérdidas con sus ganancias en Bitcoin y en conjunto generan valor, deben ser valoradas por su gestión.

En teoría, las 400 millones de empresas en todo el mundo podrían comprar Bitcoin. ¿Por qué se duda de la capacidad de absorción del mercado respecto a solo 200 empresas? La respuesta está en un sesgo cognitivo que no comprende la verdadera naturaleza del valor de Bitcoin.

Entrada en el mercado de crédito digital: la visión de Strategy y el cambio en la percepción del mercado

La base del impulso de Saylor para promover la adopción institucional de Bitcoin es una ambición mayor: la transformación del negocio de Strategy en sí mismo.

Crédito digital: un mercado de 10 billones de dólares

La visión final de Strategy es crear un mercado de “crédito digital” basado en Bitcoin como capital digital. Lo importante es que Strategy no tiene interés en la banca tradicional.

En cambio, busca aprovechar las reservas en dólares para mejorar la solvencia de las empresas y ofrecer productos de crédito digital. ¿Qué tipo de productos? Aquellos con un rendimiento por dividendo del 10% y un valor V de 1 a 2 veces.

Si lograran captar el 10% del mercado de bonos del Tesoro de EE. UU., el tamaño de ese mercado alcanzaría los 10 billones de dólares. Ese es el potencial teórico de los productos de Strategy. ¿Por qué no quieren centrarse en la banca? Porque quieren evitar la dispersión de esfuerzos. La filosofía es concentrar los recursos en desarrollar los mejores productos de crédito digital del mundo.

Reservas en dólares y la psicología del inversor de crédito

Actualmente, Strategy está estableciendo reservas en dólares y en Bitcoin para mejorar la solvencia de las empresas. Desde la perspectiva del inversor de crédito, la volatilidad de Bitcoin y las acciones exceden los límites aceptables. Por eso, mantener reservas en dólares ayuda a mejorar la calificación crediticia y a aumentar el atractivo de los productos de crédito digital.

Esta estrategia es una aplicación inteligente de la teoría de la focalización cognitiva. La atención del inversor de crédito está en la “solvencia”. Al dirigirse directamente a esa focalización, Strategy refuerza su posición en el mercado.

Tamaño del mercado y entorno competitivo

Un punto legal importante que destaca Saylor es que el valor de las empresas no solo depende de cómo utilizan su capital hoy, sino también de lo que pueden hacer en el futuro. Y eso no significa que Strategy aún no haya implementado esas acciones; simplemente, aún no las ha llevado a cabo.

Existen muchas oportunidades de negocio relacionadas con derivados, bolsas y seguros, que utilizan Bitcoin como garantía o capital. Actualmente, no hay ninguna empresa en el mundo que ofrezca seguros respaldados por Bitcoin. El mercado de crédito digital, en tamaño y potencial, es mucho mayor que los mercados de crédito senior o corporativo.

Conclusión: un mercado nuevo que se abre con una visión a largo plazo

Las afirmaciones de Saylor pueden parecer, a simple vista, una simple defensa de Bitcoin. Pero en su raíz hay una profunda comprensión basada en la “teoría de la focalización cognitiva”.

La diferencia entre los que se centran en predicciones de precios a corto plazo y Saylor, que apuesta por construir una base sólida a 10 años vista, radica en dónde ponen su foco cognitivo. A medida que la adopción institucional de Bitcoin se acelera, el sistema bancario se integra y la infraestructura de mercado se completa, quienes enfoquen mal su atención perderán grandes oportunidades.

Por otro lado, la visión de Strategy sobre el crédito digital busca, junto con la maduración del mercado de Bitcoin, crear un nuevo mercado de 10 billones de dólares. Aquí también se evidencia la importancia de un cambio en el foco cognitivo. La elección de en qué centrarse determinará quiénes serán los ganadores y perdedores a partir de 2026.