A medida que la situación en Groenlandia se intensifica, los inversores observan las enormes reservas de bonos del Tesoro de EE. UU. de Europa como halcones. ¿Podría Bruselas usar sus tenencias de bonos como arma geopolítica? Toby Gibb, estratega de inversiones en Artemis Investment Management, piensa que ese escenario está sobredimensionado.

Esta es la realidad: Europa posee reservas sustanciales de bonos del Tesoro, y sí, técnicamente podrían venderlas en el mercado. Pero el apalancamiento real? Mucho más débil de lo que sugieren los titulares. ¿Por qué? Porque vender bonos del Tesoro perjudica a Europa tanto como a cualquier otro—quizá incluso más. Su propia estabilidad financiera depende de mercados de USD estables y de precios de bonos estables. Una venta de pánico haría desplomar los valores y desestabilizaría la eurozona.

Es el clásico problema de disuasión. Cuando ambas partes tienen armas nucleares, nadie las usa. La misma lógica se aplica a las reservas de bonos del Tesoro. La amenaza existe en papel, pero ejecutarla destruye tu propia posición.

Para los traders: sigan monitoreando el ruido geopolítico, pero no sobreestimen cómo las tenencias de bonos del Tesoro realmente cambian la dinámica del mercado. Los actores institucionales saben que las verdaderas palancas de poder rara vez se accionan.