El año pasado, Rusia acumuló activos en niveles sin precedentes, pero convertir esas participaciones en beneficios reales resultó mucho más difícil de lo anticipado. La desconexión entre el volumen de adquisición y la monetización exitosa revela restricciones más profundas del mercado—cuellos de botella de liquidez, sensibilidad a los precios durante liquidaciones masivas y presiones de tiempo, todo conspiró para comprimir los márgenes. Cuando bloques masivos de activos salen al mercado simultáneamente, los compradores exigen descuentos más profundos, y la ventana para una salida con el mejor precio se cierra rápidamente. Este patrón clásico refleja lo que enfrentan a menudo los actores institucionales: poseer activos y obtener beneficios de ellos son dos juegos completamente diferentes.