Predicción del precio del oro de Incrementum para 2030: por qué los $8,900 podrían estar al alcance

El último informe “In Gold We Trust 2025” de la firma de inversión Incrementum presenta una audaz pero fundamentada predicción del precio del oro para 2030 que desafía la sabiduría convencional sobre los metales preciosos. Según su análisis, el oro podría superar los $8,900 por onza para finales de esta década—un escenario que parece audaz hasta que examinas los fundamentos subyacentes que impulsan esta perspectiva.

La sincronización de esta predicción del precio del oro 2030 es significativa. Estamos siendo testigos de una reestructuración del sistema financiero global que ocurre una vez en una generación, acompañada de una devaluación de moneda sin precedentes y tensiones geopolíticas. Estas fuerzas convergen para crear lo que Incrementum llama el “Big Long”—un mercado alcista sostenido que solo está en su segunda fase.

El mercado alcista del oro entra en el foco público

Actualmente, el mercado alcista del oro ocupa lo que la Teoría de Dow identifica como la etapa crítica de “participación pública”—la fase en la que los retornos medianos son históricamente los más fuertes. Esto no es el final frenético de la especulación; es la fase de validación en el corriente principal.

La evidencia es convincente. Los precios del oro han subido un 92% en los últimos cinco años. El número de máximos históricos alcanzados fue de 43 veces solo en 2024—el segundo recuento anual más alto en récord, solo por detrás de 1979 cuando el oro finalmente alcanzó más de $800. Solo en los primeros meses de 2025, el oro ya ha establecido 22 nuevos récords y ha atravesado la barrera de los $3,000.

Sin embargo, paradójicamente, este rally explosivo no se compara en magnitud con los mercados alcistas históricos. La ventaja del poder adquisitivo del oro sobre el dólar estadounidense se ha expandido en casi un 50%, pero el aumento de la fuerza relativa en comparación con acciones y bonos sugiere que el avance apenas comienza. Para los inversores existentes en oro, el caso de mantener posiciones es convincente. Para los nuevos, los precios actuales aún ofrecen puntos de entrada atractivos a pesar del reciente aumento.

Los bancos centrales impulsan la demanda estructural

El pilar más poderoso que respalda precios más altos del oro proviene del aumento en la demanda de los bancos centrales. Desde 2009, los bancos centrales del mundo pasaron de ser vendedores netos a compradores netos consistentes—una reversión que se aceleró notablemente después de febrero de 2022, cuando se congelaron las reservas de divisas de Rusia.

La escala es notable: las reservas de oro de los bancos centrales globales alcanzaron las 36,252 toneladas a principios de 2025, con el oro representando el 22% de las reservas totales de divisas—el porcentaje más alto desde 1997 y más del doble del mínimo de 9% en 2016. Sin embargo, incluso esta cifra impresionante todavía está muy por debajo del 70%+ de 1980, dejando un amplio margen para una acumulación continua.

Los bancos centrales asiáticos lideran esta carrera, aunque Polonia se convirtió inesperadamente en el mayor comprador en 2024. Es notable que las reservas oficiales de oro de China representan solo el 6.5% de sus reservas totales—muy por debajo de las proporciones del 70%+ mantenidas por EE. UU., Alemania, Francia e Italia. Goldman Sachs proyecta que China comprará aproximadamente 40 toneladas mensuales en adelante, lo que equivale a 480 toneladas anuales. La demanda de este solo país casi iguala el volumen total de compras de los bancos centrales en los últimos años.

Reajuste geopolítico inclina la balanza hacia el oro

El cambio hacia un orden mundial multipolar eleva fundamentalmente la importancia estratégica del oro. El marco del economista Zoltan Pozsar—Bretton Woods III—captura esta transformación: el mundo está transitando de acuerdos respaldados por el dólar hacia sistemas respaldados por commodities y oro, donde la neutralidad y la liquidez superan la afiliación política.

El oro posee tres ventajas irremplazables en este reordenamiento. Primero, el oro no pertenece a ninguna nación ni facción política, convirtiéndolo en el activo de liquidación ideal para un mundo cada vez más fracturado. Segundo, a diferencia de las monedas fiduciarias o los bonos gubernamentales, el oro no tiene riesgo de contraparte—una ventaja crítica a medida que la confianza en los refugios tradicionales se erosiona. Tercero, la liquidez del oro supera en muchos casos a la de los bonos gubernamentales, con volúmenes de negociación diarios que superaron los $229 mil millones en 2024.

Las políticas fiscales y comerciales de la administración Trump refuerzan aún más este argumento. La Casa Blanca apunta a la carga de la deuda federal—que ahora supera los $1 trillones solo en pagos de intereses anuales—a través de recortes agresivos en el gasto y aranceles que promedian cerca del 30%, mucho más altos que los niveles de Smoot-Hawley. Al mismo tiempo, los responsables políticos buscan devaluar el dólar para restaurar la competitividad manufacturera, creando una paradoja: quieren un dólar más débil mientras mantienen su papel como moneda de reserva global.

Mientras tanto, Alemania ha abandonado su conservadurismo fiscal de décadas bajo el liderazgo de la CDU, con nuevos planes de gasto en defensa e infraestructura que proyectan que la deuda nacional pase del 60% al 90% del PIB—un cambio monetario histórico que provocó el movimiento más grande en los rendimientos de bonos alemanes en 35 años.

Nueva arquitectura de cartera para tiempos inciertos

Incrementum propone una reimaginación fundamental de la asignación tradicional 60/40 de acciones y bonos. El nuevo marco refleja la realidad: los bonos ya no pueden servir como activos de refugio confiables.

La asignación revisada sería así:

• Acciones: 45%
• Bonos: 15%
• Oro de refugio: 15%
• Oro de rendimiento (plata, acciones mineras): 10%
• Commodities: 10%
• Bitcoin: 5%

Esta reestructuración reconoce que el oro ahora cumple funciones duales: estabilidad defensiva a través de posiciones de refugio, además de potencial de crecimiento mediante metales preciosos orientados al rendimiento y acciones mineras. El análisis histórico demuestra el valor del oro: en 16 mercados bajistas desde 1929, el oro superó en rendimiento a las acciones en 15, con un rendimiento medio de +42.55%.

Modelando la predicción del precio del oro 2030

El modelo cuantitativo de Incrementum produce dos escenarios principales para la predicción del precio del oro 2030:

Caso base: El oro alcanza aproximadamente los $4,800 para finales de 2030, con un objetivo a medio plazo de $2,942 para finales de 2025. Este escenario asume inflación moderada y normalización de políticas.

Escenario de inflación: El oro se dispara hasta los $8,900 para 2030, con un objetivo a medio plazo de $4,080 para finales de 2025. Esta proyección contempla estímulos monetarios agresivos, depreciación de la moneda y posible estanflación.

Los precios actuales ya han superado el objetivo del caso base de $2,942 para 2025, sugiriendo que el mercado se está acercando más al escenario de inflación. Qué camino prevalecerá dependerá de la intensidad de la respuesta política a las dificultades económicas en los próximos cinco años.

El marco del “precio sombra del oro”

Un lente analítico crucial es el “precio sombra del oro”—el precio teórico que alcanzaría el oro si la base monetaria tuviera respaldo total en commodities. Bajo el Acuerdo de Bretton Woods, este cálculo era sencillo: dividir la base monetaria por las reservas de oro.

Los cálculos actuales revelan la brecha:

• Si el M0 de EE. UU. requería un respaldo del 40% en oro (estándar pre-1934): el oro alcanzaría los $8,566
• Si el M0 de EE. UU. requería un respaldo del 25% (estándar 1945-1971): el oro alcanzaría los $5,354
• Bajo respaldo completo del 100%: el oro se negociaría cerca de $21,416

Durante el mercado alcista de los 2000, la cobertura de oro de EE. UU. se expandió del 10.8% al 29.7%—un doble que coincidió con una duplicación en los precios del oro. Si este patrón se repite, superar los $6,000 en oro es altamente plausible.

La depreciación de la moneda acelera la línea de tiempo

El factor más subestimado que respalda precios más altos del oro implica la expansión explosiva de las ofertas monetarias. Desde 1900, mientras la población de EE. UU. creció 4.5 veces (76 millones a 342 millones), la oferta monetaria M2 se expandió 2,333 veces. La M2 per cápita creció más de 500 veces.

De manera análoga, esto refleja “un atleta con esteroides: físico impresionante, infraestructura fundamentalmente frágil.” Las naciones del G20 promediaron un crecimiento anual de la M2 del 7.4%. Después de tres años de contracción en la oferta monetaria, ha comenzado una nueva expansión monetaria. Si esta aceleración continúa—y las respuestas políticas a la debilidad económica sugieren que sí—el oro enfrentará vientos de cola durante varios años.

Bitcoin y oro: complementarios, no competitivos

La aparición de Bitcoin introduce matices en la perspectiva del oro. Actualmente, Bitcoin representa aproximadamente el 8% del valor total de mercado del oro (Bitcoin: ~$1.9 billones; oro: ~$23 billones). Incrementum proyecta que Bitcoin podría alcanzar el 50% del valor de mercado del oro para 2030.

Usando el objetivo base del oro de $4,800, Bitcoin necesitaría alcanzar aproximadamente $900,000 para captar esa participación. Aunque ambicioso, este escenario se alinea con las curvas de rendimiento histórico de ambos activos y refleja sus roles complementarios: el oro proporciona estabilidad; Bitcoin ofrece convexidad y beneficios de descentralización.

Riesgos a corto plazo a tener en cuenta

A pesar de la trayectoria a largo plazo convincente, la volatilidad a corto plazo sigue siendo posible. Los factores de riesgo clave incluyen:

• Reversión de los bancos centrales: caídas inesperadas en las compras trimestrales (que actualmente promedian 250 toneladas) eliminarían el soporte de demanda estructural
• Desescalada geopolítica: resoluciones en Ucrania o acuerdos de paz en Oriente Medio eliminarían las primas geopolíticas
• Crecimiento estadounidense más fuerte de lo esperado: la fortaleza económica podría llevar a la Fed a mantener tasas más altas por más tiempo
• Desenlace especulativo: la volatilidad post-“Día de la Emancipación” mostró cuán rápidamente las posiciones apalancadas pueden revertirse
• Rebote del dólar: condiciones de sobreventa a corto plazo podrían impulsar un rally de la moneda, presionando los metales preciosos

En escenarios bajistas, el oro podría retroceder a $2,800 o negociarse lateralmente durante períodos prolongados—una consolidación que históricamente ocurre dentro de los mercados alcistas y no amenaza la tendencia alcista a medio y largo plazo.

El “Momento del Cisne Dorado” en el nuevo orden monetario

La tesis fundamental que sustenta la predicción del precio del oro 2030 de Incrementum trasciende el análisis técnico simple o la extrapolación. El oro está experimentando un renacimiento como activo monetario fundamental—el equivalente a un “Michael Jordan” de la economía: defensa confiable combinada con potencia ofensiva.

A medida que los activos de reserva tradicionales pierden credibilidad y los bancos centrales acumulan oro a tasas sin precedentes, este commodity no está volviendo a un estatus obsoleto. En cambio, el oro está en transición hacia un papel formalizado en los sistemas de liquidación internacional—potencialmente respaldado por múltiples bancos centrales en proporción a su producción económica, creando una verdadera reserva monetaria multipolar.

El “Momento del Cisne Dorado” captura esta transformación: una confluencia rara de factores geopolíticos, monetarios y económicos que convergen simultáneamente para revalorizar el oro. Con el poder adquisitivo de las monedas fiduciarias erosionándose en 2,333 veces en 125 años, gobiernos enfrentando cargas de deuda que superan los $1 trillones solo en intereses anuales, y bancos centrales acelerando la acumulación de oro a tasas triples que las históricas, el caso estructural para precios más altos del oro nunca ha sido tan convincente.

Ya sea que el oro alcance los $4,800 del escenario base o los $8,900 del escenario de inflación para 2030, la dirección parece clara: hacia arriba. Para los inversores que buscan estabilidad en sus carteras en medio de turbulencias macroeconómicas, esta predicción del precio del oro 2030 refuerza lo que la historia ha sugerido durante mucho tiempo—que el oro sigue siendo la póliza de seguro monetario definitiva.